美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月7日晚間，2017巴菲特股東大會落下帷幕?，F(xiàn)年87歲的伯克希爾-哈撒韋(BerkshireHathaway)董事會主席沃倫·巴菲特和他一生的靈魂伙伴、93歲的副主席查理·芒格在長達(dá)5個(gè)小時(shí)的現(xiàn)場問答中，條理清晰、風(fēng)趣幽默地上演他們獨(dú)有的美式“二人轉(zhuǎn)”，討論對市場和經(jīng)濟(jì)的看法，回答投資者關(guān)于公司、個(gè)股和政治的問題。

在投資者問答中，股神發(fā)出了“中國股市不應(yīng)只有投機(jī)”的忠告。他也坦然承認(rèn)了自己在亞馬遜、沃爾瑪、IBM和谷歌上的投資失誤，還“任性”地表示，愿意用一年的生命去換取每天喝可樂吃巧克力的樂趣，“這就是我的選擇”。

根據(jù)福布斯的數(shù)據(jù)，截至今年4月30日，這位“任性”的投資大師身家為685億美元，在所有以投資為職業(yè)的人中身家最高，也是全球僅次于蓋茨的第二大富豪。同時(shí)，他也曾承諾將把自己所賺財(cái)富的99%用于慈善，截至目前，他是人類有史以來的最大單筆捐款紀(jì)錄保持者。

現(xiàn)年87歲的巴菲特已經(jīng)成為一個(gè)由財(cái)富、智慧和時(shí)間筑成的傳奇。在美國HomeBoxOffice(HBO電視網(wǎng))跟拍巴菲特兩年創(chuàng)作的紀(jì)錄片《成為沃倫·巴菲特》的末尾，這位思維敏捷、語速飛快的老人激情洋溢地向年輕人講述自己的成功之道。

“世界是一場很好看的電影，但你不能夢游，重要的是尋找一份工作，一份你不需要工作時(shí)也會想做的工作。生活依舊豐富多彩，你早上從床上起來，是因?yàn)槟闫诖@一天。60多年了，我都是跳著踢踏舞去工作，因?yàn)槲易龅氖虑槭俏蚁矚g的，我感到非常幸運(yùn)。”巴菲特說。

對自己：內(nèi)部記分卡

“股神”的住所是一棟灰色的兩層小樓，位于奧馬哈普通街區(qū)的一條林蔭道邊。

一眼看去，這棟小樓跟“豪宅”完全沾不上邊，甚至還比不上不少美國中產(chǎn)階級的住處。自1958年以來，巴菲特一直住在這里，這也是他所擁有的唯一房產(chǎn)。

他的座駕則是一輛已經(jīng)開了八年的凱迪拉克DTS，每天早上，巴菲特自己駕車“馳騁”在他熟悉的奧馬哈大街上。五分鐘的車程里，他還會在路上的一家麥當(dāng)勞買好早餐。有意思的是，他的早餐有三個(gè)固定檔次，2.61美元、2.95美元和3.17美元。

當(dāng)他覺得市場不那么繁榮的時(shí)候，他就只吃一份2.61美元的早餐，兩個(gè)香腸餅，到辦公室后再給自己倒一杯可口可樂。如果一切還不錯(cuò)的時(shí)候，就吃3.17美元的早餐，里面多加了培根、雞蛋、奶酪餅干。如果股票跌了，那么他就考慮只吃一份2.95美元的早餐。

據(jù)當(dāng)?shù)厝讼蛴浾呓榻B，常住于此的居民和慕名而來的游客都有可能會在巴菲特喜愛的餐廳里“偶遇”他。他也一向不會拒絕大家的合影請求，十分平易近人。

“我的一生中所花的總共都不及我所賺到的1%。剩余的99%將給別人，因?yàn)檫@些錢對我來說沒有用?！卑头铺卦@樣說道。

2006年6月，巴菲特把當(dāng)時(shí)自己持有的伯克希爾的85%股權(quán)合370億美元市值捐給了蓋茨基金會，是人類有史以來的最大單筆捐款紀(jì)錄保持者。另外，他還承諾將會捐出他的大部分財(cái)富給蓋茨基金會。不僅如此，他也承諾將他15%以上的財(cái)富交給由前妻Susie和三個(gè)孩子運(yùn)營的基金會。2016年，他捐贈(zèng)了價(jià)值243億美元的伯克希爾-哈撒韋公司股票，剩余股票價(jià)值630億，復(fù)利后共1000億美元。

