“你說，新三板酒類電商們未來會怎么走？”

說到酒類電商這一概念，相信大家對網(wǎng)酒網(wǎng)還印象深刻。受樂視債務(wù)危機波及到最后退市，背靠樂視的網(wǎng)酒網(wǎng)的結(jié)局讓人有些出乎意料。

其實在新三板上，酒類電商無一不在借資本的春風(fēng)，在占領(lǐng)市場份額、打造特有品牌上持續(xù)發(fā)力。簡稱為，燒錢。

在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中，燒錢還有另一種說法，叫戰(zhàn)略性虧損。這個倒不是什么問題，大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)新生企業(yè)都走過這條路。昔日滴滴與快的的補貼大戰(zhàn)再到今日ofo與摩拜的免費、紅包戰(zhàn)役，無一不在給虧損添色，但能笑到最后的卻只是少數(shù)，有些企業(yè)虧著虧著就不見了。

對于投資人來說，賺到錢、股權(quán)升值自然是開心，如果虧了，也只能呵呵了。

說回酒類電商。隨著2016年年報披露漸入尾聲，備受資本大佬們青睞的酒類電商們能交出一份滿意的成績單嗎？或是燒錢模式結(jié)束，一扭虧損局面？

五大酒類電商：無一盈利

首先，我們看一下業(yè)績情況：

1、酒便利2016年實現(xiàn)營收5.04億元，同比增長68.56%；虧損5208.78萬元，凈利同比下降21.05%。

2、壹玖壹玖2016年實現(xiàn)營收28.87億元，同比增長141.27%；虧損8387.41萬元，凈利同比下降767.72%。

3、品尚匯2016年錄得營收2.35億元，同比增長47.09%；虧損566.52萬元，凈利同比下降231.74%。

4、網(wǎng)酒網(wǎng)2016上半年實現(xiàn)營收1.52億元，同比增長394.43%；虧損4311.77萬元，凈利同比下降60.61%。

5、酒仙網(wǎng)2016上半年實現(xiàn)營收12.07億元，同比增長36.72%；虧損7155.48萬元，凈利同比增長36.54%。

為啥有兩家酒類電商只有2016年中期財報？富姐解釋一下。

網(wǎng)酒網(wǎng)不用怎么解釋了，準(zhǔn)備摘牌，順便年報也不發(fā)了。不過，酒仙網(wǎng)就得好好嘮嘮了。

對于年報披露延期的原因，酒仙網(wǎng)解釋為時間緊張，審計、年報編制工作還未完成。從公告來看，并沒有披露具體時間，目前酒仙網(wǎng)因年報延期停牌。

眾所周知，年報披露延期帶有強烈的信號，比如退市風(fēng)險。如果在6月30日之前還未完成年報披露，酒仙網(wǎng)就可能真的要說再見了。從2016年中報來看，酒仙網(wǎng)全年業(yè)績情況可見一斑。

截止2017年5月10日，酒仙網(wǎng)以總市值204億元位列五大酒類電商之首。

說回業(yè)績情況，剔除網(wǎng)酒網(wǎng)、酒仙網(wǎng)兩家還未披露年報，從酒便利、壹玖壹玖、品尚匯2016年財報來看，營收成長性都還不錯，但面臨虧損還是不爭的事實。

其中壹玖壹玖、品尚匯由盈轉(zhuǎn)虧，酒便利依然沒能扭虧。

對于虧損的原因，富姐綜合這幾家酒類電商年報做了個總結(jié)：營收和虧損均由于公司的業(yè)務(wù)拓展所致。

背靠聯(lián)想的酒便利：連虧三年

在這五家酒類電商中，引起富姐注意的要數(shù)酒便利。

酒便利是一家從事基于線下實體門店和線上互聯(lián)網(wǎng)平臺、以信息化管理為核心的O2O即時酒類零售業(yè)務(wù)。于2016年8月11日掛牌新三板，采用協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易方式。

為啥僅挑酒便利出來說？

暫且撇開準(zhǔn)備退市的網(wǎng)酒網(wǎng)及還未披露年報的網(wǎng)酒網(wǎng)，以虧損額除以營收為計算方式，酒便利對應(yīng)的虧損比例約10%，壹玖壹玖約3%，品尚匯約2%。

盡管規(guī)模擴大可能獲得效率的提升，但酒便利與同行們拉開的距離確實不小。

其實酒便利身后也不乏資本大佬的身影，富姐直接拋股權(quán)結(jié)構(gòu)表：

不難發(fā)現(xiàn)，聯(lián)想控股、光大常青藤等知名公司赫然在列。對于聯(lián)想來說，布局酒便利是深耕酒業(yè)消費領(lǐng)域的決心。而正是看中酒便利 “互聯(lián)網(wǎng)平臺+呼叫中心+實體門店+20分鐘配送”的線上線下相結(jié)合的經(jīng)營模式。

另外，酒便利這一經(jīng)營模式在業(yè)內(nèi)也屬首創(chuàng)。單從模式上看，完全是從用戶體驗這一方面出發(fā)。

但是，商業(yè)模式得到投資人青睞是一回事，業(yè)績情況又是另一回事了。

就從目前已公開的年報來看，酒便利已虧損三年了。東財choice顯示，2014年、2015年、2016年錄得虧損2203萬元、4303萬元、5209萬元。可以看到，虧損幅度在逐年放大。

對于2016年虧損，酒便利對此解釋為拓展市場前期需要較大的投入。

這一點在成本方面有所體現(xiàn)。酒便利2014年、2015年、2016年錄得營業(yè)總成本分別為1.82億元、3.42億元、5.58億元，均遠(yuǎn)超當(dāng)年營收總額。

酒便利在2016年財報中也說到了，短期內(nèi)可能還無法實現(xiàn)盈利。

這時或有人問了，加速拓展市場可是要錢的，沒資本怎么玩燒錢？

富姐只能說，酒便利掛牌至今沒有一次融資，也是五家酒類電商中唯一一家沒有融資行為的公司。

雖然沒有直接融資，但間接融資還是有的。從年報看，酒便利多次向銀行申請貸款，總額達(dá)7400萬元。

如果一直靠間接融資輸血而造血能力又不強，酒便利的經(jīng)營風(fēng)險就會加大。