周四（6月1日）大宗商品多數(shù)維持走弱，黑色系領(lǐng)跌，鐵礦石、焦煤、焦炭、螺紋跌幅明顯，農(nóng)產(chǎn)品板塊部分品種反彈，雞蛋飆升漲停。截止下午收盤，鐵礦石跌4.22%，焦煤跌4.09%，橡膠跌3.78%，焦炭跌3.73%，螺紋、錳硅、玻璃、熱卷、甲醇跌幅超2%，瀝青、滬鋅、棉花、PTA、豆油、滬鎳、棕櫚跌幅超1%；漲幅方面，雞蛋漲停，PVC漲2.76%，淀粉漲1.46%。

蛋價(jià)或有小幅回暖 但應(yīng)仍將低位運(yùn)行

據(jù)農(nóng)產(chǎn)品期貨網(wǎng)消息，存欄量居高不下，這是蛋價(jià)長(zhǎng)期低迷的主要原因。為什么居高不下?或因蛋價(jià)低迷越久，養(yǎng)殖戶期待蛋價(jià)突然拉升扭虧為盈的心態(tài)越強(qiáng)，再則由于蛋雞的生產(chǎn)周期相對(duì)較長(zhǎng)，持續(xù)經(jīng)營(yíng)算總賬是個(gè)普遍現(xiàn)象。其余如禽流感等疫情，雖然也有影響，但由于控制得力，很難作為蛋價(jià)低迷的強(qiáng)力影響因素考慮。后期來(lái)看，存欄量消化尚待時(shí)日，學(xué)校放假在即，供需關(guān)系短期難以改觀。蛋價(jià)或有小幅回暖，但應(yīng)仍在低位運(yùn)行。

后期需求增長(zhǎng)空間有限 下半年鐵礦石價(jià)格將階梯式走低

2017年以來(lái)，鋼廠利潤(rùn)良好，盈利鋼廠比例始終在70%以上，帶動(dòng)高爐開工率從1月中旬開始持續(xù)回升。經(jīng)過(guò)5個(gè)多月的復(fù)產(chǎn)之后，機(jī)構(gòu)口徑統(tǒng)計(jì)的高爐開工率從年初的72.24%增長(zhǎng)到最高時(shí)的76.52%，產(chǎn)能利用率從80.35%增長(zhǎng)到86.06%，雖然和2016年的高點(diǎn)81.22%、86.94%相比仍有一定差距，但需要注意的是，部分落后淘汰產(chǎn)能仍然計(jì)算在分母之中，使得開工率數(shù)字和實(shí)際情況相比偏低。而剔除掉淘汰產(chǎn)能之后，2017年高爐產(chǎn)能利用率高點(diǎn)達(dá)到91.01%，基本滿負(fù)荷生產(chǎn)。目前，鋼廠對(duì)鐵礦石的需求處于高位平臺(tái)區(qū)間，下半年增長(zhǎng)空間非常有限。

從高爐產(chǎn)能利用率以及生鐵產(chǎn)量的季節(jié)性走勢(shì)中可以看出，在每年10月之后，隨著氣溫逐步降低，鋼鐵進(jìn)入消費(fèi)淡季，鋼廠順勢(shì)集中安排高爐檢修，產(chǎn)能利用率逐月下降。生鐵產(chǎn)量也隨之下降，2013—2016年，5月平均生鐵產(chǎn)量為6087萬(wàn)噸，而12月的平均生鐵產(chǎn)量則降至5659萬(wàn)噸，折合每月減少鐵礦石需求685萬(wàn)噸。分析師認(rèn)為，今年下半年，生鐵產(chǎn)量即使不出現(xiàn)大幅下滑，也很難超過(guò)5月的高點(diǎn)，鐵礦石需求環(huán)比逐步走弱是大概率事件。

分析師預(yù)計(jì)下半年鐵礦石價(jià)格將階梯式走低，預(yù)計(jì)年內(nèi)低點(diǎn)在50美元/噸下方。

鋼廠焦炭庫(kù)存高位運(yùn)行 焦炭下跌趨勢(shì)恐難改變

5月份以來(lái)，受到焦炭?jī)r(jià)格的連續(xù)下跌的影響，市場(chǎng)恐慌情緒加重，焦企拋貨意愿濃重。根據(jù)中國(guó)煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，自4月下旬開始，焦炭?jī)r(jià)格已累計(jì)下跌280元/噸，目前來(lái)看，鋼廠焦炭的庫(kù)存量還保持在高位，對(duì)于焦炭難以形成新的有效需求。預(yù)計(jì)焦炭下跌的趨勢(shì)還將延續(xù)到6月份，但降幅可能有所收窄。

數(shù)據(jù)顯示，截止5月22日，鋼廠焦炭庫(kù)存量109.08萬(wàn)噸，相較于5月初增長(zhǎng)7.8%，環(huán)比增長(zhǎng)4.2%。除去5月15日時(shí)的庫(kù)存109.68萬(wàn)噸，這是2017年春節(jié)過(guò)后的焦炭庫(kù)存最高位。在環(huán)保限產(chǎn)的背景下，鋼廠對(duì)既有焦炭庫(kù)存的消化能力有限，只有等生產(chǎn)逐步擴(kuò)大，才能夠有效形成新的焦炭需求。

最近的鋼材市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了顯著的轉(zhuǎn)變，各種鋼材價(jià)格均出現(xiàn)反彈。值得注意的是，中國(guó)整治地條鋼出清的行動(dòng)已接近尾聲，鋼材市場(chǎng)已經(jīng)處于緊平衡狀態(tài)，這是推動(dòng)近期鋼材價(jià)格反彈的主要原因。不過(guò)相對(duì)于4月份社會(huì)基建項(xiàng)目的大量開工而言，進(jìn)入夏季之后的建設(shè)開工率可能會(huì)出現(xiàn)下降，對(duì)鋼材的需求也將減弱，不利于后期焦炭市場(chǎng)的發(fā)展。