研報(bào)要點(diǎn)

1、407家掛牌企業(yè)因“審計(jì)工作、年報(bào)編制工作未完成”延期披露2016年年報(bào)，另有80家企業(yè)因“更換會(huì)計(jì)師事務(wù)所”延期，審計(jì)問(wèn)題成為新三板企業(yè)年報(bào)披露的“攔路虎”。

2、新三板企業(yè)數(shù)量高達(dá)11000多家，而具有證券業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所僅有40家，實(shí)在是“心有余而力不足”。

3、在目前523家延期披露年報(bào)的掛牌企業(yè)中，屬于創(chuàng)新層企業(yè)有59家，當(dāng)中一些企業(yè)或?qū)⒃?月底的創(chuàng)新層調(diào)整時(shí)受到影響。

一、2016年新三板年報(bào)披露情況

截止2017年4月30日，新三板共有11113家掛牌企業(yè)應(yīng)披露2016年度財(cái)報(bào)，其中10554家及時(shí)披露，559家未及時(shí)披露。未及時(shí)披露年報(bào)中創(chuàng)新層有59家，基礎(chǔ)層有500家。根據(jù)《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則 (試行)》的有關(guān)規(guī)定，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)決定自2017年5月2日起，暫停上述未按期披露年報(bào)的公司的股票轉(zhuǎn)讓。

截至5月10日，有46家掛牌企業(yè)補(bǔ)充披露了2016年年度報(bào)告，但仍有523家企業(yè)未披露。

新三板在線研究中心統(tǒng)計(jì)，未按期披露2016年年報(bào)的公司占比5%，而去年這一數(shù)據(jù)不到1%。這意味著今年未按期披露年報(bào)公司較去年出現(xiàn)較大增幅。

是什么原因?qū)е?59家企業(yè)未能及時(shí)披露年報(bào)，是不得已還是有意為之?

二、未披露年報(bào)原因：審計(jì)問(wèn)題成擋箭牌

通過(guò)梳理發(fā)現(xiàn)未披露年報(bào)的主要原因有三種，分別是“審計(jì)工作、年報(bào)編制工作未完成”、“更換會(huì)計(jì)師事務(wù)所”和“終止掛牌”。其中倍杰特、名師教育既有更換會(huì)計(jì)事務(wù)所的原因也有終止掛牌的原因。當(dāng)然也有一些比較另類的原因，谷峰科技的總經(jīng)理突然病逝、銀都傳媒的董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理處于失聯(lián)狀態(tài)等原因?qū)е挛茨芗皶r(shí)披露年報(bào)。

1、407家因“審計(jì)工作、年報(bào)編制工作未完成”延期

新三板在線研究中心梳理發(fā)現(xiàn)，新三板企業(yè)年報(bào)披露延期，審計(jì)問(wèn)題是主要原因。有407家是由于這個(gè)原因才延遲的，占比72.3%。2016年新三板掛牌企業(yè)暴增，會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表的壓力也陡升。目前具有證券業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所僅有40家，4個(gè)月內(nèi)審?fù)晟先f(wàn)份報(bào)表，多少顯得有些“力不從心”。匆忙之中，難免會(huì)影響審計(jì)質(zhì)量。新三板在線研究中心建議，可將新三板公司年報(bào)披露時(shí)間放寬至5月31日。

1)按時(shí)披露有點(diǎn)難

根據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的規(guī)定，與A股上市公司一樣，新三板掛牌公司“應(yīng)當(dāng)在每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日起四個(gè)月內(nèi)，編制并披露年度報(bào)告?！蓖瑫r(shí)要求，報(bào)告必須經(jīng)具有證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)。

具體說(shuō)，掛牌企業(yè)都應(yīng)當(dāng)于4月30日前披露年報(bào)。其實(shí)2016年春節(jié)后，就有公司陸續(xù)開(kāi)始披露年報(bào)。

盡管很多企業(yè)事先已約定披露時(shí)間，但從實(shí)際情況看，它們并不能如約而至。新三板在線研究中心統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，包括哇棒傳媒、奧蓋克、歐迅體育、七星科技、明利股份、證券傳媒、匯量科技等407家企業(yè)“爽約”。如咖啡之翼原定于4月21日披露2016年年報(bào)，因?qū)徲?jì)工作繁忙，審計(jì)報(bào)告無(wú)法按時(shí)完成，延期至4月26日，但再次因?qū)徲?jì)工作尚未完成，預(yù)計(jì)無(wú)法在4月30日之前披露。最終公司股票被暫停轉(zhuǎn)讓。上述這些延期企業(yè)從最終選擇的披露時(shí)間看，大多集中在本月26日、27日、28日等，這幾乎是踩著最后的時(shí)間點(diǎn)。

2)審計(jì)機(jī)構(gòu)“心有余而力不足”