“(生活工作上)沒有任何形式上的東西，這是我喜歡的感覺，對我和我的工作沒有負(fù)擔(dān)，就是一種娛樂和享受?！庇涗浧冻蔀槲謧悺ぐ头铺亍分?，巴菲特愜意地描述過去幾十年來他享受的工作和生活狀態(tài)。

在羅杰·洛溫斯坦的《巴菲特傳》中，巴菲特曾說，“我倒不是想要很多的錢，我只是覺得賺錢的同時(shí)，還能看著財(cái)富慢慢累積起來，是一件很有意思的事情。”

誠如其所言，巴菲特對“賺錢”的熱愛遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了對“錢”的熱愛，更超過了對富人生活的熱愛。他的住宅、車輛、日常生活和普通人無異，他的公司不設(shè)任何委員會，沒有公關(guān)關(guān)系、投資者關(guān)系等部門，甚至也沒有自己專屬的司機(jī)。

87歲的他，每天依然跳著踢踏舞去上班，快樂得就像他辦公室里掛著的標(biāo)語：“今天像冠軍一樣投資”(InvestLikeAChampionToday)。支撐著他每天將不竭的激情投入工作的動(dòng)力究竟是什么?

答案，或許源于他從父親那里遺傳到了一張“內(nèi)部計(jì)分卡”(InnerScorecard)。

巴菲特曾經(jīng)說過，“如果我做了某些其他人不喜歡，但我感覺良好的事，我會很高興。如果其他人稱贊我所做過的事，但我自己卻不滿意，我不會高興的?！?/p>

對他來說，他所喜歡的事情便是與數(shù)字玩游戲，看著財(cái)富慢慢累積。做自己喜歡做的事，不在乎金錢等身外之物，也不在意別人怎么看待自己，這便是內(nèi)部計(jì)分卡的核心意義。

在他看來，華爾街投行人士在很大程度上并不是為了客戶，而是為了自己的商業(yè)利益。“當(dāng)時(shí)的華爾街騙子盛行，華爾街還一致稱贊。我知道這是什么游戲，但是我不想?yún)⒓印Ｋ晕以?969年底關(guān)掉了合伙企業(yè)，開始擔(dān)任伯克希爾的主席，構(gòu)造適合我的企業(yè)?！?/p>

巴菲特對華爾街的看法不會讓他受到歡迎，而他也在2008年和華爾街打下“十年之賭”。他宣稱，即使自己只投資美國標(biāo)準(zhǔn)普爾500公司指數(shù)(一種低管理費(fèi)的指數(shù)基金)，長期收益率也會跑贏華爾街昂貴的對沖基金組合收益率。

華爾街一群頂尖對沖基金經(jīng)理構(gòu)建了ProtegePartners對沖基金，挑選了五只組合型基金(FOF)，接受了巴菲特的挑戰(zhàn)?！百€期”約定10年，“賭金”100萬美元，最后贏的人會將其全部捐給慈善機(jī)構(gòu)。

轉(zhuǎn)眼十年期限已近，截至2016年底，標(biāo)普500指數(shù)基金的年化回報(bào)率為7.1%，而ProtegePartners挑選的基金年化回報(bào)率只有2.2%，巴菲特贏下這場賭局似乎已成既定事實(shí)。

再進(jìn)一步投射到投資上，他強(qiáng)調(diào)，需要明白自己的能力圈(CircleofCompetence)。在巴菲特看來，股市中存在許多讓人頻繁操作、參與投機(jī)的誘惑，但市場中的投資者普遍缺乏過濾器。

