繼5月5日今年國(guó)內(nèi)臨儲(chǔ)玉米首拍以“火爆”成交結(jié)束后，5月9日我國(guó)2014年臨儲(chǔ)玉米中儲(chǔ)糧包干銷售競(jìng)拍專場(chǎng)年內(nèi)首次啟動(dòng)，與上周類似，市場(chǎng)成交情況依然“喜人”，最高成交價(jià)格溢價(jià)達(dá)到300元/噸，且獲得了百分之百成交的好成績(jī)。從目前現(xiàn)貨市場(chǎng)行情表現(xiàn)來看，臨儲(chǔ)玉米拍賣的啟動(dòng)雖然也驗(yàn)證了國(guó)家“不打壓市場(chǎng)”的原則，除大部分地區(qū)玉米價(jià)格保持相對(duì)平穩(wěn)外，北方港口玉米價(jià)格甚至逆勢(shì)上揚(yáng)，幅度在20-30元/噸不等，但目前東北港口玉米價(jià)格卻出現(xiàn)了上行乏力的跡象，玉米期價(jià)更是連續(xù)第二日下跌，因此后續(xù)拍賣能否持續(xù)逆勢(shì)也同樣引人擔(dān)憂。具體分析如下：

2014年玉米首拍成交“喜人”

5月9日我國(guó)2014年臨儲(chǔ)玉米中儲(chǔ)糧包干銷售競(jìng)拍啟動(dòng)，由于2014年玉米也是今年首拍，并且生產(chǎn)年份晚于上周的2012年和2013年產(chǎn)，因此市場(chǎng)關(guān)注度極高。從成交結(jié)果來看也是相當(dāng)?shù)摹跋踩恕?，其中本次中?chǔ)糧計(jì)劃包干銷售2014年產(chǎn)跨省移庫(kù)玉米85.95萬(wàn)噸，全部成交，三等玉米起拍價(jià)為1500元/噸，等級(jí)價(jià)差40元/噸，成交最低價(jià)1500元/噸，最高價(jià)1830元/噸，平均成交價(jià)1673元/噸。

國(guó)家糧油信息中心數(shù)據(jù)顯示，2014年產(chǎn)跨省移庫(kù)玉米總量約300萬(wàn)噸，去年成交量為219萬(wàn)噸，5月9日拍賣的玉米基本是最后一批2014年產(chǎn)跨省移庫(kù)玉米，加之2015年以后產(chǎn)玉米沒有跨省移庫(kù)，這導(dǎo)致當(dāng)日成交火爆。分省份來看，天津、河北及四川等地成交均價(jià)在1524-1568元/噸，成交溢價(jià)不高，但湖南、廣西、安徽及江西等地成交均價(jià)分別在1740元/噸、1721元/噸、1713元/噸和1700元/噸，成交溢價(jià)明顯。從成交均價(jià)推算，考慮到30元/噸的出庫(kù)費(fèi)、50元/噸左右的升貼水以及50元/噸左右的運(yùn)費(fèi)，拍賣玉米到廠成本估計(jì)和現(xiàn)貨玉米差別不大，部分還能低于現(xiàn)貨，顯而易見，此次拍賣對(duì)于現(xiàn)貨價(jià)格也未起到打壓作用，反倒提振了區(qū)域市場(chǎng)價(jià)格。

玉米期現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)不一

臨儲(chǔ)玉米拍賣啟動(dòng)后，國(guó)內(nèi)玉米期現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)各有不同，從期貨市場(chǎng)表現(xiàn)來看：5月9日大連商品交易所玉米期貨主力1709合約收盤1628元/噸，下跌16元/噸，跌幅0.97%；淀粉期貨主力1709合約收盤1948元/噸，下跌24元/噸，跌幅1.22%，盡管當(dāng)日中儲(chǔ)糧臨儲(chǔ)玉米拍賣火爆對(duì)市場(chǎng)利多，但后期東北臨儲(chǔ)玉米拍賣壓力仍然較大，對(duì)交易心理層面影響不容小視。

