邁克爾?斯坦哈特(Michael Steinhardt):世界級(jí)短線殺手,避險(xiǎn)基金教父,投資天才,華爾街歷史上經(jīng)營(yíng)最成功的基金經(jīng)理人之一。

邁克爾?斯坦哈特簡(jiǎn)介　

  　邁克爾?斯坦哈特1940年出生于紐約布魯克林區(qū)的一個(gè)珠寶商家庭。一歲時(shí)，父母離異。作為補(bǔ)償，他的父親沒(méi)有給他現(xiàn)金，而給了他100股費(fèi)城迪克西水 泥公司的股票，及100 股哥倫比亞天然氣股票。斯登哈德13歲時(shí)，在布魯克林著手研究交易報(bào)道及跟蹤“世界電訊”上所載的那些股票價(jià)格。他說(shuō)過(guò)，“我那時(shí)對(duì)股票一竅不通，我所認(rèn) 識(shí)的人中沒(méi)有一個(gè)人了解股市?！彼_(kāi)始頻繁地進(jìn)入美林公司的辦公室，“同這些吸著雪茄的老人觀看屏幕。我被它迷住了?！辈痪?，他開(kāi)始買(mǎi)賣(mài)股票。
　　16歲那年，他憑借出眾的智商考入了賓西法尼亞大學(xué)沃頓金融學(xué)院，19歲便提前畢業(yè)。1960年，他在卡爾文?巴洛克互助基金里找到了一份證券研究的工作，從而開(kāi)始了他在華爾街傳奇的投資生涯。
　　斯坦哈特的真正發(fā)跡是在1967年，當(dāng)時(shí)他在在利布?羅茲證券公司做首席分析員，進(jìn)而認(rèn)識(shí)了法 因和貝科斯茲， 三人一拍即合，共同酬資770萬(wàn)成立新公司，首年獲利30%，次年獲利84%，而同期的標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)僅僅上升6.5% 和9.3%。如果投資者在1967年購(gòu)買(mǎi)斯登哈德的基金，在20年后，便可獲得100倍的財(cái)富，年平均增長(zhǎng)率為27%。1969年，三位合伙人都變成百萬(wàn)富翁，后來(lái)，法因和貝科斯茲相繼離開(kāi)開(kāi)創(chuàng)新的基金，斯登哈德獨(dú)自管理套利基金依然戰(zhàn)果斐然，20年內(nèi)，他成為了億萬(wàn)富翁。
　　斯登哈德反應(yīng)敏捷，思維跳躍有想象力，從不迷信任何的金科玉律，在短線操作上更是行家里手。后來(lái)，斯登哈德迷上了猶太教，甚至把他的資金投向了以色列。

短線高手　 　

    與巴菲特不同，斯登哈德并不迷信長(zhǎng)線投資，雖然他有時(shí)也會(huì)這樣做。他立足于短線，認(rèn)為10%、15%的收益積累起來(lái)要比囤積股票來(lái)日待漲要可靠的多。他 覺(jué)得這種所謂的長(zhǎng)期投資的收益是比較虛無(wú)的，"等到長(zhǎng)期投資的股票賺到錢(qián)以后，短線上獲利金錢(qián)已經(jīng)擺在那里一年了"。基于這種理論，他把從117元啟動(dòng)的 IBM股票在132元就獲利了結(jié)了，同時(shí)在該價(jià)位做空，股價(jià)下跌到120元時(shí)平倉(cāng)。斯登哈德承認(rèn)IBM股票的確可以獲得長(zhǎng)線利潤(rùn)，但他不只是在那里等待股 票漲到自己的價(jià)位，他做的更多也得到了更多。
　　斯登哈德喜歡短線，他對(duì)方向性的判斷異常的準(zhǔn)確，當(dāng)他得知利率有可能下調(diào)時(shí)，便毫不猶豫買(mǎi)入了 債券 。為了在第一時(shí)間知道信息，他每年花3500萬(wàn)美圓購(gòu)買(mǎi)華爾街上所有的資料。經(jīng)管如此，他從不夸大短線操作的效用，他希望各種短線技巧不要被炒得過(guò)熱，他 還希望人們可以在短線被夸大其詞時(shí)重新關(guān)注長(zhǎng)線趨勢(shì)。

