2009年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)11.7%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)37.1%，攤薄每股收益0.65元，與我們0.64元的預(yù)期基本一致。分配預(yù)案為每10股派2.5元（含稅）。營(yíng)業(yè)收入低于預(yù)期，主要是由于受金融危機(jī)影響，公司海外銷售收入僅同比增長(zhǎng)1.1%，同時(shí)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)雖受益3G建設(shè)，但競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)品價(jià)格下滑快。09年綜合毛利率31.6%，較08年提升4個(gè)百分點(diǎn)，成為凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的來(lái)源。預(yù)計(jì)公司2010-2011年每股收益分別為0.83元、1.09元，相比原預(yù)測(cè)，分別上調(diào)0.03元、0.08元，動(dòng)態(tài)市盈率分別為45x、35x，估值水平偏高，但考慮公司所處子行業(yè)的前景可期以及市場(chǎng)份額有望提升，維持“增持”評(píng)級(jí)。