從現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)來看，東北及華北主產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，北方港口價(jià)格出現(xiàn)上揚(yáng)，截止5月8日，錦州港15%水分以內(nèi)、霉變2%以內(nèi)烘干玉米貿(mào)易商收購(gòu)價(jià)1660元/噸，理論平倉(cāng)價(jià)1700-1710元/噸，比上周五上漲20-30元/噸；鲅魚圈港口貿(mào)易商收購(gòu)價(jià)1630-1640元/噸，理論平倉(cāng)價(jià)1670-1680元/噸，比上周五上漲20元/噸，在臨近臨儲(chǔ)拍賣時(shí)，北方港口貿(mào)易商一度停止現(xiàn)貨收購(gòu)，觀望態(tài)度強(qiáng)烈。上周臨儲(chǔ)拍賣開始后，許多貿(mào)易商參與臨儲(chǔ)拍賣，導(dǎo)致拍賣成交火爆，這也提振了港口貿(mào)易商的現(xiàn)貨收購(gòu)積極性，加之東北產(chǎn)區(qū)基層余糧見底，北方港口玉米集港量有限，價(jià)格仍然受到較強(qiáng)支撐。

后續(xù)拍賣高成交率難持續(xù)

與去年相比，今年臨儲(chǔ)玉米拍賣之初與去年共同之處就是臨儲(chǔ)玉米拍賣均于5月份啟動(dòng)，此時(shí)市場(chǎng)新季玉米可供貨源因政策緣故可供數(shù)量有限，區(qū)域供應(yīng)出現(xiàn)緊張，因此我們一直認(rèn)為當(dāng)前臨儲(chǔ)玉米成交形勢(shì)火爆也在情理之中，但是一旦臨儲(chǔ)玉米成交后陸續(xù)出庫(kù)，現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)緊張形勢(shì)將會(huì)緩和，高成交率恐難以長(zhǎng)期維系。今年與去年不同之處就在于：今年玉米拍賣投放量較去年明顯增加，去年（2016年）是5月27日定向銷售首次拍賣，在7月中旬之前是維持一周一拍，而今年拍賣第二周就增加到3次拍賣，超期玉米定向銷售、分貸分還、包干銷售同時(shí)進(jìn)行。

從去年的投放量來看，今年的玉米投放量有望一周增加到800萬(wàn)噸，但這是個(gè)循序漸進(jìn)的過程，后期的玉米投放量只會(huì)多不會(huì)減。此外，從需求方反映來看，目前華北地區(qū)深加工企業(yè)目前仍然以收購(gòu)市場(chǎng)糧為主，參與2012年超期玉米競(jìng)拍的企業(yè)很少，多數(shù)是本地貿(mào)易商拍賣為主，因質(zhì)量較差，企業(yè)對(duì)玉米的可用率存在疑問，2013年的分貸分還玉米拍賣，東北地區(qū)也以貿(mào)易商成交居多，因農(nóng)戶余糧見底，多數(shù)貿(mào)易商有補(bǔ)庫(kù)需求，首次拍賣給貿(mào)易商帶來機(jī)會(huì)，推動(dòng)拍賣高成交率。

目前南方飼料企業(yè)多數(shù)消耗玉米庫(kù)存，加之短期內(nèi)“封堵”住進(jìn)口的可能性不大，飼料企業(yè)用糧心態(tài)平穩(wěn)，在保證原料安全庫(kù)存前提下，近期南方飼企玉米庫(kù)存較前期已經(jīng)有所下降?？紤]到南方按最高成交價(jià)格1830元/噸計(jì)算，出庫(kù)成本逼近1900元/噸，略高于當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，且不少品質(zhì)不及新糧，最終用于摻兌的可能性較大，因此目前這種臨儲(chǔ)玉米拍賣成交價(jià)格逆勢(shì)上揚(yáng)的現(xiàn)象不可持續(xù)。

總的來看，雖說今年我國(guó)臨儲(chǔ)玉米首拍成交火爆幾乎是去年的翻版，但在本周2014年臨儲(chǔ)玉米投放，同時(shí)2013年臨儲(chǔ)玉米投放增加50萬(wàn)噸的情況下，拍賣利空是否就此消化，我們認(rèn)為短期堅(jiān)挺，長(zhǎng)期未必（尤其是我國(guó)進(jìn)口谷物正源源不斷的涌入的背景下），因此對(duì)此“火爆“成交情況我們?nèi)詰?yīng)理性看待。后期隨著拍賣的常態(tài)化，市場(chǎng)供應(yīng)量持續(xù)增加，高成交率恐難以長(zhǎng)期維系，同時(shí)拍賣成交或?qū)㈦S之向底價(jià)成交靠攏。