K線圖里面的前復(fù)權(quán)、后復(fù)權(quán)和不復(fù)權(quán)，具體是什么意思，我們?cè)诠善狈治龅臅r(shí)候應(yīng)該選擇哪一個(gè)？今天我們來聊聊復(fù)權(quán)這個(gè)話題。

說復(fù)權(quán)，要先明白轉(zhuǎn)送和除權(quán)。

轉(zhuǎn)送就是送股或者轉(zhuǎn)增股票，比如10送10，10送15。上市公司在送股后，股票的數(shù)量變多，但是股票價(jià)值不變，所以股價(jià)變低，在K線圖上出現(xiàn)一個(gè)缺口，這個(gè)缺口叫除權(quán)。除權(quán)后，股價(jià)發(fā)生了變化，但實(shí)際成本沒變，如果我們要想知道股票的真實(shí)價(jià)格就需要對(duì)股票進(jìn)行復(fù)權(quán)。

一、復(fù)權(quán)是什么意思？

復(fù)權(quán)就是對(duì)股價(jià)和成交量進(jìn)行權(quán)息修復(fù)，按照股票的實(shí)際漲跌繪制股價(jià)走勢(shì)圖，并把成交量調(diào)整為相同的股本口徑，然后用相同成本進(jìn)行比較。復(fù)權(quán)可以消除由于除權(quán)除息造成的價(jià)格走勢(shì)畸變，保持股價(jià)走勢(shì)的連續(xù)性。

所謂不復(fù)權(quán)，就是除權(quán)后，不人工填補(bǔ)股價(jià)走勢(shì)圖上的巨大空隙，任由斷層存在。

以花園生物（300401）為例，根據(jù)年初的高送轉(zhuǎn)方案，每10股均送轉(zhuǎn)15股，5月4日實(shí)施后，股價(jià)從50元跌至20.35元。下圖一是不復(fù)權(quán)的走勢(shì)圖，在5月4日股價(jià)呈現(xiàn)斷崖式下跌。

【圖一：花園生物5月4日除權(quán)后不復(fù)權(quán)走勢(shì)圖 】

前復(fù)權(quán)就是以目前股價(jià)為基準(zhǔn)，保持現(xiàn)有價(jià)位不變，縮減以前價(jià)格，把除權(quán)前的K線向下平移，使圖形吻合，保持股價(jià)走勢(shì)的連續(xù)性。簡(jiǎn)單說就是把除權(quán)前的價(jià)格按現(xiàn)在的價(jià)格換算過來，復(fù)權(quán)后現(xiàn)在價(jià)格不變，以前的價(jià)格減少。

前復(fù)權(quán)公式：復(fù)權(quán)后價(jià)格=(復(fù)權(quán)前價(jià)格-現(xiàn)金紅利)/(1+流通股份變動(dòng)比例)

下圖二是花園生物前復(fù)權(quán)走勢(shì)，保持現(xiàn)有的20.35元不變，把5月3日的50元復(fù)權(quán)后變成19.94元。我們同時(shí)發(fā)現(xiàn)與不復(fù)權(quán)大幅下跌相比，前復(fù)權(quán)處理后5月4日股價(jià)實(shí)際上還上漲了2.06%。

【圖二：花園生物前復(fù)權(quán)走勢(shì)】

后復(fù)權(quán)是指在K線圖上以除權(quán)前的價(jià)格為基準(zhǔn)來測(cè)算除權(quán)后股票的市場(chǎng)成本價(jià)。簡(jiǎn)單說就是把除權(quán)后的價(jià)格按以前的價(jià)格換算過來，復(fù)權(quán)后以前的價(jià)格不變，現(xiàn)在的價(jià)格增加。通過后復(fù)權(quán)我們可以看出該股上市以來累計(jì)漲幅，如果當(dāng)時(shí)買入，參與全部配送、分紅，一直持有到目前的價(jià)位。

后復(fù)權(quán)公式：復(fù)權(quán)后價(jià)格=復(fù)權(quán)前價(jià)格×(1+流通股份變動(dòng)比例)+現(xiàn)金紅利

下圖是花園生物后復(fù)權(quán)走勢(shì)，5月3日的股價(jià)為100.40元，5月4日的收盤價(jià)102.46元，同樣漲幅2.06%。

【圖三：花園生物后復(fù)權(quán)走勢(shì)】

這里多說一句定點(diǎn)復(fù)權(quán)，是指以某一天價(jià)格點(diǎn)位為參照物，進(jìn)行的前復(fù)權(quán)或后復(fù)權(quán)。

二、不復(fù)權(quán)、前復(fù)權(quán)、后復(fù)權(quán)的用途

不復(fù)權(quán)的話，K線圖能真實(shí)反應(yīng)股價(jià)歷史的除權(quán)信息，缺點(diǎn)是會(huì)留有大缺口，均線系統(tǒng)被打亂。

前復(fù)權(quán)以目前價(jià)為基準(zhǔn)復(fù)權(quán)，可以很清楚的看到成本分布情況，如相對(duì)最高、最低價(jià)，成本密集區(qū)域，以及目前股價(jià)所處的位置是高還是低。如果進(jìn)行技術(shù)分析，最好用前復(fù)權(quán)，這樣當(dāng)前的價(jià)格是最新的實(shí)際價(jià)格，且K線均線的走勢(shì)是連續(xù)性的，不影響看盤。

后復(fù)權(quán)保持上市第一天的價(jià)格不變，根據(jù)分紅配股數(shù)據(jù)處理之后的價(jià)格，這會(huì)導(dǎo)致最后一天的價(jià)格顯示出來不是實(shí)際成交價(jià)，但可以看出股票真實(shí)價(jià)值的增加及持股者的真實(shí)收益率。如果進(jìn)行價(jià)值投資，建議采用后復(fù)權(quán)，這樣計(jì)算的收益率是相對(duì)正確的，查詢也比較直觀。

三、總結(jié)

綜上所述，前復(fù)權(quán)可以實(shí)現(xiàn)技術(shù)指標(biāo)的連續(xù)性，后復(fù)權(quán)可以實(shí)現(xiàn)股價(jià)走勢(shì)的連續(xù)性，不復(fù)權(quán)則可以直觀顯示出股價(jià)除權(quán)除息后是填權(quán)還是貼權(quán)的走勢(shì)。

多說一句，填權(quán)主要指在除權(quán)除息后的一段時(shí)間里，如果多數(shù)人對(duì)該股看好，該只股票交易市價(jià)高于除權(quán)（除息）基準(zhǔn)價(jià)，這種行情稱為填權(quán)。貼權(quán)是指在除權(quán)除息后的一段時(shí)間里，交易市價(jià)低于除權(quán)（除息）基準(zhǔn)價(jià)，即股價(jià)比除權(quán)除息日的收盤價(jià)有所下降。本文選取的花園生物案例在除權(quán)后走出的是填權(quán)行情。