“投資的技巧是，坐在那里觀察球場，等待那個(gè)在你最佳急求區(qū)域的球。人們朝你大喊，‘傻子快揮球棒啊!’別理他們。明確你在玩什么游戲，你的優(yōu)勢是什么，這十分重要?！睂τ诎头铺貋碚f，這應(yīng)該就是實(shí)踐價(jià)值投資和復(fù)利的力量。

回看國內(nèi)A股市場，主題炒作、概念炒作等投機(jī)風(fēng)氣一度盛行，2015年的市場波動(dòng)更是歷歷在目。與此同時(shí)，關(guān)于“價(jià)值投資”的討論鋪天蓋地，在中國市場不適合進(jìn)行價(jià)值投資的觀點(diǎn)不絕于耳。

在這次股東大會上，巴菲特和芒格也被問及了中國股市的相關(guān)問題，他們的回答則提出了“中國股市不應(yīng)只有投機(jī)”的忠告。

巴菲特認(rèn)為，投機(jī)投資的可能性一直都存在，當(dāng)投機(jī)投資變得非常不加控制的時(shí)候，就像現(xiàn)在，人們正通過投機(jī)變得異常興奮。他進(jìn)一步剖析人性稱，人生來存在賭性，如果有很容易的賺錢機(jī)會一定沖上前去，過一段時(shí)間覺得賺夠了，會自主進(jìn)入“自滿區(qū)間”，即進(jìn)入自己的舒適區(qū)。因此，巴菲特建議投資者，要將一件事持之以恒地做下去，長期做投資，市場一定會慢慢指導(dǎo)你下一步該怎么做。

芒格亦同意巴菲特的觀點(diǎn)，他認(rèn)為，中國現(xiàn)在作為一個(gè)比較新興的市場，正出現(xiàn)全民參與股市的情況，因此中國可能會面臨更多關(guān)于“市場趨于投機(jī)化”的麻煩?！拔艺J(rèn)為投機(jī)是一個(gè)不太聰明的做法，需要非常多的運(yùn)氣才能做成這件事?！?/p>

對戰(zhàn)友：惺惺相惜

“查理，你怎么看?”“我沒有什么要補(bǔ)充的?！?/p>

在歷年來的股東大會上，巴菲特總在率先回答提問后，側(cè)過身詢問芒格的意見。而“我沒有什么要補(bǔ)充的”，也成為了芒格的經(jīng)典回答。

有一年，芒格缺席當(dāng)年的股東大會。巴菲特放了一個(gè)芒格人形的紙牌坐在身邊的椅子上，錄了芒格“我沒什么要補(bǔ)充的”的錄音，回答完一個(gè)問題之后，他像模像樣地問芒格，“你還有什么要補(bǔ)充的嗎?”之后他播放芒格的錄音，“我沒什么要補(bǔ)充的”，然后再繼續(xù)談下一個(gè)問題，引得全場大笑。

今年的股東大會上，有投資者問無人駕駛對保險(xiǎn)業(yè)是否還會有影響。依舊是巴菲特先行回答再詢問芒格的意見。芒格說，“我覺得，(巴菲特)剛才已經(jīng)講得非常清楚了，沒有補(bǔ)充的?！卑头铺丶傺b釋然般脫口而出，“這么多年，終于得到他的承認(rèn)了?！?/p>

1959年，巴菲特和芒格初次相見便惺惺相惜，在此后的60年中，他們成為了彼此親密無間的戰(zhàn)友和靈魂伙伴，同時(shí)互相調(diào)侃打趣、唱出一段又一段的“二人轉(zhuǎn)”。芒格認(rèn)為巴菲特是一個(gè)奇才，而巴菲特則認(rèn)為芒格比他要更加聰明和學(xué)識淵博。

實(shí)際上，巴菲特堅(jiān)持一生的分散投資組合理念，或許真的同樣適用于合作伙伴的選擇上。巴菲特表達(dá)幽默柔和，而芒格更直接簡明;巴菲特思路敏銳，而芒格惜字如金。

更為重要的是，芒格促使巴菲特的投資理念發(fā)生了質(zhì)的飛躍，幫助他實(shí)現(xiàn)了“能力圈”的擴(kuò)張，最終使得巴菲特的成就突破了其恩師格雷厄姆(BenjaminGraham)所圈定的范疇。

