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2019公募基金如何扭轉(zhuǎn)“靠天吃飯”

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2019-01-03 13:46:54 來(lái)源:北京商報(bào)網(wǎng) 作者:蘇長(zhǎng)春 劉宇陽(yáng)

2018年收官,公募基金的年終“賬單”也浮出水面。表面上看,公募基金業(yè)去年超萬(wàn)億元的規(guī)模擴(kuò)張以及超千億元的分紅成績(jī)單可圈可點(diǎn)。但深入剖析后不難發(fā)現(xiàn),公募基金多年來(lái)總體規(guī)模增長(zhǎng)多為“靠天吃飯”,而非貨基規(guī)模發(fā)展遲緩、風(fēng)控能力缺失、高管變更人數(shù)居高不下等問(wèn)題依然嚴(yán)峻。展望2019年,公募基金市場(chǎng)仍存多重挑戰(zhàn),新的一年,各大基金公司又該憑借什么突圍,也打上了新的問(wèn)號(hào)。


難改靠天吃飯 非貨基發(fā)展滯漲


1月1日,銀河證券基金研究中心發(fā)布2018年公募基金規(guī)模榜單(以下簡(jiǎn)稱“榜單”),榜單數(shù)據(jù)顯示,截至2018年底,共有131家公募基金管理人,合計(jì)管理基金數(shù)量5123只。其中130家已披露的管理基金資產(chǎn)凈值12.94萬(wàn)億元,份額規(guī)模12.8萬(wàn)億份。對(duì)比同樣由該機(jī)構(gòu)發(fā)布的2017年數(shù)據(jù)來(lái)看,截至2017年底,共有122家公募基金管理人,合計(jì)管理基金數(shù)量4738只,管理基金資產(chǎn)凈值總規(guī)模11.63萬(wàn)億元,份額規(guī)模11.07萬(wàn)億份。也就是說(shuō),2018年公募基金規(guī)模較2017年增長(zhǎng)1.31萬(wàn)億元,增幅約為11.26%。


除整體規(guī)模出現(xiàn)較大上漲外,在分紅方面,弱市中的2018年,公募基金分紅總量卻同樣出現(xiàn)增長(zhǎng)。Wind數(shù)據(jù)顯示,2018年全年,公募基金分紅總額達(dá)1054.19億元,累計(jì)分紅次數(shù)2404次,較2017年的701.76億元和1813次分別增加了352.43億元和591次,同比增幅達(dá)50.22%和32.6%。其中,于2018年內(nèi)分紅僅一次的興全趨勢(shì)投資單次分紅即達(dá)到36.81億元,成為2018年分紅冠軍;而就分紅次數(shù)來(lái)說(shuō),工銀瑞信泰享三年、博時(shí)裕盈三個(gè)月和嘉實(shí)超短債以12次的分紅成為2018年分紅次數(shù)最多的基金。


表面上看,2018年公募基金雖然受到A股市場(chǎng)持續(xù)低迷影響偏股基金業(yè)績(jī)不佳,但總體成績(jī)?nèi)钥扇牲c(diǎn)。不過(guò),北京商報(bào)記者注意到,其規(guī)模的增長(zhǎng)依舊難改“靠天吃飯”。榜單數(shù)據(jù)顯示,2018年,債券型基金的資產(chǎn)規(guī)模直線暴漲,從2017年底的19255.07億元增長(zhǎng)到2018年底的30183.83億元,資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)56.76%。而貨幣基金的規(guī)模也從2017年底的63457.62億元增長(zhǎng)到75879.17億元,全年增長(zhǎng)19.57%,但2018年四季度出現(xiàn)了重要拐點(diǎn),單季度縮水6568.08億元,據(jù)銀河證券基金研究中心預(yù)計(jì),貨幣基金流出的資金基本流入債券基金。


