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期貨經(jīng)典案例人物篇之量子基金創(chuàng)始人羅杰斯

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2010-03-02 15:23:25 來源:期貨中國

第三位介紹量子基金的核心人物,也是最為瀟灑的一位,一邊環(huán)球旅行一邊投資,這就是是量子基金量子基金創(chuàng)始人之一、人稱"奧地利股市之父" 、周游列國全球投資的詹姆斯·羅杰斯。

詹姆斯·羅杰斯(Jim Rogers)是在1997年令東南亞國家聞風(fēng)喪膽的"量子基金"的前合伙人,是國際著名的投資家和金融學(xué)教授。曾被Jon Train's 《現(xiàn)代投資大師》, Jack Schwager's 《市場奇才》等著名年鑒收錄。羅杰斯還是時代(Time)、華盛頓郵報( The Washington Post)、 紐約時報(The New York Times)、巴龍( Barron's)、福布斯( Forbes)、財富( Fortune)、華爾街日報( The Wall Street Journal)、金融時報(The Financial Times)長期撰稿人。

1970年羅杰斯與索羅斯共同創(chuàng)立了量子基金,取得了令人矚目的成績。詹姆斯·羅杰斯既是一位杰出的投資家,也是一位優(yōu)秀的大學(xué)教師。從1983年開始,他在哥倫比亞大學(xué)開設(shè)了最熱門的高級證券分析課程,連投資大行家巴菲特聽了他課后,也連聲叫好。巴菲特認(rèn)為羅杰斯對市場大趨勢的把握無人能及。目前,羅杰斯還擔(dān)任美國有線電視臺CNBC最受觀眾歡迎的節(jié)目"你的投資組合"的主持人。

羅杰斯在1989-1990年完成的第一次環(huán)球旅行被吉尼斯世界記錄記載。作為國際著名的投資家,羅杰斯先后投資西德、奧地利、巴西、新加坡等國家,獲得了巨大成功。1989年,羅杰斯第一次環(huán)球旅行時,投資于世界各個新興國家。1998年羅杰斯創(chuàng)立羅杰斯國際商品指數(shù)(RICI),到2003年11月該指數(shù)已達(dá)117.46%的升幅,超過同期主要指數(shù)。1999年羅杰斯第二次環(huán)球旅行時,投資上海B股,同樣獲得巨大成功。時代(Time)稱羅杰斯為金融界的印地安那o瓊斯(the Indiana Jones of finance)。

羅杰斯原材料指數(shù)RRMI后改名為羅杰斯國際商品指數(shù)( The Rogers International Commodity Index,RICI)。從羅杰斯國際商品指數(shù)(RICI)創(chuàng)立到2003年11月,該指數(shù)已經(jīng)增長了117.46%。同期標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)(S&P 500 Index)增長為-5.574%。萊曼長期國債指數(shù)(Lehman Long Treasury Bond Index)增長為49.30%。同時羅杰斯國際商品指數(shù)的增長也超過了其他商品指數(shù),如商品研究署指數(shù)(Commodities Research Bureau Index)、道o瓊斯-AIG 商品指數(shù)(Dow Jones-AIG Commodities Index) 等,成為增長最快的商品指數(shù)。

羅杰斯1942年10月生于美國南部亞拉巴馬州的一個普通家庭,父親是化工廠的一名工程師。雖然家中并沒有從事金融行業(yè)的人,但羅杰斯與孩童時代巴菲特通過賣可樂賺錢一樣自小表現(xiàn)出了很高的投資天賦。5歲那年,羅杰斯得到了他的第一個工作--在棒球場上撿空瓶。不久以后,他獲得了在少年棒球聯(lián)合會的比賽中出售飲料和花生的特許權(quán)。父親借給了6歲的兒子100美元啟動資金,用來購置必備的花生烘烤機(jī)。5年以后,11歲的羅杰斯用自己的勞動所得還清了父親的"貸款",并在銀行戶頭存進(jìn)了屬于自己的100美元,小小年紀(jì)便出手不凡。

1968年詹姆斯·羅杰斯開始股票交易是僅有600美元,而到1971年他與喬治·索羅斯合伙組建"量子基金","量子基金"至今已成為最成功的套利基金。羅杰斯認(rèn)為投資者最重要的事情就是發(fā)展獨立思考的能力。在1970至80年的十年里,量子基金的復(fù)合收益高達(dá)37%,超過同期巴菲特的29%和彼得林奇的30%。"羅杰斯最重要的構(gòu)想應(yīng)該是國防工業(yè)類股"。索羅斯在接受記者采訪時說到:"當(dāng)時國防工業(yè)完全被人忽略,從上次國防工業(yè)景氣結(jié)束后,只殘留一兩位分析師繼續(xù)研究這個行業(yè)。"

