11月6日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于完善上市公司股票停復(fù)牌制度的指導(dǎo)意見(jiàn)》，指導(dǎo)意見(jiàn)明確提出，要限制上市公司隨意申請(qǐng)停牌、隨意延長(zhǎng)停牌時(shí)間，這對(duì)于增加市場(chǎng)的流動(dòng)性，減輕市場(chǎng)的恐慌情緒有非常大的積極意義。長(zhǎng)期以來(lái)A股市場(chǎng)上市公司亂停牌的現(xiàn)象非常突出，在A股申請(qǐng)加入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的時(shí)候，明晟公司就多次表示， A股市場(chǎng)亂停牌導(dǎo)致MSCI指數(shù)的跟蹤度很難完全地跟蹤國(guó)內(nèi)的指數(shù)，一些公司長(zhǎng)期停牌也嚴(yán)重影響了投資者正常交易的權(quán)利，因此成為A股市場(chǎng)的一個(gè)頑疾。

滬深交易所多次出臺(tái)規(guī)定來(lái)治理上市公司亂停牌，已經(jīng)取得了初步的成效。但是現(xiàn)在仍然有一些“釘子戶(hù)”長(zhǎng)期地停牌，導(dǎo)致投資者無(wú)法進(jìn)行現(xiàn)金管理，流動(dòng)性受到了比較大的影響。這次指導(dǎo)意見(jiàn)從四個(gè)方面來(lái)明確了最新的規(guī)定，一是確立上市公司股票停牌的基本原則，最大限度保障交易機(jī)會(huì)，指導(dǎo)意見(jiàn)明確表示要以不停牌為原則，停牌為例外；短期停牌為原則，長(zhǎng)期停牌為例外；階段性停牌為原則，連續(xù)性停牌為例外。上市公司除非是重大事項(xiàng)，不得停牌，這有利于保障交易的連貫性。

第二點(diǎn)是壓縮股票停牌期間期限，增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性。指導(dǎo)意見(jiàn)進(jìn)一步縮短重大資產(chǎn)重組最長(zhǎng)的停牌期限，明確上市公司破產(chǎn)重整期間股票原則上不停牌。第三是強(qiáng)化股票停復(fù)牌信息披露要求，明確市場(chǎng)預(yù)期，要求上市公司要及時(shí)的進(jìn)行信息披露，第四，加強(qiáng)制度建設(shè)，明確相應(yīng)配套工作安排。

通過(guò)這四大措施來(lái)治理上市公司亂停牌的問(wèn)題，結(jié)合之前證監(jiān)會(huì)發(fā)表的幾點(diǎn)聲明，對(duì)正常的市場(chǎng)交易減少不必要的干預(yù)，以及上交所發(fā)布的對(duì)交易原則上不進(jìn)行窗口指導(dǎo)等等，都有利于保障市場(chǎng)交易的連貫性，提高市場(chǎng)的活躍度，從而有利于恢復(fù)市場(chǎng)的交易活躍度，推動(dòng)A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展。

本周由于市場(chǎng)擔(dān)心上交所增設(shè)科創(chuàng)板以及試行注冊(cè)制可能會(huì)分流二級(jí)市場(chǎng)的資金出現(xiàn)了一定回落，特別是分流創(chuàng)業(yè)板的基金資金。但是我們注意到，雖然創(chuàng)業(yè)板在今年以來(lái)大幅下挫，下跌了400多點(diǎn)，但是機(jī)構(gòu)資金卻在不斷地掃貨，承接散戶(hù)出逃的拋售籌碼。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前市場(chǎng)上七只創(chuàng)業(yè)板ETF基金，今年以來(lái)有三只的規(guī)模都出現(xiàn)了幾倍的增長(zhǎng)，特別是華安創(chuàng)業(yè)板50ETF年內(nèi)份額激增70倍，規(guī)模從2.88億份激增到207億份，成為場(chǎng)內(nèi)流通份額最大的ETF基金。而易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF規(guī)模在今年同樣出現(xiàn)了暴增，從30.73億份增長(zhǎng)到162.57億份，增長(zhǎng)了5.3倍。最近雖然創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)了一定的利空，出現(xiàn)了回調(diào)，但是創(chuàng)業(yè)板ETF仍然受到了資金的追捧。這說(shuō)明創(chuàng)業(yè)板經(jīng)過(guò)大幅下跌之后，已經(jīng)吸引了機(jī)構(gòu)資金的入場(chǎng)。

