在中美貿易摩擦下，原油成了當前國際市場上最受關注的商品之一，懸而未定的貿易摩擦解決方式也讓大宗商品一直處于蓄勢待發(fā)的狀態(tài)，連漲10年的美國股市近期也出現(xiàn)了大幅回調。2018年的4季度可以說是“好戲連連”，既暗藏危機也蘊藏機遇，那么投資者該如何去判斷和把握其中的投資機會呢？

2018年11月17日，由芝商所、七禾網、民眾證券（香港）共同組織舉辦的2018原油及美股指數(shù)期貨投資策略論壇在上海南新雅大酒店成功舉辦。在本次論壇中，業(yè)內專家結合國內外最新投資信息，從原油市場分析、實戰(zhàn)交易策略，到外盤品種分析，給投資者帶來了多元的投資饗宴。

芝商所大中華區(qū)經理羅嘉銘先生，七禾網研究中心總經理劉健偉先生，民眾證券機構銷售總經理周志德先生為本次論壇致辭。芝商所特約講師寇健先生，EG對沖基金合伙人路亞先生、知名外盤期權交易專家管大宇先生均在會議上做了精彩分享。

論壇開始，首先由芝商所特約講師寇健先生帶來題為《迎戰(zhàn)OPEC會議——WTI原油期貨及期權交易策略》的主題演講?？芙∠壬难葜v圍繞原油展開，主要分為2019年WTI原油、WTI原油市場日內交易時間段策略、上海原油期貨和WTI原油期權套利三部分。

展望2019年的WTI原油市場，寇健先生表示原油呈現(xiàn)出的最大特點是物以“需”為貴。由于煉油廠對低端產品的需求遠遠大于最高端的汽油的需求，所以相較于甜油，酸油的價格將變得更貴。此外，寇健先生對頁巖油主要產區(qū)輸油管瓶頸問題以及WTI原油將加入Platts布倫特歐洲現(xiàn)貨定價等問題也展開了討論。

同時，寇健先生也為大家詳細介紹了WTI原油的日內交易時間段策略。他表示，日內交易與基本面分析和技術面分析并沒有關系，交易量決定日內價格變動。另外，原油作為一個24小時交易的品種，在每一個時間段里都有不同的特色。其中北京時間段的特點為做炒單的成功概率特別大；倫敦時間段的特點為大概率會先推動亞洲交易時間段的價格；而在紐約時間段，則需尤其注意紐約時間早上六點半，中午十二點-下午一點以及下午兩點。

最后，寇健先生還分析了上海原油期貨和WTI原油期貨的相關性問題。他表示，作為一個“大家庭”品種，不同市場間原油的相關性其實是非常高的，有著一損俱損，一榮俱榮的關系。所以投資者在做上海原油期貨的時候應該明白，價差風險會比市場風險更小一些。因此，他建議投資者可以嘗試做這樣一個策略：買進CME美元人民幣期貨對沖人民幣風險，做多上海原油期貨，多層次（不同月份，不同協(xié)定價格）做空WTI原油期權（買入看跌期權，賣出看漲期權）。

隨后，外盤期貨期權交易專家管大宇先生為大家?guī)砹恕锻獗P投資的立體交易時代——如何用CME品種做風險管理》的精彩分享。

在分享的開始，管大宇先生先給大家分享了一個公式：觀點×工具=盈利。他表示，通過扎實深入的研究，可以把交易的勝率提高到極致；通過對各種衍生品工具的熟練運用，可以將交易的盈虧比提高到極致。在交易中，除了觀點外，工具扮演著十分重要的角色，但卻經常被人忽略，而他的分享則主要圍繞工具展開。

在管大宇看來，期權成為熱門品種是大趨勢。相較于股票交易和期貨交易，期權交易具有以小博大、立體交易以及事前風控三大優(yōu)勢。用期權這一工具來做趨勢交易同樣具有諸多好處：一是盈虧比高，風險暴露有限；二是高杠桿不會帶來高風險；三是波動越大越有利（正Gamma）；四是大行情可以分段追擊。不過也有一點需要注意，那就是時間損耗。因此，在期權交易中，需要注意持倉時間，浮盈時及時鎖定利潤。

另外，期權還可以用于事件驅動交易。當前市場，經常會因為一些“黑天鵝”事件出現(xiàn)劇烈波動，通過提前埋伏期權做多波動率組合，則可以獲得劇烈波動帶來的超額收益。在此過程中，首先需要精心選擇標的，尋找最優(yōu)期權策略。其次，可將現(xiàn)貨和期權進行組合；第三，獲利時及時平倉離場，虧損時注意選擇離場時機；第四，持倉時間一定要短，IV過高時不宜入場。

管大宇先生還提到，雖然期權價格只跟歷史波動率和當前的市場情緒有關系，并不反映基本面，也無法預測未來，但是在正確的基本面分析指導下的期權操作，卻可以獲得非常高的確定性。因此，期權也是一個不錯的做價值投資的工具。同時，他也倡議各位投資者更多的運用期權思維，來尋找和構建高確定性的交易機會。

接著，EG對沖基金合伙人、路亞交易學院創(chuàng)始人路亞先生帶來了題為《貿易紛擾+美中期選舉后分析——三大美股指期貨博弈》的主題演講。路亞先生為大家分享了自己在標普500指數(shù)、道瓊斯指數(shù)以及納斯達克指數(shù)上的策略觀點。路亞認為，在當前階段，上述三大指數(shù)已經在上方形成了一個小型的“M型”反轉結構。但從月線角度來看，還只是一個小小的波動或調整。

對于標普500期貨，VIX指數(shù)3個月以來處于低位，在12之上波動，SP500指數(shù)下跌時，則VIX波動幅度將放大，VIX指數(shù)則出現(xiàn)上漲。對于道瓊斯指數(shù)期貨，路亞稱，從月線上看，牛市關鍵位為23450點和23950點，做空信號位于25890點左右。當下跌趨勢結束時，可順M/W趨勢看漲。對于納斯達克期貨，月線級別的關鍵位是6591點，可將其視為回調目標位，在周線級別上，在7729-6580區(qū)域震蕩，在日線級別上，7231之下看跌做空。總結來看，路亞對三大美股指的觀點為，中長線看漲，短線看跌，在指數(shù)回落至月、周線關鍵位后，可在H/H4時間周期內尋找反轉信號，擇機中線做多。

論壇最后為互動環(huán)節(jié)，在場投資者積極提問，各位嘉賓也均做了精彩回答，論壇至此圓滿結束。