年僅37歲的詹姆斯·羅杰斯在1980年由于與喬治·索羅斯在對"量子基金"的發(fā)展方向和人生哲學(xué)的分歧而"退休",令"量子基金" 在1981年出現(xiàn)了首次22。9%的虧損了,而基金規(guī)??s小了50%。而手握1400萬美元的詹姆斯·羅杰斯則開始新的投機(jī)生涯。

慘痛教訓(xùn)

詹姆斯·羅杰斯畢業(yè)于耶魯大學(xué)和牛津大學(xué),選擇投資管理行業(yè)開始了自己的職業(yè)投資生涯。當(dāng)同學(xué)們把大把的時間花在政治辯論上時,羅杰斯卻在饒有興味地研讀《倫敦金融時報》,并將牛津大學(xué)贈與他的獎學(xué)金拿去投資。得益于當(dāng)時的多頭市場,羅杰斯居然小有盈利。退伍后的羅杰斯最先在華爾街一家小公司當(dāng)證劵分析師?!∝?fù)責(zé)工具機(jī)類和廣告業(yè)股票。當(dāng)時,羅杰斯不顧妻子的反對,把自己所有的財產(chǎn)都投入了股市。結(jié)果,市場給他上了一課--1968年8月1日進(jìn)入市場的羅杰斯,1970年9月已經(jīng)賠得精光。羅杰斯總結(jié)說:"我學(xué)會除非知道自己在做什么,否則,最好什么也別做。我也學(xué)會除非等到一個完全對自己有利的時機(jī),否則,最好不要貿(mào)然進(jìn)場。這樣,即使你犯下錯誤,也不會招致重大傷害。"

1970年9月以后,羅杰斯吸取教訓(xùn),重新開始,自此,再也沒有哪一年的交易出現(xiàn)重大虧損。在與索羅斯合作之前,羅杰斯曾給"共同基金之父"--羅伊·紐伯格當(dāng)了9個月的助手,頗受紐伯格青睞,掌管當(dāng)時的保護(hù)者基金的15%。在1996年的一次采訪中,羅杰斯也曾經(jīng)提到:"紐伯格是我的導(dǎo)師"。1970年喬治·索羅斯與他接觸過幾次,立即被他勤奮的工作態(tài)度和超人的工作能力所吸引,并且十分欣賞他的投資哲學(xué)和投資理論,1971年他們終于組建了華爾街最成功的投資基金"量子基金"。 喬治·索羅斯專事買賣交易,詹姆斯·羅杰斯負(fù)責(zé)收集信息和分析,他將他那對待工作的熱忱以及超人的分析能力帶到了"量子基金"。兩人配合默契的成功合作,使得"量子基金"連續(xù)十年的年均收益率超過50%。

詹姆斯·羅杰斯博覽群書,學(xué)識廣泛,他始終認(rèn)為投資家最重要的素質(zhì)是獨立思考能力。他淵博的知識為他的獨立思考奠定了堅實的基礎(chǔ)。詹姆斯·羅杰斯向來都不重視華爾街的證券分析家。他認(rèn)為:這些人隨大流,沒有人能靠隨大流而發(fā)財?shù)?。以往量子基金成功的原因就在于有預(yù)知別人尚未覺察的重大長期性變化和商業(yè)周期變化的本領(lǐng)。而現(xiàn)在詹姆斯·羅杰斯又持秉這種本領(lǐng)在證券界大獲收益。