另一方面，國(guó)家隊(duì)的思路已經(jīng)發(fā)生了一定的改變，通過(guò)買(mǎi)入ETF來(lái)提振市場(chǎng)的信心，提高交易的活躍度，成為一種新的思路。所以今年以來(lái)很多ETF，包括創(chuàng)業(yè)板ETF以及主板的ETF都有大量國(guó)家隊(duì)資金的身影。這會(huì)改變市場(chǎng)走勢(shì)疲弱的局面，迎來(lái)重大的投資機(jī)會(huì)。

國(guó)慶節(jié)之后，A股市場(chǎng)大幅下跌，一度跌破2500點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。在市場(chǎng)下跌到最低迷的時(shí)候，前海開(kāi)源基金聯(lián)席董事長(zhǎng)王宏遠(yuǎn)先生明確表示，棋局明朗，全面加倉(cāng)，未來(lái)三年A股市場(chǎng)有望跑贏全球主要資本市場(chǎng)50%以上。我們堅(jiān)定地在市場(chǎng)下跌中果斷加倉(cāng)，就是看到市場(chǎng)的政策底和市場(chǎng)底其實(shí)已經(jīng)探明。從以往的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，市場(chǎng)底一般低于政策底，但是這一次我在之前多次強(qiáng)調(diào)，政策底和市場(chǎng)底已經(jīng)疊加，后市大盤(pán)創(chuàng)新低的可能性已經(jīng)很小。

在市場(chǎng)最低迷的時(shí)候，往往也是機(jī)會(huì)產(chǎn)生的時(shí)候，所有的行情都是在絕望中產(chǎn)生，在猶豫中上漲，而在瘋狂中滅亡?，F(xiàn)在市場(chǎng)的階段就是在市場(chǎng)的底部，從絕望中已經(jīng)產(chǎn)生了行情，而現(xiàn)在處于猶豫中上漲的階段。很多投資者對(duì)于后市仍然存在著疑慮，不敢果地加倉(cāng)，這時(shí)候往往是行情正在展開(kāi)的時(shí)候，抓住一些被錯(cuò)殺的白馬股以及真正的成長(zhǎng)股來(lái)進(jìn)行布局，這是應(yīng)對(duì)這輪反彈行情最好的策略。

“機(jī)會(huì)只會(huì)給有準(zhǔn)備的頭腦”，近期機(jī)構(gòu)資金和外資大量的流入，而很多散戶(hù)投資者卻在割肉離場(chǎng)，這是非?？上У囊环N現(xiàn)象，也是讓人非常痛心的。建議普通投資者要在市場(chǎng)的底部堅(jiān)守價(jià)值投資，克服恐懼心理，積極抓住一些優(yōu)質(zhì)的個(gè)股來(lái)抓住市場(chǎng)回升的機(jī)會(huì)。

周三，兩市表現(xiàn)活躍的有色板塊，主要與嘉能可停產(chǎn)1萬(wàn)噸鈷的生產(chǎn)線(xiàn)有關(guān)，這可能會(huì)改變之前金屬鈷價(jià)出現(xiàn)較大幅度下跌的走勢(shì)，開(kāi)始重拾升勢(shì)。而新能源汽車(chē)銷(xiāo)量一直放量增長(zhǎng)，是未來(lái)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向，新能源汽車(chē)替代燃油車(chē)是大勢(shì)所趨，現(xiàn)在可以說(shuō)是國(guó)內(nèi)少有的幾個(gè)增速能夠超過(guò)50%以上的行業(yè)。

新能源汽車(chē)銷(xiāo)量大幅增長(zhǎng)，必然會(huì)帶動(dòng)上游鋰電池板塊以及鈷鋰等資源股銷(xiāo)量的增長(zhǎng)，這對(duì)于金屬價(jià)格也會(huì)形成比較大的支撐，有利于鈷鋰資源股出現(xiàn)較好的反彈。受到利好消息的刺激，金屬鈷的相關(guān)公司沖擊漲停板，帶動(dòng)了整個(gè)有色板塊的人氣。