1.保證金制度 一般月份棉花期貨合約按持倉量的不同采取不同的交易保證金比例。具體見下表: 一般月份交易保證金比例 雙邊持倉量(N萬手) N≤16 1630 交易保證金比例 7% 9% 12% 18% 交割月前二個月份和交割月前一個月份棉花期貨合約按上旬、中旬和下旬分別采取不同的交易保證金比例。具體見下表: 品種 交割月前二個月份交易保證金比例(%) 交割月前一個月份交易保證金比例(%) 棉花 上旬和中旬 下旬 上旬 中旬 下旬 7% 10% 15% 20% 25% 交割月前一個月份經(jīng)紀(jì)會員、非經(jīng)紀(jì)會員、投資者的持倉(包括套期保值和套利持倉)分別達(dá)到最近交割月份市場單邊持倉15%、10%、5%的,則在正常保證金比例上提高5個百分點。 交割月前一個交易日結(jié)算時,凡持有交割月份合約的會員,應(yīng)當(dāng)按合約價值的30%交納交易保證金。 交割月份第五個交易日結(jié)算時,應(yīng)當(dāng)按合約價值的50%交納交易保證金。 凡未能按時交納交易保證金者,交易所有權(quán)對其持有的該交割月份合約強行平倉,直至保證金可以維持現(xiàn)有持倉水平。 交易過程中,當(dāng)某一合約持倉量達(dá)到某一級持倉總量時,新開倉合約按該級交易保證金標(biāo)準(zhǔn)收取。交易結(jié)束后,交易所對全部持倉收取與持倉總量相對應(yīng)的交易保證金。 當(dāng)某月份合約按結(jié)算價計算的價格變化,連續(xù)四個交易日累計達(dá)到合約規(guī)定漲(跌)幅的3倍、連續(xù)五個交易日累計達(dá)到合約規(guī)定漲(跌)幅的3.5倍,交易所有權(quán)根據(jù)市場情況對部分或全部會員的單邊或雙邊、同比例或不同比例提高交易保證金。提高交易保證金的幅度不高于合約規(guī)定交易保證金的3倍。 當(dāng)某期貨合約出現(xiàn)異常情況時,交易所可按規(guī)定程序調(diào)整交易保證金的比例。 當(dāng)某品種某月份合約市場風(fēng)險明顯增大時,交易所可以根據(jù)市場情況對部分或全部會員、投資者的單邊或雙邊、同比例或不同比例提高交易保證金。 對同時滿足本辦法有關(guān)調(diào)整交易保證金規(guī)定的,其交易保證金按照規(guī)定交易保證金數(shù)值中的較大值收取。 2.漲跌停板制度 當(dāng)某期貨合約以漲跌停板價格成交時,成交撮合實行平倉優(yōu)先和時間優(yōu)先的原則。 當(dāng)某一期貨合約在某一交易日收盤前5分鐘內(nèi)出現(xiàn)只有停板價位的買入(賣出)申報、沒有停板價位的賣出(買入)申報,或者一有賣出(買入)申報就成交、但未打開停板價位的情況,稱為漲(跌)停板單方無報價(以下簡稱單邊市)。 若某一交易日出現(xiàn)單邊市,則當(dāng)日結(jié)算時該期貨合約交易保證金比例提高50%。第二個交易日的價幅在原價幅基礎(chǔ)上自動擴大50%(只向停板方向擴大)。 若第二個交易日未出現(xiàn)同方向單邊市,則第三個交易日自動回復(fù)到合約規(guī)定價幅和保證金標(biāo)準(zhǔn);若第二個交易日出現(xiàn)同方向單邊市,則當(dāng)日結(jié)算時和下一交易日維持提高后的保證金比例不變,下一交易日價幅維持提高后的價幅。若第三個交易日未出現(xiàn)同方向單邊市,則第四個交易日執(zhí)行合約規(guī)定價幅和保證金比例。 若連續(xù)三個交易日出現(xiàn)同方向單邊市,交易所可以休市一天,有權(quán)對部分或全部會員暫停出金。 交易所也可根據(jù)市場情況選擇采用下列措施化解風(fēng)險: 強制減倉。交易所將以漲跌停板價申報的未成交平倉報單,且單位持倉虧損大于或等于交易日結(jié)算價的7%的所有持倉,以當(dāng)日漲跌停板價與該合約盈利持倉按規(guī)定方式和方法自動撮合成交。強制減倉前,投資者(包括非經(jīng)紀(jì)會員和經(jīng)紀(jì)會員的投資者)鎖倉部分自動對沖。 若市場出現(xiàn)結(jié)算或交割風(fēng)險,正在產(chǎn)生或?qū)⒁a(chǎn)生重大影響時,交易所可決定并公告選擇采取單邊或雙邊、同比例或不同比例、部分會員或全部會員提高交易保證金,暫停部分會員或全部會員開新倉,調(diào)整漲跌停板比例,限制出金,限期平倉,強行平倉,推遲交割日期,延長交割時間等措施,化解市場風(fēng)險,但調(diào)整后的漲跌停板比例不超過20%。交易所宣布調(diào)整保證金水平之后,保證金不足者應(yīng)在規(guī)定時間內(nèi)追加到位。 強制減倉的具體操作方法如下: 強制減倉的數(shù)量為強制減倉當(dāng)日收市后已在計算機系統(tǒng)中申報但沒有成交且投資者(或非經(jīng)紀(jì)會員,下同)該合約的單位持倉虧損大于或等于交易日結(jié)算價7%的所有申報平倉數(shù)量的總和。交易所將按照先申報先平倉的原則進行強制減倉。因自動對沖投資者雙向持倉造成投資者持倉少于平倉單所報數(shù)量時,系統(tǒng)自動將平倉數(shù)量進行調(diào)整。 3.限倉制度 一般月份交易所對棉花期貨合約分別按經(jīng)紀(jì)會員、非經(jīng)紀(jì)會員和投資者實行限倉。具體限倉比例和數(shù)量如下: 棉花 一般月份最大單邊持倉占市場單邊總持倉比例或絕對量(手) 經(jīng)紀(jì)會員 非經(jīng)紀(jì)會員 投資者 單邊持倉8萬手以上單邊持倉8萬手以下 ≤15%12000 ≤10%8000 ≤5%4000 交割月前一個月份交易所對棉花期貨合約單邊持倉按經(jīng)紀(jì)會員、非經(jīng)紀(jì)會員和投資者以及上旬、中旬和下旬實行絕對量限倉。具體限倉數(shù)量如下: 品種 交割月前一個月份最大單邊持倉(手) 經(jīng)紀(jì)會員 非經(jīng)紀(jì)會員 投資者 上旬 中旬 下旬 上旬 中旬 下旬 上旬 中旬 下旬 棉花 8000 4000 2000 4000 2000 1000 2000 1000 500 交割月份交易所對經(jīng)紀(jì)會員、非經(jīng)紀(jì)會員和投資者交割月份的持倉實行絕對量限倉。具體數(shù)量如下: 品種 交割月份最大單邊持倉(手) 經(jīng)紀(jì)會員 非經(jīng)紀(jì)會員 投資者 棉花 1000 300 100 經(jīng)紀(jì)會員名下全部投資者所有持倉的合計數(shù)(多頭部位、空頭部位分別計算,下同),不得超出該會員的限倉數(shù)額。 同一投資者在不同經(jīng)紀(jì)會員處的多個交易編碼持倉的合計數(shù),不得超出一個投資者的限倉數(shù)額。 |
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