同期,榜單數(shù)據(jù)顯示,股票基金2018年份額規(guī)模從2017年底的5587.39億份增長(zhǎng)到7558.65億份,但主要是股票ETF基金等指數(shù)基金份額的增長(zhǎng),主動(dòng)管理股票基金保持不變。此外,混合基金2018年資產(chǎn)凈值與份額規(guī)模則雙雙下降。其中,份額規(guī)模從2017年底的17457.77億份減少到2018年底的15476.53億份,資產(chǎn)規(guī)模從20781.49億元減少到2018年底的14874億元。


滬上一位資深分析人士指出,受資管新規(guī)影響,2018年貨基規(guī)模整體增速放緩,但流出的資金基本流入債基,仍處于固收類產(chǎn)品范圍內(nèi),主動(dòng)管理型的股基卻幾無(wú)增量。一方面與2018年A股的持續(xù)走低、投資者布局熱情不高有所關(guān)聯(lián),但另一方面也反映出公募市場(chǎng)的主動(dòng)管理能力普遍不足,弱市下抵御風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)力欠缺,導(dǎo)致只能“靠天吃飯”。


正如上述分析人士所說(shuō),據(jù)榜單統(tǒng)計(jì),剔除貨幣市場(chǎng)基金和短期理財(cái)債券基金后的公募基金規(guī)模為4.78萬(wàn)億元,占總規(guī)模的36.94%。較三季度末5.06萬(wàn)億元下降了0.28萬(wàn)億元。對(duì)比2017年底的4.48萬(wàn)億元,2018年全年增長(zhǎng)0.3萬(wàn)億元,增幅僅為6.7%。而在Wind的2018年度基金公司規(guī)模排行榜中也注明,非貨幣理財(cái)規(guī)模在2015-2018年基本持平,增量主要來(lái)自貨幣基金。


23位總經(jīng)理離職 高管出走居高不下


時(shí)值歲末年初,除業(yè)績(jī)、規(guī)模等數(shù)據(jù)的總結(jié)外,北京商報(bào)記者注意到,多家基金公司也于近日更換總經(jīng)理人選。2018年12月29日,金鷹基金發(fā)布公告表示,公司總經(jīng)理劉巖因個(gè)人原因于12月29日離任。同日,寶盈基金也發(fā)布高級(jí)管理人員變更公告,公告內(nèi)容顯示,總經(jīng)理張嘯川因個(gè)人原因于2019年1月1日離任,由公司法定代表人及董事長(zhǎng)李文眾代任。而德邦基金前總經(jīng)理易強(qiáng)也于2018年12月28日離任,不過(guò),其現(xiàn)新任公司副董事長(zhǎng)一職,總經(jīng)理將由陳星德接任。


值得一提的是,Wind數(shù)據(jù)顯示,2018年全年,共有28家基金公司的總經(jīng)理出現(xiàn)變動(dòng),其中,有23位總經(jīng)理于去年離任。而就公告中顯示的離職原因來(lái)看,部分總經(jīng)理是由于升職變更,轉(zhuǎn)任公司董事長(zhǎng)及副董事長(zhǎng),如上述德邦基金的易強(qiáng),還有中科沃土的楊紹基、建信基金的孫志晨等。也有人員由于任期屆滿而離任,如益民基金的黃樺以及華宸未來(lái)基金的許春華。而最多的還是因個(gè)人原因離職,約占全部離職原因的六成以上。


事實(shí)上,近年來(lái)基金公司高管人員變更的人數(shù)一直居高不下。Wind數(shù)據(jù)顯示,2016-2018年間,年度高管變動(dòng)人數(shù)分別為252人、244人和251人,變動(dòng)家數(shù)分別為91家、89家和92家。有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),公募基金公司作為市場(chǎng)化程度較高的資管機(jī)構(gòu),隨著未來(lái)市場(chǎng)的震蕩加劇、公募管理人數(shù)量的擴(kuò)容以及公募人才市場(chǎng)化程度的不斷提高,業(yè)內(nèi)人事變動(dòng)仍會(huì)呈現(xiàn)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。


