“贖舊買(mǎi)新”現(xiàn)象在基金業(yè)存在了很多年。面對(duì)渠道的“倒量行為”,基金公司時(shí)常感到無(wú)力。 2013年8月,《基金銷(xiāo)售費(fèi)用管理規(guī)定》實(shí)施,試圖通過(guò)懲罰性贖回費(fèi)消除基金銷(xiāo)售過(guò)程中“贖舊買(mǎi)新”之風(fēng)。 然而,這一狀況并沒(méi)有太多改變。尤其是近一年,績(jī)優(yōu)明星基金經(jīng)理取得出色長(zhǎng)期投資業(yè)績(jī),發(fā)行市場(chǎng)一片火熱。部分明星基金經(jīng)理一出手,數(shù)百億資金積極認(rèn)購(gòu),而這背后又有“贖舊買(mǎi)新”在作怪。越來(lái)越多基金公司反饋,當(dāng)爆款基金小有收益之后,便要面臨規(guī)模縮水的巨大壓力。 渠道“贖舊買(mǎi)新”助推多只爆款基金規(guī)??s水 一位基金公司人士透露,公司年初發(fā)行的一只百億基金,在凈值漲了10%之后遭遇贖回,規(guī)??s水了一半。 另外一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者,其所在公司2月份發(fā)行了一只新基金,募集規(guī)模四五十億,現(xiàn)在留存規(guī)模大概30多億。 也有基金公司早有準(zhǔn)備,限制了大額申購(gòu),部分投資者擔(dān)心贖回之后短期內(nèi)無(wú)法再大額買(mǎi)入而選擇不動(dòng),旗下基金成立后得以保持穩(wěn)定。 多名業(yè)內(nèi)人士表示,部分銷(xiāo)售渠道引導(dǎo)投資者“贖舊買(mǎi)新”是爆款基金不斷產(chǎn)生而規(guī)模難保穩(wěn)定的主要原因。 一位基金公司負(fù)責(zé)渠道銷(xiāo)售的人士分析,銀行在基金銷(xiāo)售中占據(jù)主渠道地位,加上銷(xiāo)售激勵(lì)導(dǎo)向等多重因素影響,形成了“贖舊買(mǎi)新”的怪圈。受此影響,擔(dān)心市場(chǎng)份額被侵蝕、不停地發(fā)新基金,也成為基金公司維持存量規(guī)模的一個(gè)辦法。 某銀行系基金公司渠道部總經(jīng)理曾指出,銀行有做新基金首發(fā)的動(dòng)力。而銀行這一做法之所以得以延續(xù),也有基民投資習(xí)慣作為支撐。“基民對(duì)新基金有種類似打新股的心理,愿意認(rèn)購(gòu)新基金,等到凈值漲幅達(dá)到一定程度,就獲利了結(jié)?!?/p> 一位基金公司產(chǎn)品部人士表示,渠道鼓動(dòng)投資者“贖舊買(mǎi)新”已經(jīng)是行業(yè)頑疾?!扒捞幱趶?qiáng)勢(shì)位置,基金公司只能迎合。既然渠道要贖舊買(mǎi)新,基金公司在旗下老基金縮水的情況下,只能多發(fā)新基金去承接贖回老基金的資金。這也使得權(quán)益基金規(guī)模一直徘徊不前?!彼J(rèn)為,行業(yè)必須將發(fā)行引向正確的軌道。開(kāi)始時(shí)肯定會(huì)有很大阻力,比如不迎合渠道贖舊買(mǎi)新的基金公司可能募集不到理想的規(guī)模,這需要各界共同出力,改變目前的狀況。 “‘贖舊買(mǎi)新’本質(zhì)上是保本心態(tài)和賣(mài)方投顧思維的綜合結(jié)果?!鄙虾WC券基金評(píng)價(jià)研究中心核心分析師李穎表示,投資者愿意“贖舊買(mǎi)新”,體現(xiàn)的是不想虧錢(qián)、有賺就走的資產(chǎn)保本需求;引導(dǎo)贖舊買(mǎi)新的銷(xiāo)售機(jī)構(gòu),則反映出完成任務(wù)、賺取更高費(fèi)用、客戶不虧錢(qián)少找麻煩等利益訴求。這兩方面的需求并不是一拍即合,正是在今年市場(chǎng)機(jī)會(huì)多、新基金基本上都能夠建倉(cāng)后小賺的基礎(chǔ)上,出現(xiàn)了贖舊買(mǎi)新現(xiàn)象。李穎強(qiáng)調(diào),無(wú)論是當(dāng)前市場(chǎng)行情中的贖舊買(mǎi)新,還是以往“石沉大?!钡馁Y產(chǎn)固化,凸顯的都是銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)在幫助投資者理性投資方面意愿和能力的不足,所以要大力培育發(fā)展買(mǎi)方投顧。 多方共同努力遏制“贖舊買(mǎi)新” 針對(duì)銷(xiāo)售渠道贖舊買(mǎi)新,引導(dǎo)投資者短期交易的現(xiàn)象,業(yè)內(nèi)也盼望買(mǎi)方投顧、投資者教育以及監(jiān)管導(dǎo)向等多措并舉,引導(dǎo)行業(yè)良性發(fā)展。 上述基金公司產(chǎn)品部人士認(rèn)為,與渠道靠中間業(yè)務(wù)收入賺錢(qián)不同,基金投顧業(yè)務(wù)是按客戶保有量收費(fèi),可以更好地實(shí)現(xiàn)與基金投資者利益捆綁?!摆H舊買(mǎi)新”盛行,基金投資者很可能是賺不到錢(qián)的一方,這一矛盾的加深,急需買(mǎi)方投顧業(yè)務(wù)快速成長(zhǎng)。 李穎建議,解決贖舊買(mǎi)新問(wèn)題可以從兩方面著手:一是改善投資者的心態(tài);二是提升銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)幫助投資者理性投資的意愿和能力問(wèn)題。改善投資者心態(tài)方面,對(duì)于確有保本需求的客戶,應(yīng)該引導(dǎo)他們購(gòu)買(mǎi)與自身匹配的較低風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)產(chǎn)品,而不應(yīng)在風(fēng)險(xiǎn)不匹配的產(chǎn)品中換來(lái)?yè)Q去“火中取栗”;對(duì)于有承受能力的投資者,應(yīng)通過(guò)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投顧服務(wù)、揭示費(fèi)用損耗等方式引導(dǎo)其參與長(zhǎng)期投資、擇優(yōu)持有,通過(guò)資產(chǎn)配置平滑風(fēng)險(xiǎn)。在提升銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)幫助投資者理性投資的意愿和能力方面,首先要解決意愿問(wèn)題。有必要在公司層面調(diào)整激勵(lì)目標(biāo)和激勵(lì)機(jī)制、發(fā)展職業(yè)通道、引導(dǎo)長(zhǎng)期考核機(jī)制,從上到下解決代理人機(jī)制問(wèn)題。再有就是能力問(wèn)題。很多時(shí)候銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)缺乏投資專業(yè)能力、客戶服務(wù)能力,只能跟隨客戶意愿或者考核導(dǎo)向走。 責(zé)任編輯:李燁 |
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