斯登哈德對(duì)經(jīng)紀(jì)人的看法　

    斯登哈德花費(fèi)巨資購(gòu)買(mǎi)華爾街的情報(bào)，但他從不相信經(jīng)紀(jì)人的觀點(diǎn)，"假如一個(gè)經(jīng)紀(jì)人偉大，那么他便不會(huì)出賣(mài)他的觀點(diǎn)，因?yàn)榛貓?bào)率太低"。他始終相信那些人 只是隨大流的，他們始終在做的事就是不斷的改變他們的觀點(diǎn)，然后找出一些理論依據(jù)。斯登哈德傾向于自己獨(dú)立的思考，他的不受約束的 思維使他能把握那些"方向性"的變化。斯登哈德喜歡的股票通常在不久之后成為世人矚目的對(duì)象，而他也盡可能的利用新的投資工具，介入新的投資領(lǐng)域。如果一 旦了解到他的投資組合，人們會(huì)驚奇的發(fā)現(xiàn)斯登哈德的注意力集中在股市的各個(gè)領(lǐng)域，股票雜亂沒(méi)有內(nèi)在的邏輯性，但是這卻是威力最大的投資組合之一。斯登哈德 的 成就在很大程度上是因?yàn)樗麖牟幻?，?duì)華爾街上滿天飛的最新預(yù)測(cè)始終有清醒的認(rèn)識(shí)。
　　斯登哈德用他成功的事實(shí)告訴我們?nèi)绾稳タ创稍u(píng)家，我們需要股評(píng)家，他們可以幫助我們?cè)谧疃痰?時(shí)間內(nèi)了解股市熱點(diǎn)，掌握全世界金融投資領(lǐng)域的最新動(dòng)向，他們也可以對(duì)股市中的風(fēng)云變幻說(shuō)出個(gè)所以然來(lái)。正因?yàn)檫@樣，股評(píng)家是市場(chǎng)中必不可少的一部分，這 也是斯登哈德每年花費(fèi)巨資購(gòu)買(mǎi)華爾街的所有的消息的原因 。但是，股評(píng)家并不代表市場(chǎng)，無(wú)論在中國(guó)還是在海外成熟證券市場(chǎng)，代表股評(píng)家多空觀點(diǎn)的股市分析師指數(shù)一直是一個(gè)反向的指標(biāo)，這很說(shuō)明問(wèn)題。所以千萬(wàn)不要 迷信股評(píng)家，這和不要迷信任何的技術(shù)秘訣一樣，股評(píng) 家即使沒(méi)有道德問(wèn)題，他們也只是凡人。

 
做多和做空　 　

    斯登哈德善于做多，更善于做空。在一段時(shí)間內(nèi)，他的基金一直在做空，但獲得30%到40%的收益率。做空意味著更大的勇氣，做多至多會(huì)損失100%，而 做空會(huì)損失的更多（他曾在19元對(duì)佳能做空，可最后股票漲到了46元），所以做空需要更好的技巧和更敏銳的觀察力。斯登哈德做多時(shí)傾向于選擇那些市盈率低 但是股性呆滯的股票，而做空時(shí)則選擇最有名的最熱門(mén)的股票。1972年，他賣(mài)空波拉羅得、靜電產(chǎn)業(yè)和雅芳實(shí)業(yè)，1973年他又賣(mài)空考夫曼和布羅德公司的股 票，所有這些他都大獲成功。斯登哈德是那樣的睿智，以至于經(jīng)常同時(shí)做多和做空，結(jié)果都賺了錢(qián)。

