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煤炭板塊估值也有望得到提升

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2010-04-19 13:19:25 來源:金融界

煤炭行業(yè)個股在滬深300指數(shù)中僅有15家,全部權(quán)重按照4月16日數(shù)據(jù)計算也只有5.4%,但也是一只不可忽視的力量,其中中國神華權(quán)重1.78%,位居第八位。而且作為能源板塊,也極有可能同石化能源板塊以及電力板塊形成互動,這樣對指數(shù)的影響也是很大的。

自應(yīng)對經(jīng)濟危機實行經(jīng)濟刺激計劃以來,我國經(jīng)濟和股市都經(jīng)歷了“V”型反轉(zhuǎn)。主流機構(gòu)把A股的反彈行情分為兩個階段。第一個階段是四萬億經(jīng)濟刺激計劃推出到2009年8月份,這一階段是貨幣流動性主宰下的市場,大量的投資資金進入資本市場,造就了個股的同漲同跌。此時,煤炭板塊大多公司業(yè)績沒有恢復(fù),但是股價已經(jīng)有所表現(xiàn),煤炭行業(yè)PE/滬深300PE由經(jīng)濟危機時的0.8上升到1.1左右。第二階段,自A股市場2009年8月觸頂以來,市場由“保增長”的貨幣行情演變?yōu)椤稗D(zhuǎn)結(jié)構(gòu)”行情,貨幣持續(xù)收緊,刺激政策開始退出,煤炭股同所有核心藍籌股一樣,進入持續(xù)整理狀態(tài)。相比中小板和創(chuàng)業(yè)板,藍籌股的股價與貨幣因素更為敏感,這一階段核心藍籌的貨幣屬性迅速褪去。目前藍籌股和中小板估值差異已經(jīng)達到歷史高點,而煤炭行業(yè)擁有與滬深300指數(shù)相同的PE,具備極大的估值優(yōu)勢。隨著我國經(jīng)濟復(fù)蘇力度的不斷增強,煤炭的需求將進一步增加。煤炭作為不可再生能源,其資源屬性獨一無二,煤炭的資源屬性,尤其是能源屬性將重塑煤炭股的價值。

國際煤炭市場價格指數(shù)大幅上揚,將抑制我國煤炭進口。我國煤炭庫存迅速下降,運價上揚。

用煤淡季提前結(jié)束,煤炭需求旺盛。上述利多將會刺激煤炭板塊的走強。地方政府的經(jīng)濟刺激計劃頻繁高調(diào)推出,國家對此采取默許的態(tài)度,最近也新批了很多區(qū)域振興計劃,國家在轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)方面態(tài)度不明確。固定資產(chǎn)投資仍將是近期我國經(jīng)濟增長的主旋律,煤炭的需求大幅增加。西南大旱,火電廠對煤炭的需求大幅增加。數(shù)據(jù)顯示,西南水電利用小時大幅下滑、火電利用小時攀升,貴州、云南今年1、2月份累計水電利用小時數(shù)分別為201、279小時,而去年同期分別為578、440小時,下滑了約50%;而火電利用小時數(shù)分別為981、952小時,去年同期分別為760、722小時。王家?guī)X礦難后,安監(jiān)局從4月5日至5月底,進行為期近2個月的全國范圍內(nèi)的安全生產(chǎn)大檢查,大大影響了煤炭的供給。煤炭行業(yè)出現(xiàn)了供給偏緊,需求旺盛的買方市場。
煤炭的能源屬性將被重新得到審視。 一個國家要持續(xù)發(fā)展,能源是頭號問題,全球各國的能源消費模式大概有三種:第一種是石油型,以美國為代表的大部分發(fā)達國家都是此種類型;煤炭型,中國能源消費中,煤炭占三分之二;核能型,如法國。我國選擇煤炭消費模式,是自然資源稟賦決定的,我國石油儲備不足,煤炭儲備較多。

有關(guān)資料顯示,我國已經(jīng)查證的煤炭儲量達7241.16億噸,其中生產(chǎn)和在建已占用儲量為1868.22億噸,尚未利用儲量達4538.96億噸。中國是世界上最大的煤炭生產(chǎn)國和消費國,2007年我國原煤產(chǎn)量25.23億噸,煤炭消費需求約為25億噸。煤炭的能源戰(zhàn)略意義在中國首屈一指,為保障能源供應(yīng)安全,自2009年開始,中國政府開始重新審視并調(diào)整煤炭發(fā)展之路,其中的一個亮點就是轉(zhuǎn)變重點,變“新建”為“整合”。到2010年,13個大型煤炭基地產(chǎn)量將達到17億噸,占全國總產(chǎn)量的比重要達到80%左右。經(jīng)過整合發(fā)展,未來國內(nèi)煤炭市場60%上份額將由大型煤炭集團所控制。可以預(yù)見的是,在以煤為主要能源的中國,此次煤炭行業(yè)開發(fā)戰(zhàn)略的重大調(diào)整,將會對中國未來的能源格局產(chǎn)生深刻影響。而整個煤炭板塊的估值也有望得到提升。

責任編輯:翁建平

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