因觸及深交所《股票上市規(guī)則》第14.4.1條第(二十七)項(xiàng)等規(guī)定的終止上市條件,日前,深交所對*ST新都作出了公司股票終止上市的決定。市場上有觀點(diǎn)認(rèn)為,A股市場已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了退市常態(tài)化,筆者以為該觀點(diǎn)值得商榷。 因違規(guī)為關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保等事項(xiàng),*ST新都2013年、2014年連續(xù)兩個(gè)會計(jì)年度的財(cái)務(wù)報(bào)告被審計(jì)機(jī)構(gòu)出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告。深交所根據(jù)相關(guān)規(guī)定,對*ST新都作出了股票自2015年5月21日起暫停上市的決定。盡管此前*ST新都披露的2015年年報(bào)顯示當(dāng)年出現(xiàn)盈利,但由于今年4月25日其審計(jì)機(jī)構(gòu)天健會計(jì)師事務(wù)所湖南分所正式向深交所出具《關(guān)于深圳新都酒店股份有限公司2015年度經(jīng)常性損益數(shù)據(jù)的進(jìn)一步說明》,表明公司2015年度經(jīng)調(diào)整后扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為負(fù)值。就此,*ST新都的恢復(fù)上市保薦機(jī)構(gòu)向深交所撤回了其出具的關(guān)于*ST新都恢復(fù)上市申請的相關(guān)保薦文件,這亦導(dǎo)致*ST新都的退市已無可避免,“2017年退市第一股”因之誕生。 自《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見》(下稱《若干意見》)頒布實(shí)施以來,博元投資因重大信息披露違法被強(qiáng)制退市,欣泰電氣因欺詐發(fā)行被強(qiáng)制退市,此次*ST新都又因財(cái)務(wù)報(bào)告被出具無法表示意見,且2015年虧損被強(qiáng)制退市,這幾家上市公司的退市,都是因?yàn)檫`反了《若干意見》,都是根據(jù)滬深交易所的《股票上市公司規(guī)則》而作出的安排。因此,從這個(gè)意義上講,A股似乎已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了退市常態(tài)化。 不過,僅僅拿三家上市公司的退市來“說事”,似乎并沒有什么說服力。而且,這三家上市公司的退市,僅僅都是“個(gè)案”,并不具有“普遍性”,以個(gè)案來證明所謂的“常態(tài)化”,無疑是很牽強(qiáng)的。事實(shí)上,A股退市不僅沒有實(shí)現(xiàn)常態(tài)化,而且離常態(tài)化還有很遠(yuǎn)的路要走。自2001年監(jiān)管部門首推退市制度以來,截至目前。退市公司不過90家左右,與3000家上市公司相比,退市率明顯偏低,因此,數(shù)據(jù)也說明A股上市公司退市沒有實(shí)現(xiàn)常態(tài)化。 筆者以為,上市公司退市是否實(shí)現(xiàn)常態(tài)化,應(yīng)有一定的考核標(biāo)準(zhǔn)。首先是退市制度是否完善。沒有一個(gè)完善的退市制度,是無法讓那些早該退市的上市公司退出市場的。而客觀上,現(xiàn)行的《若干意見》,其退市門檻依然偏高,并不利于該退市的公司正常退出市場。要實(shí)現(xiàn)退市的常態(tài)化,就需要對現(xiàn)行的退市制度重新修訂。 其次,主動退市公司應(yīng)占據(jù)一定的比例。境外成熟市場中,既有強(qiáng)制退市,也有主動退市,在美國等成熟市場,主動退市的比例甚至超過了強(qiáng)制退市。如2003年至2007年,紐約證券交易所年均退市率6%,約1/2是主動退市,納斯達(dá)克年均退市率8%,主動退市占近2/3。在《若干意見》出臺后,只有*ST二重主動退市,其他瀕臨退市風(fēng)險(xiǎn)的上市公司,都通過多種手段保殼。缺乏主動退市公司的參與,退市常態(tài)化只能是一句空話。 其三,像市場上的垃圾股、股市“不死鳥”等該退出市場的都被掃地出門。目前的A股市場,大量垃圾股、股市“不死鳥”橫行,這些公司不退市,退市常態(tài)化就只能是一句空話。 責(zé)任編輯:李燁 |
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