華爾街的大叛逆　

　  華爾街第一條鐵律---不可逆市而為.
　　華爾街第二條鐵律---一定要截?cái)嗵潛p.
　　華爾街第三條鐵律---違反上面兩條, 決活不過(guò)半年.
　　而邁克爾?斯坦哈特不僅經(jīng)常違反上面兩條鐵律,而且還以45億的資產(chǎn)光榮退休!
　　1967年, 在喬治?索羅斯建立了最大的一家對(duì)沖基金公司后不久，邁克爾?斯坦哈特也建立了一家著名的對(duì)沖公司。斯坦哈特是位杰出而風(fēng)度優(yōu)雅的人。他的辦公室與紐伯格 -巴曼基金會(huì)同在一座大樓里。在西切斯特效外有所房子。對(duì)一個(gè)大型基金來(lái)說(shuō)，他是一位好的經(jīng)理人，一位嚴(yán)格的老板。
　　1994年, 在債券市場(chǎng)危機(jī)中, 許多對(duì)沖基金估計(jì)一些歐洲國(guó)家將減息以促進(jìn)微弱的經(jīng)濟(jì), 因此買(mǎi)入大量債券,等待升值. 當(dāng)然像往常一樣大量使用杠桿, 斯坦哈特及其手下的基金只共持有300億美元的債券頭寸, 但是美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備局因本國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁加息0.25% , 使歐洲不得不跟進(jìn), 斯坦哈特遭遇他人生最大的滑鐵盧, 一夜之間損失13億. 不過(guò)即使是這樣, 他的基金仍20多年來(lái)保持了25%的年復(fù)利增長(zhǎng)。
　　1995年，他厭倦了市場(chǎng)買(mǎi)空賣(mài)空，決定全身而退。他聲稱他的錢(qián)已經(jīng)夠用了，想尋找其他刺激。 他買(mǎi)下了西切斯特北面、他在克洛屯水庫(kù)還有許多物業(yè)。周?chē)袟l林蔭道。透過(guò)林蔭道可以眺望水庫(kù)。他的房子在河岸右邊，房前有一個(gè)大游泳池，房子曾經(jīng)是西奧 多?德萊塞的。這位20世紀(jì)的小說(shuō)家曾寫(xiě)過(guò)《美國(guó)悲劇》。在他的土地上，斯坦哈特買(mǎi)進(jìn)了許多動(dòng)物，形成了一個(gè)野生動(dòng)物園。他喂養(yǎng)它們，幾乎創(chuàng)建了一個(gè)非洲 動(dòng)物保護(hù)區(qū)。
　　斯坦哈特談到成功的秘訣是說(shuō): 勇氣比知識(shí)更重要, 時(shí)機(jī)比方向更重要。

邁克爾?斯坦哈特的投資6原則　　

    1、犯錯(cuò)要盡早。下了決定立即實(shí)施，并不停地校正該決策。
　　2、永遠(yuǎn)做你喜歡地事來(lái)營(yíng)生。走這樣的路，你的執(zhí)著才能夠確保長(zhǎng)期成功的幸福感，而非短暫投機(jī)后的空虛。
　　3、保持相對(duì)機(jī)敏。要隨時(shí)研究可能帶來(lái)財(cái)富的一切領(lǐng)域，要比別人更早感知大勢(shì)的變化。
　　4、即使信息不充分也要盡量做恰當(dāng)?shù)臎Q定。許多信息都是無(wú)用的，關(guān)鍵是，怎么把握現(xiàn)有的信息，把焦點(diǎn)集中到最重要的問(wèn)題上。
　　5、永遠(yuǎn)相信你的直覺(jué)。經(jīng)驗(yàn)是一種財(cái)富，不得不承認(rèn)，直覺(jué)也是經(jīng)驗(yàn)的累積，關(guān)鍵是如何在直覺(jué)和經(jīng)驗(yàn)間取得平衡。
　　6、不做小投資。人的時(shí)間和精力有限，冒險(xiǎn)投資的時(shí)候，要確保回報(bào)足以補(bǔ)償支出。