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供需緊張導(dǎo)致上游漲價(jià) 覆銅板行業(yè)進(jìn)入景氣周期

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2017-05-12 08:54:31 來源:財(cái)富動(dòng)力網(wǎng)

一、新能源汽車引發(fā)銅箔漲價(jià)周期


2015年底,隨著新能源汽車的快速發(fā)展,鋰電池需求量大增,鋰電銅箔需求也隨之快速增加,鋰電銅箔的供應(yīng)量開始不足。由于鋰電銅箔和標(biāo)準(zhǔn)銅箔的產(chǎn)能可以互相轉(zhuǎn)換,短缺被傳導(dǎo)到標(biāo)準(zhǔn)銅箔行業(yè),整個(gè)電解銅箔行業(yè)出現(xiàn)持續(xù)短缺。過去幾年電解銅箔行業(yè)的減產(chǎn)和標(biāo)準(zhǔn)銅箔向鋰電銅箔的轉(zhuǎn)產(chǎn)降低了標(biāo)準(zhǔn)銅箔的總產(chǎn)量,使短缺的情況更加嚴(yán)重。銅箔因設(shè)備購買、廠房建設(shè)等原因,擴(kuò)產(chǎn)周期較長,未來短時(shí)間內(nèi)銅箔價(jià)格上漲的情況將無法得到緩解。鋰電池需求的暴增同樣帶動(dòng)了玻纖布的需求增加,由于在上輪熊市去產(chǎn)能和停窯檢修,玻纖布也產(chǎn)生了供不應(yīng)求的現(xiàn)象,價(jià)格從3元多漲到8元以上。


二、漲價(jià)傳導(dǎo)到中下游覆銅板等行業(yè)


覆銅板是PCB核心組件,受上游帶動(dòng)進(jìn)入景氣周期。覆銅板行業(yè)集中度高,前三占據(jù)了一半左右的產(chǎn)量,因此南亞、建滔、生益等龍頭企業(yè)對(duì)市場(chǎng)具有較大的影響力。他們一方面有能力與上游進(jìn)行戰(zhàn)略合作,減少原材料成本,增強(qiáng)供應(yīng)鏈穩(wěn)定性;另一方面通過跟隨上游漲價(jià)的方式將成本轉(zhuǎn)嫁到下游,在此過程中提高自身的盈利能力。此輪上漲周期對(duì)其有利,本輪景氣周期將促進(jìn)先進(jìn)企業(yè)對(duì)高附加值產(chǎn)品研發(fā)的投入,從而在未來的競爭中占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位。


三、PCB用量穩(wěn)步上升


PCB產(chǎn)業(yè)下游涵蓋了計(jì)算機(jī)設(shè)備、汽車電子、通訊設(shè)備、機(jī)械工控、醫(yī)療器械等廣泛領(lǐng)域,行業(yè)發(fā)展穩(wěn)中有升,但由于門檻不高,所以行業(yè)集中度低,業(yè)內(nèi)競爭激烈,低端產(chǎn)品利潤偏低。由于勞動(dòng)力、運(yùn)輸?shù)瘸杀镜仍?,?000年其全球的電子產(chǎn)業(yè)鏈開始向大陸轉(zhuǎn)移。中國已成為全球產(chǎn)值最大、增長最快的PCB制造基地。細(xì)分市場(chǎng)方面,汽車電子、通訊數(shù)據(jù)等行業(yè)的快速發(fā)展帶動(dòng)了高頻高速等高技術(shù)含量、高附加值的產(chǎn)品需求增加。隨著上游對(duì)PCB行業(yè)的擠壓,低端市場(chǎng)將迎來洗牌,集中度有望提高,深耕汽車電子、通信數(shù)據(jù)等高附加值產(chǎn)品的企業(yè)未來會(huì)有更廣闊的前景。


四、投資建議


建議關(guān)注覆銅板華正新材、生益科技、金安國紀(jì),銅箔行業(yè)建議關(guān)注諾德股份,PCB行業(yè)間建議關(guān)注景旺電子。


風(fēng)險(xiǎn)提示。銅箔、玻纖布和覆銅板產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng),新產(chǎn)能投放等。

責(zé)任編輯:李燁

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