經(jīng)典戰(zhàn)例

1973年,埃、以戰(zhàn)爭時期,當(dāng)埃及和敘利亞的部隊大舉進(jìn)攻時,以色列數(shù)千人傷亡,坦克、飛機(jī)損失慘重,以色列震驚地發(fā)現(xiàn)自己雖然擁有較佳的飛機(jī)與飛行員,但是,埃及空軍卻顯然具有不尋常的優(yōu)勢。羅杰斯發(fā)現(xiàn)其中原因是前蘇聯(lián)供給埃及的電子設(shè)備,是當(dāng)時美國無法供給以色列的。因為越戰(zhàn)時期美國的國防工作集中在每天的補(bǔ)給,因此,忽視了長期的科技發(fā)展。一旦美國國防部意識到這一點,大規(guī)模的投入將勢不可免。 1974年,美國生產(chǎn)飛機(jī)和軍用設(shè)務(wù)的洛克航空公司的利潤大幅度下降,市場紛份傳言其即將破產(chǎn),期間股票價格落花流水至破產(chǎn)的價位:2元。冷靜的羅杰斯從國際競爭格局中看到,美國、蘇兩大國的軍事技術(shù)的較量必將愈演愈烈,美國政府必定會將巨大的注意力放在生產(chǎn)國防用的最優(yōu)良設(shè)備上。因此,洛克公司將會得到美國政府政策性的大力扶助?;谶@種預(yù)見,他大量購入洛克公司的股票,不久后,洛克公司股票突然從寂靜中暴發(fā),股價從2元升到120美元。還有E系統(tǒng)公司,E系統(tǒng)當(dāng)時還默默無聞,但是羅杰斯經(jīng)過咨詢洛克希德以后,再加上翻閱期刊并請教軍事專家,知道這家公司是他們的主要競爭對手,是故,大量買入。從0·5美元漲到45美元,基金獲利甚豐。在這場投資中,羅杰斯重視獨立思考的特征表露無遺。他從來不咨詢所謂的股市分析專家,認(rèn)為他們只會紙上談兵,不是盲目自大,就是杞人憂天。股市分析專家有點像算命先生,如果事實都是像他們所分析的那樣,他們豈不是都早已腰纏萬貫?因此,羅杰斯認(rèn)為投資者最重要的事情就是發(fā)展獨立思考的能力。這也是他和索羅斯成功的最大原因。

詹姆斯·羅杰斯最為突出的特點是經(jīng)常在市場最瘋狂時,他的頭腦又出奇的冷靜,一直等待,直到市場開始以跳空缺口的方式運行,他又變成了一個果斷的沽空者。幾天后,人們就能看到原來那些瘋狂的投資者成了恐慌一族。正如他所說:"如果市場繼沿著不應(yīng)該的方向運行,特別是如果到了瘋狂的高潮,于是你就知道市場又將給你提供一個賺大錢的機(jī)會。"1987年10月,當(dāng)記者采訪詹姆斯·羅杰斯時,他就預(yù)見到期美國股市即將發(fā)生暴跌 ,因而適時賣空股票。1987年10月19日,美國股市崩盤,他的賣空操作又獲成功。

吉尼斯記錄--"環(huán)球投資之旅"

1980年,羅杰斯離開了索羅斯的量子基金,帶著公司20%的資金利潤--1400萬美元,開始了他讓人目眩神迷的獨立投資人生涯。從葡萄牙、奧地利、德國,到新加坡、巴西,羅杰斯"把賭注押在國家上"的投資風(fēng)格體現(xiàn)得淋漓盡致。

把投資眼光投向整個世界市場,是現(xiàn)代投資家一個特殊性點。詹姆斯·羅杰斯是這方面的佼佼者。在挑選股票上,最關(guān)心的不是一個企業(yè)在下一季度將盈利多少,而是社會、經(jīng)濟(jì)、政治和軍事等到宏觀因素將對某一工業(yè)的命運產(chǎn)生什么樣的影響,行業(yè)景氣狀況將如何變化。只要投資者預(yù)測準(zhǔn)確,而某一股票的市場與這種預(yù)見的價格相差甚遠(yuǎn),那么這就是最能贏利的股票。因此,羅杰斯的操作方法明了、快捷;一旦發(fā)覺某種長期性的政策變化和經(jīng)濟(jì)趨勢對某個行業(yè)有利時,立刻預(yù)見到該行業(yè)行將景氣,于是大量購買這個行業(yè)里的所有公司的股票。大手筆,痛快淋漓。1984年,外界極少關(guān)注、極少了解的奧地利股市暴跌到從1961年以來的一半時,羅杰斯親往事奧地利實地考查。而事實上,奧地利的經(jīng)濟(jì)正在穩(wěn)步發(fā)展。雖然全歐洲的金融家們正在試圖發(fā)現(xiàn)周圍新的投資機(jī)會,但是并沒有人對奧地利表示過投資興趣。羅杰斯確信,奧地利遲早會落入他們的視線,內(nèi)中蘊(yùn)藏著寶貴的機(jī)會。

為了了解奧地利股票市場的情況,羅杰斯到奧地利的最大銀行的紐約分理處,詢問如何投資奧地利股票的事宜,回答是"我們沒有股票市場"。作為奧地利最大的銀行,竟然沒有人知道他們國家有一個股票市場,更不知道該如何在他們國家的股市上購買股票,內(nèi)中玄機(jī)耐人尋味。1984年5月,羅杰斯在維也納做了一番調(diào)查。在經(jīng)過縝密的調(diào)查研究后,認(rèn)定機(jī)會來了。他大量購買了奧地利企業(yè)的股票、債券。在信貸銀行的總部,他找到了交易市場的負(fù)責(zé)人,在這個國家的最大銀行里,他一個人操作股票,甚至連秘書都沒有。當(dāng)時的奧地利只有不到30種股票上市,成員還不到20人。羅杰斯在交易市場里連一個人也沒見到,一周只開放幾個小時。第二年,奧地利股市起死回生,奧地利股市指數(shù)在暴漲中上升了145%,羅杰斯在有斬獲,因此被人稱之為"奧地利股市之父。"正所謂"人棄我取"。

