滬倫通的進(jìn)展速度，既在人們的預(yù)期之內(nèi)，又在人們的預(yù)期之外。雖然證監(jiān)會(huì)各位老大在多個(gè)場(chǎng)合都表示“爭(zhēng)取年內(nèi)推出滬倫通”，但牛兄弟一直認(rèn)為，年底滬倫通有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，速度已經(jīng)是比較快了。

劉士余在提到另一項(xiàng)改革舉措進(jìn)展時(shí)，說這樣一句話，“比企業(yè)期待得稍微慢一點(diǎn)，比媒體期待得稍微快一點(diǎn)”。現(xiàn)在看來，滬倫通就是這樣一種速度。現(xiàn)在的進(jìn)展速度超出了大家的預(yù)期，應(yīng)該給這樣的工作效率點(diǎn)個(gè)贊！

上周五（8月31日），證監(jiān)會(huì)就《上海證券交易所和倫敦證券交易所市場(chǎng)互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定》公開征求意見（簡(jiǎn)稱《監(jiān)管規(guī)定》），明確了上交所和倫交所將以互發(fā)存托憑證形式實(shí)現(xiàn)兩地互通，這意味著滬倫通的準(zhǔn)備工作正式進(jìn)入全面啟動(dòng)階段，隨著相應(yīng)制度的不斷完善，滬倫通的推出已指日可待。

那么，對(duì)這一市場(chǎng)期待已久的制度，很多人都想知道它能給投資者帶來什么？牛兄弟今天就作為你的“開心辭典”，一一解答關(guān)于滬倫通你一定要知道的那些事！

滬倫通是什么？

滬倫通，是上海證券交易所（下稱“上交所”）與倫敦證券交易所（下稱“倫交所”）之間的互聯(lián)互通機(jī)制，指符合條件的兩地上市公司，可以依照對(duì)方市場(chǎng)的法律法規(guī)，發(fā)行存托憑證（DepositaryReceipt，下稱DR）并在對(duì)方市場(chǎng)上市交易，同時(shí)，通過存托憑證與基礎(chǔ)證券之間的跨境轉(zhuǎn)換機(jī)制安排，實(shí)現(xiàn)兩地市場(chǎng)的互聯(lián)互通。

具體來講，倫交所上市公司的基礎(chǔ)股票可以通過跨境轉(zhuǎn)換等方式，轉(zhuǎn)換成中國(guó)存托憑證（CDR）在上交所交易；上交所上市公司可以把股票轉(zhuǎn)換成全球存托憑證（GDR）在倫交所交易。

形象點(diǎn)來說，就是在上交所和倫交所的產(chǎn)品貨架上又多了一種產(chǎn)品，兩地的投資者在投資者又多了一種選擇，而這種新產(chǎn)品是漂洋過海才來到的，兩地的投資者可以說是都是“第一個(gè)吃螃蟹”的人。

與滬深港通有何不同？

談到滬倫通，很多人會(huì)說，我知道，與滬港通和深港通相似，但牛兄弟在這里提醒一下，滬倫通與滬深港通的運(yùn)作模式不同。

滬深港通是由交易所設(shè)立的證券交易服務(wù)公司將境內(nèi)投資者的交易申報(bào)訂單路由至境外交易所執(zhí)行，且有兩地證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)為本地投資者提供名義持有人服務(wù)、代為持有境外證券并參與清算交收的互聯(lián)互通模式，即滬深港通實(shí)現(xiàn)了兩地投資者至對(duì)方市場(chǎng)直接買賣股票，實(shí)現(xiàn)了投資者的跨境。

區(qū)別于滬深港通，滬倫通則是采用兩地市場(chǎng)互發(fā)存托憑證的形式進(jìn)行聯(lián)通，即兩地滿足條件的上市公司至對(duì)方市場(chǎng)發(fā)行相應(yīng)DR（存托憑證），由當(dāng)?shù)刈C券登記結(jié)算業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行相關(guān)清算，滬倫通實(shí)現(xiàn)的是證券產(chǎn)品的跨境，當(dāng)?shù)赝顿Y者可以在自身市場(chǎng)購買到對(duì)方市場(chǎng)上市公司的相應(yīng)證券。此處需要注意的是DR（存托憑證）與普通股票的區(qū)別，雖然同為證券，但是存托憑證是以上市公司基礎(chǔ)股份發(fā)行的流通工具，與直接流通的普通股票存在一定區(qū)別。

形象地說，滬深港通是兩地的投資者互相到對(duì)方市場(chǎng)直接買賣股票，“投資者”跨境，但產(chǎn)品仍在對(duì)方市場(chǎng)。而滬倫通是將對(duì)方市場(chǎng)的股票轉(zhuǎn)換成DR到本地市場(chǎng)掛牌交易，“產(chǎn)品”跨境，但投資者仍在本地市場(chǎng)。

哪些人可以參與滬倫通？

對(duì)于滬倫通這樣一項(xiàng)新業(yè)務(wù)，很多投資者都很關(guān)心自己是否能參與。

上交所說了，滬倫通下CDR投資者適當(dāng)性管理的相關(guān)事項(xiàng)由上交所在業(yè)務(wù)規(guī)則中進(jìn)行明確。試點(diǎn)初期，機(jī)構(gòu)投資者以及符合條件的個(gè)人投資者，可以根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)和上交所的相關(guān)規(guī)定，向其指定交易的證券公司，申請(qǐng)參與滬倫通下CDR投資。

據(jù)了解，并不是所有投資者初期都可以參與這項(xiàng)業(yè)務(wù)，上交所將對(duì)A股投資者設(shè)置準(zhǔn)入門檻，尤其是個(gè)人投資者，將受到金融資產(chǎn)持有規(guī)模等標(biāo)準(zhǔn)的門檻限制。

試點(diǎn)初期設(shè)置一定的門檻是必要的，這不僅是對(duì)個(gè)人投資者的保護(hù)，也是對(duì)資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行的保證。