歐奈爾：任何時間入市都是恰當?shù)?/h1>

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時間：2010-03-18 22:19:06 來源：網(wǎng)絡(luò)整理

威廉?歐奈爾是華爾街最頂尖的資深投資人，在華爾街上叱咤風(fēng)云。威廉?歐奈爾說：“在美國，每年都會出現(xiàn)許多大好良機，你應(yīng)該隨時準備掌握這些機會。你將會發(fā)現(xiàn)一粒小小的橡樹種籽，也可以長成巨大的橡樹。只是辛勤工作，就可能成功。在美國，一個人的成功之道就在于決心與毅力?！?956年，他曾經(jīng)研究多位在股市中成功人士的投資之道。也曾經(jīng)下功夫研究過去幾年表現(xiàn)最優(yōu)異的股票，其臨發(fā)動前的共通性。設(shè)計出一套觀察個股表現(xiàn)的模式，名為CANSLlM，每個字母都代表潛力股在爆漲之前的共通性。股市當中最重要的是選股的策略。選股是投資人必修學(xué)分。歐奈爾認為，選股首先要研究以前領(lǐng)漲個股的個性，學(xué)會分辨這只股票在起“飛”之前其走勢有什么特征。 歐奈爾不厭其煩地對歷年來美國股市中領(lǐng)漲個股進行了全面的分析。     歐奈爾研究了從1953年至1993年,40年來500家年度漲幅最大的股票，讓數(shù)據(jù)說話：有3/4的個股在大漲之前的季報中，每股收益比上年同期增加了至少30%；在1970年~1982年期間，表現(xiàn)最杰出的股票在其股價起動前4、5年間，年均業(yè)績增長率為24%；對1953年至1993年期漲幅不俗的個股研究中，發(fā)現(xiàn)95%的公司是因為在該行業(yè)中取得了重大的突破......一個共同點就是給社會帶來令人振奮的新產(chǎn)品和新理念；其中95%的公司在其業(yè)績和股價出現(xiàn)突飛猛進之前，其流通股一般不多于2500萬股；每年漲幅居前的，在他們股價真正大幅度攀升之前，其平均的相對強弱指標為87％；在1953年~1985年的30多年間，表現(xiàn)出色的股票，其上揚之前的平均市盈率為20，而同期，道。瓊斯工業(yè)指數(shù)的成分股，分析1953年~1993年，漲幅最高的股，其中2/3的黑馬是板塊運動的一部分；發(fā)現(xiàn)，歷史上的大黑馬，他們最重要相同的一點是：銷售額和利潤增長表現(xiàn)強勢；任何大黑馬在其股價出現(xiàn)高點之前，有兩、三年的時間，贏利是以一種加速度的方式遞增的；在價格巨幅攀升之前，成交量均明顯放大；在股價出現(xiàn)突破上升之前，均有較長時間，常是幾個月在某個價格區(qū)間停留；所有這些股票在股價的主升浪開始之前，均有一段時間的調(diào)整，即表現(xiàn)為股價下滑和平臺整理，而且這種調(diào)整通常是由于大盤下跌或者調(diào)整的因素造成的，當大盤企穩(wěn)，這些股票則是率先上漲的股票；根據(jù)測試，在任何時候，股市中只有2％的股票會符合CANSLIM的選股原則。 那些領(lǐng)導(dǎo)市場向上的龍頭股一定是在這2%之中。     威廉?歐奈爾是一位毫不保留的樂觀主義者。他勤于思索，善于總結(jié)，勇于實踐，樂于教人 。他更像是一位諄諄教導(dǎo)，并且身體力行的老師。 他開辦多期免費投資講座和收費教程，講授他的投資原則；1973年，創(chuàng)建了“歐奈爾數(shù)據(jù)系統(tǒng)公司”，建立了龐大的數(shù)據(jù)圖表中心，為普通投資者服務(wù)；1984年，創(chuàng)辦了《投資者商報》，給投資者提供最可靠也最急需的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)；1988年，將他的投資理念寫了本書《如何在股市中賺錢》，被亞馬遜書店評為 “五星級”。歐奈爾認為，經(jīng)驗告訴他的是，市場的變化很小。市場還是有一定的周期，相同的事情往往在每個周期里都會發(fā)生，不同的只是市場的參與者。     他花了大量的時間和精力去領(lǐng)悟復(fù)雜的美國股市，找尋規(guī)律，總結(jié)出了C-A-NS-L-I-M選股七法。歐奈爾對美國股市中歷年來漲幅居前的股票的研究發(fā)現(xiàn)，所有的這些股票在其股價出現(xiàn)大幅度上漲之前，都符合這幾條原則。 C-A-N S-L-I-M 的實質(zhì)是投資這樣的股票：基本面情況好，銷售額和盈利增長很快，且這種增長是由公司推出的新產(chǎn)品或新服務(wù)帶來的。