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齊心集團5 月24 日發(fā)布公告稱，公司全資子公司深圳銀澎云計算董事長彭榮濤通過長安信托-長安投資573 號信托計劃增持672 萬股，占公司總股本1.57%，耗資1.57 億元。彭榮濤通過國泰元鑫銀澎1 號資管計劃持有公司845 萬股，連同本次增持，合計持有公司1517.53 萬股。

同時齊心集團被確定為“深圳市政府采購中心2017-2018 年電商預選供應商”項目的中標供應商，本次中標的具體訂單數(shù)量及金額尚未確定。

結(jié)論：齊心集團助力政企采購電商化，大客戶資源不斷豐富。

繼天津政府采購中標后，公司再次中標深圳市政府采購。目前公司主要服務的大客戶包括中國石化（辦公用品）、中國工商銀行（全國耗材）、中國工商銀行江蘇省分行（辦公用品及家電）、國家電網(wǎng)四川省及河北省電力公司、廣東省政府采購中心、廣州公共資源交易中心、 蘇州市財政廳、河南省政府采購中心、安徽合肥公共資源交易中心等。

2015 年開始施行的《中華人民共和國政府采購法實施條例》明確要求國家實行統(tǒng)一的政府采購電子交易平臺建設標準，推動利用信息網(wǎng)絡進行電子化政府采購活動。2015 年國辦發(fā)63 號文，發(fā)布了國務院辦公廳關(guān)于印發(fā)整合建立統(tǒng)一的公共資源交易平臺工作方案的通知，要求2017 年6 月前全國公共交易平臺全部實現(xiàn)交易電子化。政策大力推進政府采購電商化，目的在于促進和規(guī)范公共資源交易活動，加強采購“合規(guī)、透明”。經(jīng)過2 年發(fā)展，齊心電商平臺基本搭建完善，線上用戶約占5 成，為公司對接政府采購電商化提供基礎。

隨著政策進一步落地，齊心集團大客戶數(shù)量持續(xù)增加，這不僅增加傳統(tǒng)業(yè)務的收入和利潤，也為公司積累大量客戶資源，我們預計公司傳統(tǒng)辦公用品及設備業(yè)務2017、2018、2019 的收入分別達到32、37、41 億元。

銀澎云視頻是公司近期主要看點，銀澎云董事長彭榮濤先生增持彰顯發(fā)展信心。

彭總此次增持672 萬股，占公司總股本1.57%，耗資1.57 億元。連同本次增持，彭總合計持有公司1517.53 萬股股份，占總股本比例達到3.5%，大手筆彰顯了對業(yè)務發(fā)展的信心，同時也加強了股權(quán)綁定。

齊心集團的客戶資源和渠道優(yōu)勢，大大降低了銀澎云視頻服務的獲客成本。

云視頻協(xié)作技術(shù)通用性極強，場景化解決方案將是大趨勢，教育行業(yè)的互動錄播、遠程信訪、遠程醫(yī)療、智能會議平臺甚至AR 眼鏡等各類場景都將充分融合該技術(shù)，發(fā)展空間巨大。

盈利預測和投資建議：我們看好公司企業(yè)級綜合辦公服務平臺的大戰(zhàn)略，一方面渠道上不斷整合和擴充線下和線上渠道資源，另一方面不斷豐富SaaS 等軟件服務產(chǎn)品，提升綜合解決方案服務能力，提高客戶粘性和盈利能力。我們保守預測，公司17-19 年歸母凈利潤分別為1.7/2.4/3.2 億元（不考慮其他外延），對應EPS 為0.39/0.55/0.74 元/股，PE 為52/37/28x，估值水平低于同類SaaS 公司，因此給予公司“買入”評級。

風險提示：電商平臺建設不達預期、齊心樂購收入不及預期、云視頻會議行業(yè)競爭加劇、協(xié)同不及預期、齊采網(wǎng)引入戰(zhàn)略投資合作效果不及預期等。