“審計(jì)及年報(bào)編制工作量大幅增加”“審計(jì)進(jìn)度晚于預(yù)期”、“審計(jì)工作未能按預(yù)期時(shí)間完成”、“因某某會(huì)計(jì)師事務(wù)所現(xiàn)階段項(xiàng)目繁多，時(shí)間緊迫，無(wú)法及時(shí)出具審計(jì)報(bào)告”……新三板在線梳理發(fā)現(xiàn)，在這些年報(bào)延期披露提示性公告里，公司大多把延期理由歸結(jié)到審計(jì)身上。

一般來(lái)說(shuō)，掛牌公司從去年底就開(kāi)始編制年報(bào)，會(huì)計(jì)師也隨之加入其中。目前新三板企業(yè)應(yīng)該審計(jì)的企業(yè)為11113家，根據(jù)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)目前具有證券期貨業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所有40家，共有從業(yè)人數(shù)約88909人。其中2016年A股上市公司共有3204家披露年報(bào)，再加上擬IPO的企業(yè)(約500家)。平均下來(lái)每家企業(yè)僅有6名審計(jì)人員，而且上市公司和擬IPO的企業(yè)較新三板企業(yè)體量更大，需要更多的審計(jì)人員。所以留給新三板企業(yè)的審計(jì)人員可能很少了?？梢?jiàn)這些會(huì)計(jì)師事務(wù)所在4個(gè)月內(nèi)審計(jì)完這么多財(cái)務(wù)報(bào)表，工作量之大可想而知。

心有余而力不足就為會(huì)計(jì)師帶來(lái)了高強(qiáng)度的工作，難免讓一些報(bào)表審核不嚴(yán)，影響到公司財(cái)務(wù)報(bào)表的質(zhì)量。這從最近新三板公司頻頻發(fā)布的“前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正公告”就能看得出來(lái)。

當(dāng)然還有企業(yè)自身的原因，年報(bào)延期，審計(jì)只是其中一種，年報(bào)能否按時(shí)披露，還跟公司財(cái)務(wù)復(fù)雜程度、規(guī)范與否緊密相關(guān)。

3)放寬年報(bào)披露時(shí)間

其實(shí)按規(guī)定，新三板公司只要能在4月30日前披露年報(bào)，就不算遲到。不過(guò)，那些趕在最后關(guān)頭、掐著點(diǎn)兒披露的年報(bào)，顯得太倉(cāng)促，年報(bào)質(zhì)量很可能不靠譜兒。今年以來(lái)股轉(zhuǎn)已經(jīng)發(fā)出38分份年報(bào)問(wèn)詢函，對(duì)這些企業(yè)年報(bào)的質(zhì)量進(jìn)行詢問(wèn)。

今年以來(lái)，監(jiān)管層對(duì)新三板公司披露的問(wèn)題頻頻做出問(wèn)詢，在數(shù)量多、嚴(yán)監(jiān)管的背景下，大量公司出現(xiàn)延期披露年報(bào)的情況。分析師認(rèn)為，新三板財(cái)報(bào)審計(jì)成本將進(jìn)一步增長(zhǎng)，這將促使部分得不到投資者青睞的公司進(jìn)一步萌生退意，部分公司面對(duì)財(cái)務(wù)嚴(yán)監(jiān)管，也可能會(huì)知難而退。

新三板在線研究中心建議，可將新三板掛牌企業(yè)的年報(bào)披露時(shí)間延長(zhǎng)到5月底，即在目前基礎(chǔ)上放寬1個(gè)月。如果將掛牌公司年報(bào)披露時(shí)間延長(zhǎng)1個(gè)月，會(huì)計(jì)師事務(wù)所就能減少會(huì)審計(jì)差錯(cuò)，提高年報(bào)質(zhì)量。

2、80家因“更換會(huì)計(jì)師事務(wù)所”延期

對(duì)于順達(dá)智能、歐迅體育、白茶股份、海思堡等逾10家公司而言，其年報(bào)延遲披露則是由于公司在年報(bào)披露期間更換了會(huì)計(jì)師事務(wù)所。

具體看來(lái)，會(huì)計(jì)師事務(wù)所與企業(yè)分手的三大原因不外乎：一，監(jiān)管趨嚴(yán)，不合規(guī)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所被罰;二，會(huì)計(jì)師事務(wù)所提升服務(wù)費(fèi)用，企業(yè)不能接受;三，會(huì)計(jì)師事務(wù)所服務(wù)能力不足，未能滿足企業(yè)的需求。對(duì)于會(huì)計(jì)師事務(wù)所服務(wù)的現(xiàn)狀，監(jiān)管方早已關(guān)注到，并從引導(dǎo)到處罰等多層面實(shí)施了相關(guān)措施。但是現(xiàn)在會(huì)計(jì)師事務(wù)所供不應(yīng)求的現(xiàn)狀，難免“持寵而嬌”。

3、51家因“終止掛牌”延期

今年新三板未及時(shí)披露年報(bào)的企業(yè)中，不乏優(yōu)質(zhì)企業(yè)，例如哇棒傳媒、白兔湖、匯量科技、深裝總等，不過(guò)它們并沒(méi)有打算在新三板綻放，而是想去主板闖一闖。這類企業(yè)共有38家目前都進(jìn)入IPO輔導(dǎo)階段。