并且投資者應(yīng)努力選擇一個最佳買入點，即在突破前期平臺，然而還未大幅度飆升的時候買入。     即：個股的基本面亮點；介入時機：大盤背景，個股拐點。     買入強勢創(chuàng)新高的股票，歐奈爾的買賣原則是在1960年初步形成的。     此前他對前幾年成績最佳的共同基金作了深入細致的研究。如他發(fā)現(xiàn)德瑞福斯基金(Dreyfus Fund)在1957年－1959年表現(xiàn)卓越。 當時，德瑞福斯基金是一個相當小型的基金，其所管理的資金大約只有1500萬美元，然而在杰克?德瑞福斯的經(jīng)營下，該基金的投資報酬率卻是其他競爭對手的兩倍。于是他設(shè)法拿到該基金的季報，研究其投資方法。仔細分析了幾年來德瑞福斯基金新買的100多個股票，驚奇地發(fā)現(xiàn)每個新增股票的買入價是上年該股票的最高賣出價。而且該股票在創(chuàng)下新高之前，形態(tài)比較好。 杰克?德瑞福斯是位圖表專家，買股票完全基于該股票的市場表現(xiàn)，只在該股票突破阻力位，創(chuàng)下新高的時候買入?！拔覐倪@項研究中獲得一項重大發(fā)現(xiàn)，即是要購買上漲潛力雄厚的股票，不一定要選擇價格已經(jīng)跌到接近谷底的股票。有時候，創(chuàng)新高價的股票前景可能更是海闊天空?！?/P>     在新一輪牛市開始之初，成長性好的公司往往最早發(fā)動，并成為大盤的領(lǐng)漲股，在此期間，這些股票通常屢創(chuàng)新高。一旦大盤結(jié)束調(diào)整，最先向上反彈回升創(chuàng)出新高的股票，幾乎可以肯定就是領(lǐng)先股。在多頭行情里，不斷創(chuàng)新高的過程會一再發(fā)生，大約持續(xù)3個月。最后創(chuàng)新高價的股票數(shù)量通常不少。     可是，無論在70年代，還是80年代，或者90年代，歐奈爾問過許多個人投資者，98％的人認為他們不會買入創(chuàng)下新高的股票，他們認為價格太高了。大多數(shù)投資者，無論是市場新手還是經(jīng)驗豐富的老手，都傾向于購買從頭部下跌，或者已經(jīng)在底部的個股。 大多數(shù)機構(gòu)投資者也是“底部買入者”。原因也很簡單，買入尚處于底部的股票感覺像撿了便宜貨。 但是，看上去價格高、風(fēng)險大的股票，反而能夠再創(chuàng)新高；而看上去價格低、風(fēng)險小的股票，則通常繼續(xù)走低。所以，你的工作就是在大多數(shù)保守的投資者認為該股股價太高的時候買入，而在大多數(shù)投資者認為可以買入的時候賣出。     牛股一定創(chuàng)新高，新高不一定是牛股；關(guān)鍵是新高股要結(jié)合市場，結(jié)合基本面選擇持有的時間，如果結(jié)合市場面，那現(xiàn)在的高換手率應(yīng)該最佳選擇。     正確的世界觀、人生觀有助于把握人生的航向，而正確的市場觀、投資觀也有利于把握自己的投資行為。不同的市場觀、投資觀形成不同的投資或說操盤風(fēng)格。成功的投資者必須樹立正確的市場觀、投資觀，而正確的市場觀、投資觀集中體現(xiàn)在投資理念上。     糟糕的投資理念和糟糕的投資方法產(chǎn)生的自然是糟糕的投資成效；經(jīng)得起考驗的投資理念和方法產(chǎn)生的結(jié)果自然也經(jīng)得起考驗。     歐奈爾對投資者普遍存在的投資理念進行了深入細致的分析，發(fā)現(xiàn)那些不正確的投資分析法是建立在個人觀點上的，或是建立在幾十年來“代代相傳”的“經(jīng)典”理論上。     對某一行業(yè)的上市公司逐一比較，認定市盈率最低的那只股票價格被低估，因此最值得去投資；當股價開始回落，市盈率降低，看上去相對便宜時買人；公眾一般愛買價格很低的便宜股票；一個更壞的習(xí)慣是當股價往下掉的時候一路往下買入，以攤低成本；而不是股價上漲時一路往上買，不斷增持。98％的人認為他們不會買入創(chuàng)下新高的股票，都傾向于購買從頭部下跌，或者已經(jīng)在底部的個股。買入尚處于底部的股票感覺像撿了便宜貨。95％的投資者有“盡快獲利了結(jié)”的心態(tài)。大部分持有股票的投資人只要股價稍微上揚，便迫不及待地獲利了結(jié)，然而卻緊抱著虧損的股票不放。這樣的投資方法正好與正確的方法完全相反。任由虧損持續(xù)下去，可以說是大部分投資人所犯下的最嚴重錯誤。截至目前為止，投資大眾還都不十分了解盡快停損的觀念。