為了在國際投資活動中穩(wěn)妥操勝券,詹姆斯·羅杰斯喜歡周游世界各國,探訪世界各地,體驗新生事物,接觸新人物。他把這些視為了解證券市場動態(tài)的一種最直接的方法。在1996年,他騎寶馬摩托車環(huán)游世界(除了北極和南極),行程104700公里,打破了吉尼斯世界紀(jì)錄。這種把投資研究與旅游娛樂結(jié)合起來的方式使他的個人生活豐富多采,又為他的正確投資準(zhǔn)備了有價值的第一手信息,并寫成了《羅杰斯環(huán)球投資旅行》。1999年1月1日從冰島開始再次環(huán)球旅行,寫下了《玩賺地球》。

羅杰斯六大投資成功法則

羅杰斯在總結(jié)他自己的成功法則有六條:

1. 獨立思考。不聽分析師的意見,獨立研究。

2. 勤奮。索羅斯說羅杰斯一個人頂6個人的工作。

3. 決不虧損。做自己熟悉的投資。

4. 價值投資。盡量少交易,耐心等待最好的機(jī)會。

5. 靜若處子,等待市場的催化因素出現(xiàn)。等待市場出現(xiàn)基本面改變因素才進(jìn)場。

6. 別進(jìn)商學(xué)院。與其聽沒有從商經(jīng)驗的教授講課教你如何做生意,不如拿這些學(xué)費去投資。

投資最大的市場 投資最好的市場-- 投資中國

1996年5月,詹姆斯·羅杰斯再度訪問中國,他認(rèn)為,20年后中國將成為頂天立地的世界經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國,21世紀(jì)將是中國人的世紀(jì)。正如他以往事在國際投資經(jīng)歷上所作過的無數(shù)成功預(yù)見一樣,我們相信這也是一個非常英明的預(yù)測。

1999年,羅杰斯在其第二次環(huán)球投資旅行時曾在上海證券交易所開戶,并對B股市場有過一番高論。他說B股股指已從高位下跌85%,考慮到中國的驚人潛力,投資價值之大不言而喻。他說他會選擇投資四家公司,其中一家公司在浦東擁有土地資源、其它的是輪胎橡膠、家電和玻璃企業(yè)。羅杰斯不選擇高科技,而青睞為中產(chǎn)階級提供更好生活的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。他預(yù)計如果政府有鼓勵投資B股的政策出臺(或貨幣實現(xiàn)自由兌換),B股將大漲。此后事情的發(fā)展更驗證了他的判斷。后來B股指數(shù)至少上漲了七倍多。對于中國的未來,羅杰斯非??春谩?中國在21世紀(jì)將成為全球最重要的國家。我跟我所有的朋友說:你們的孩子應(yīng)該學(xué)中文。"

在羅杰斯是個非常有獨特眼光的投資者,在1984年羅杰斯開始奧地利投資股市,在1987年股市上升了近500%,在1990年羅杰斯再次來到令他擁有"奧地利股市之父"的奧地利城市林茨(LINZ),幾乎所有的奧地利人都想來聽演講,主辦方租用了最大的會場都無法滿足要求,會場擠滿了人。

在羅杰斯是個非常有獨特眼光的投資者,在1984年羅杰斯開始奧地利投資股市,在1987年股市上升了近500%,在1990年羅杰斯再次來到令他擁有"奧地利股市之父"的奧地利城市林茨(LINZ),幾乎所有的奧地利人都想來聽演講,主辦方租用了最大的會場都無法滿足要求,會場擠滿了人。

2004年5月15-22日,這位國際級的投資大師羅杰斯先生將第5次來臨中國,首次在北京、上海、深圳舉行三場《投資中國論壇》,用他兩次的環(huán)球經(jīng)歷,獨特的眼光,為中國的投資者帶來最關(guān)心的代表著境外投資者的QFII投資理念,對于看過這本書【成功篇】的投資者都知道:

快速投資成功者學(xué)習(xí)別人的經(jīng)驗,

一般投資者自己的摸索經(jīng)驗。

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