很多券商建議掛牌公司在有了IPO的想法之后立即終止掛牌，這樣可以避免進(jìn)一步的信息披露，也方便在未來(lái)IPO路上進(jìn)行一些他們認(rèn)為合理的處理，包括財(cái)務(wù)調(diào)整。

但是終止掛牌再去IPO的做法需要謹(jǐn)慎，因?yàn)镮PO過(guò)程不可預(yù)見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)太多，一旦終止掛牌且IPO又失敗，就尷尬了。

從投資者來(lái)角度說(shuō)，其實(shí)并不希望看到擬IPO企業(yè)故意不披露年報(bào)，一旦擬IPO企業(yè)因?yàn)椴慌赌陥?bào)被強(qiáng)制摘牌，投資者就會(huì)很被動(dòng)。

4、其它特殊原因

除了上述三個(gè)主要的原因，新三板掛牌企業(yè)未披露年報(bào)的原因真是五花八門(mén)。如三尚傳媒因xbrl文件校驗(yàn)問(wèn)題未能及時(shí)披露年報(bào);環(huán)球拓業(yè)因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)處于停滯狀態(tài)，董事長(zhǎng)陳國(guó)忠失聯(lián)導(dǎo)致未能及時(shí)披露年報(bào)。

三、未披露年報(bào)帶來(lái)的影響

根據(jù)《企業(yè)信息公示暫行條例》規(guī)定，未及時(shí)披露年報(bào)的企業(yè)以下幾個(gè)方面受受到影響：主管機(jī)關(guān)全年持續(xù)抽查，發(fā)現(xiàn)未披露年報(bào)公示企業(yè)會(huì)被納入企業(yè)經(jīng)營(yíng)異常名錄;企業(yè)日后處理并移除異常名錄，該“黑記錄”也會(huì)伴隨企業(yè)終身;企業(yè)進(jìn)入異常名單后，無(wú)法辦理變更、注銷等事項(xiàng);政府采購(gòu)，政府招標(biāo)，政府授予榮譽(yù)時(shí)會(huì)剔除經(jīng)營(yíng)異常企業(yè);企業(yè)對(duì)外合作時(shí)，被質(zhì)疑企業(yè)信用問(wèn)題。除了上述這些不良的影響之外，還有可能在以下幾個(gè)方面受到影響。

1、59家創(chuàng)新層企業(yè)或無(wú)法維持

新三板在線研究中心統(tǒng)計(jì)，在所有延期披露年報(bào)的掛牌企業(yè)中，屬于創(chuàng)新層企業(yè)有59家。目前已發(fā)布IPO輔導(dǎo)公告的掛牌公司共有38家，其中七星科技、達(dá)海智能、溫迪數(shù)字、田野股份、智衡減振、大富裝飾、天罡股份、恒信璽利等13家為創(chuàng)新層企業(yè)。由于達(dá)海智能、盛景網(wǎng)聯(lián)、大承醫(yī)療三家創(chuàng)新層公司同時(shí)發(fā)布了IPO輔導(dǎo)公告和擬摘牌公告，雖然無(wú)法維持創(chuàng)新層但也無(wú)所謂了。

2、38家擬IPO企業(yè)有可能受影響

雖然當(dāng)前IPO并沒(méi)有對(duì)年報(bào)有具體要求，但是極有可能受影響。因?yàn)榧皶r(shí)披露信息也是一家上市公司的基本要求。

四、信披從嚴(yán)利于市場(chǎng)健康發(fā)展

按照全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的規(guī)定，允許在4月30日之前未能按時(shí)披露的公司延期至今年6月30日前補(bǔ)充披露2016年年報(bào)。比如，三閣園林原預(yù)約披露時(shí)間是4月20日，后經(jīng)三次延期，現(xiàn)在已延期到6月27日。

由于新三板市場(chǎng)主要服務(wù)于中小微企業(yè)，企業(yè)規(guī)模普遍較小，資質(zhì)也良莠不齊，因此，與滬深交易所市場(chǎng)相比，目前新三板對(duì)掛牌企業(yè)的年報(bào)信息披露要求較低，披露程序也較為簡(jiǎn)單。不過(guò)，新三板也在加大力度對(duì)掛牌企業(yè)年報(bào)的審查力度。

新三板在線研究中心統(tǒng)計(jì)，截至2017年5月9日，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)已對(duì)38家新三板企業(yè)的2016年年報(bào)發(fā)出了問(wèn)詢函，其中創(chuàng)新層公司有14家。被問(wèn)詢的重點(diǎn)涉及企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、異常財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的核實(shí)、經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)披露不到位、會(huì)計(jì)事務(wù)所變更、關(guān)聯(lián)交易等方面。因?yàn)檫@些因素對(duì)于幫助投資人了解公司經(jīng)營(yíng)情況大有幫助，因此，建議新三板公司扎扎實(shí)實(shí)做好財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算的基礎(chǔ)性工作，這樣才有利于公司、乃至整個(gè)新三板市場(chǎng)的健康發(fā)展。