不過(guò),也有業(yè)內(nèi)人士表示,公募基金高管的變動(dòng),一般會(huì)對(duì)原基金公司的管理模式、產(chǎn)品布局、銷售模式等產(chǎn)生較大影響,也由此引發(fā)對(duì)部分基金公司業(yè)務(wù)發(fā)展的擔(dān)憂。在北京一家中型公募內(nèi)部人士看來(lái),目前基金公司高管頻繁變更與行業(yè)內(nèi)激勵(lì)機(jī)制不足不無(wú)關(guān)系。“大部分高管當(dāng)前仍屬于職業(yè)經(jīng)理人的角色,收入相對(duì)固定,和在股權(quán)等激勵(lì)機(jī)制下工作的人才相比,積極性還是稍有不足?!痹搩?nèi)部人士如是說(shuō)。


偏股混合超四成跑輸大盤(pán) 防御能力待加強(qiáng)


在業(yè)績(jī)方面,2018年A股以2493.9點(diǎn)收官,全年跌幅達(dá)24.59%。但仍有超五成的普通股票型基金和超四成的偏股混合型基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)跑輸大盤(pán)。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至2018年底,292只普通股票型基金(份額分開(kāi)計(jì)算,下同)平均收益為-24.46%。而凈值跌幅超過(guò)大盤(pán)指數(shù)的有149只,占到51.03%。


與普通股票型基金相比,股票倉(cāng)位比例較低的偏股混合基金同樣表現(xiàn)不佳,據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),583只偏股混合型基金也在2018年全年出現(xiàn)高達(dá)23.94%的虧損,且僅有銀華消費(fèi)A的收益為正,達(dá)到5.5%,其中567只產(chǎn)品的凈值跌幅超過(guò)10%,261只產(chǎn)品業(yè)績(jī)跑輸大盤(pán),占到總數(shù)的44.77%。


此外,受益于債市走牛,債券型基金2018年平均收益超4%,居2018年各類型基金平均業(yè)績(jī)首位。但也有多只產(chǎn)品表現(xiàn)不佳,凈值出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至2018年底,數(shù)據(jù)可統(tǒng)計(jì)的1642只債券型基金(份額分開(kāi)計(jì)算,下同)的平均收益為4.17%,其中,收益為負(fù)的有258只,占總體數(shù)量的15.71%。而華商基金旗下的華商雙債豐利A/C領(lǐng)跌,跌幅高達(dá)32.86%和33.25%。


除了華商雙債豐利A/C外,華商信用增強(qiáng)A/C、華商穩(wěn)固添利A/C、華商可轉(zhuǎn)債A/C的2018年凈值跌幅均在10%以上,而華商基金旗下其余9只債基的收益則在-9.78%至-4.65%之間。也就是說(shuō),在債牛的行業(yè)趨勢(shì)下,華商基金共17只債基在2018年的業(yè)績(jī)悉數(shù)盡墨。究其原因,有業(yè)內(nèi)人士表示,或與兩度踩雷違約債相關(guān),同時(shí),該人士認(rèn)為,機(jī)構(gòu)投資者的集中贖回導(dǎo)致基金的正常運(yùn)作受到影響也可能是原因之一。


南方一家公募投研負(fù)責(zé)人向北京商報(bào)記者坦言,為防范債券踩雷,對(duì)于基金公司來(lái)說(shuō),一方面需要多策略防控信用風(fēng)險(xiǎn),另一方面有必要完善信息披露,減輕投資者損失,避免非理性贖回造成的規(guī)模和凈值的異常下降。而在投資者方面,也需要在產(chǎn)品選擇時(shí),關(guān)注基金經(jīng)理過(guò)往的投研能力以及產(chǎn)品重倉(cāng)的券種,增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí),進(jìn)行理性投資。


責(zé)任編輯:韓奕舒

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