選擇價值被低估的股票這種投資法頗受推崇，歐奈爾對其成效頗不以為然。     認為，有些時候，盡管這些股票價值的確被低估了，但并不表明其價格馬上會反彈。 歐奈爾根據(jù)股票最近6個月的相對價格強度指標進行排名，把表現(xiàn)最強勁的稱為Ⅰ類，次之的稱為Ⅱ類...不幸的是，大多數(shù)人本著價值被低估的原則，都喜歡買入Ⅱ類。     歐奈爾認為，好股票并非都要經(jīng)歷價值低估階段。事實上，一只真正值得投資的股票很少會經(jīng)歷價值低估階段。有一些投資者往往在發(fā)現(xiàn)自己所持股票每股收益下降或勉強持平后卻無動于衷，也不采取什么措施，對此歐奈爾表示不可理解，每股收益下降事關(guān)重大。大多數(shù)投資顧問會告訴你:不要把雞蛋放在一個藍子里，分散投資，降低風(fēng)險。但是歐奈爾建議摒棄這種所謂的“投資經(jīng)典”。     在市場中，一些看似非常職業(yè)和高深的投資者，最后他們被擠出了市場。歐奈爾認為，一個重要的原因是他們忽視對圖表的研究，也就是說他們忽視股票的市場表現(xiàn)。 雜貨鋪式的買股票，是由于無知和缺乏經(jīng)驗造成的。 忠告：     任何時間入市都是恰當?shù)?。因為，對大多?shù)人來說，學(xué)會正確理解股市并進行明智的投資需要經(jīng)過若干年的時間。那么，為了盡快達到這一目標，應(yīng)該及早地加入這個市場親身實踐。應(yīng)該明白一點：應(yīng)該把錢投在優(yōu)質(zhì)股票里，而不是價廉的股票。重要的不是拿多少錢來做股票，而是加入到這個市場中來，并且取得經(jīng)驗。要賺錢先要買同一板塊中相對出色的股票，其次是集中投資。無論什么時候，當你的錢實實在在感受到壓力的時候，你不由自主地變得情緒化。但是市場并不知道你是誰，也不在乎你的所想、所盼。個人在這個市場中已經(jīng)被淹沒了，被淡化了?？謶趾拖Ｍ怨墒姓Q生之日起便存在，今后也必將存在。     我的經(jīng)驗是：克服這種可能讓我付出昂貴代價的唯一途徑是建立嚴格的買入和賣出原則。當然，這種買賣原則是建立在對市場長期的研究，從而摸索出市場運行規(guī)律的基礎(chǔ)上，沒有攙雜任何個人的觀點和情緒，對歷史了解越多，你對未來了解也會多一些。我們了解歷史上諸多大黑馬的走勢，這往往代表了好股票的走勢。了解股市歷史的確十分重要。但是、建立和遵循科學(xué)的投資原則更至關(guān)重要。很多投資者年復(fù)一年地投身于這個市場，然而他們一些錯誤的投資習(xí)慣卻從來沒有改變。我們投身這個市場，不是來證明自己的正確性，而是在自己判斷正確的時候賺錢；在失誤的時候，及時糾正這個錯誤。     股市致勝秘訣并不在于你每次都選中好股，而是在于你選錯股票，能將可能遭受的虧損降到最低。我自己則絕不容許我所購買的股票價值虧損到達7％以上。這也就是說，如果股價已比我購買時下跌7％，我會立刻自動停損賣出，絕不能有任何猶豫或遲疑。歐奈爾每每告誡他的學(xué)員：在市場中不要以感情用事，必須讓自己遵循客觀的原則...之所以失敗的原因就是：讓個人的觀點替代了買賣原則。歐奈爾認為，一個人要在股市中取得成功，必須按照一定的原則行事，并且要有自己的盈利－虧損計劃。假如你擁有不止一個的股票，那么你最好先把表現(xiàn)最差的股票賣掉，把表現(xiàn)最好的留在最后。持有股票時間長短，應(yīng)該由你自己的賣出原則和市場走勢來決定。學(xué)著理解大盤綜合指數(shù)每日的表現(xiàn)，以及市場龍頭股的每日走勢。“只要努力工作，每個人都能達到自己的目標。倘若你遭遇挫折，不要泄氣，應(yīng)該回頭看看，總結(jié)一下經(jīng)驗得失，并加倍努力。從9點到15點，從周一到周五，這段時間能夠給你帶來很多變化?！?/P>     牛市開始的一兩年是最佳賺錢時間：一輪新行情發(fā)動的第一年和第二年是最佳的賺錢時間。因為，只有在行情的初始階段，大盤的走勢特別強勁。     在牛市的第一年和第二年，或許會碰到一兩次階段性的調(diào)整，時間大約是一兩個月，大盤的下跌幅度通常是8％－15％。在這之后，也就是牛市的第三，第四年，如果出現(xiàn)較大的成交量，然而股價卻沒有上揚，說明這輪行情離結(jié)束也不遠了?！澳悴恍枰聹y市場下一步會出現(xiàn)怎樣的變化，你需要知道的是市場已經(jīng)發(fā)生了什么。這是問題的關(guān)鍵?！?/P>   責(zé)任編輯：沈良

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