巴菲特的早期投資，一直忠誠地信奉格雷厄姆的理念，后者創(chuàng)造了(ValueInvesting)這個(gè)概念，也塑造了巴菲特的職業(yè)生涯。

巴菲特常掛在嘴邊的兩條投資規(guī)則，也是源于恩師格雷厄姆：第一，不要虧錢;第二，永遠(yuǎn)不要忘記第一條(No.1Neverlosemoney.No.2NeverforgetruleNo.1.)。

格雷厄姆價(jià)值投資的核心在于，購買股價(jià)相對于內(nèi)在價(jià)值明顯低估、安全邊際相當(dāng)大的便宜股票，即尋找形如煙頭(CigarButts)、但還有人吸的股票，合適的時(shí)間買入股票，從那個(gè)抽煙的人身上獲利。

在部分市場人士看來，格雷厄姆式的價(jià)值投資策略就是“撿便宜”。但也有機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，把格雷厄姆的價(jià)值投資理念簡單理解為“買便宜貨”也有失客觀。

上海寬遠(yuǎn)資產(chǎn)合伙人梁力便向記者解釋稱，格雷厄姆的價(jià)值投資策略與時(shí)代有一定關(guān)系。“Graham的投資策略更多是基于公司凈資產(chǎn)和公司持有資產(chǎn)的判斷，可以算得清楚收益。當(dāng)時(shí)的市場有大量股票是低于凈資產(chǎn)，也有隱蔽資產(chǎn)類的股票。對于大多數(shù)人來說，判斷公司前景是很困難的一件事，但從量化的角度嚴(yán)格按照Graham的辦法去做是相對容易操作的。”

梁力認(rèn)為，巴菲特早期的投資確實(shí)是格雷厄姆式價(jià)值投資，在資金規(guī)模比較小的情況下，早期投資回報(bào)率會較高。而隨著資金規(guī)模的增加和市場環(huán)境的變化，格雷厄姆式投資策略面臨革新和突破。

“芒格在推動(dòng)我尋找價(jià)格合理的好公司上有著很大的影響。這非常重要，因?yàn)樗苁共讼柍杀稊U(kuò)大，而不會犯下其他錯(cuò)誤?！闭绨头铺刈约核?，在芒格的影響下，巴菲特?cái)[脫了純粹的格雷厄姆式投資，轉(zhuǎn)而關(guān)注一些偉大的企業(yè)，嘗試長期投資于優(yōu)秀公司。

1988年，巴菲特買入了他一生賺錢最多的一只股票——可口可樂。此后累計(jì)買入可口可樂公司股票達(dá)到10億美元。到1998年，可口可樂股票投資為巴菲特賺得了120億美元。

1989年，巴菲特反思自己前25年的投資生涯時(shí)說：“購買股價(jià)合理的偉大企業(yè)比購買股價(jià)超低的普通企業(yè)好。查理很早就懂得這個(gè)道理，我是后來才明白的?！?致股東的信1989年)

除了可口可樂，吉列、華盛頓郵報(bào)、政府職員保險(xiǎn)公司GEIGO，這些豐碩的投資戰(zhàn)果都在巴菲特轉(zhuǎn)變了投資理念之后獲得。

而現(xiàn)在，他后期成熟的投資理念已經(jīng)被廣泛理解：有的股票雖然價(jià)格是其賬面價(jià)值的兩三倍，但仍然是非常便宜的，因?yàn)檫@家公司的市場地位隱含著成長慣性，比如它的某個(gè)管理人員可能非常優(yōu)秀，或者整個(gè)管理體系非常出色等等。

對家人：“獨(dú)立”而“孤獨(dú)”

“專注，是我人格中最為強(qiáng)大的一部分，如果我對什么有興趣，我就會真正地感興趣。如果我對一個(gè)新主題感興趣，我就會想要進(jìn)行有關(guān)的閱讀，參與有關(guān)的討論，見參與到其中的人?！卑头铺卦诩o(jì)錄片中透露，自己不會烹飪、不懂藝術(shù)，甚至連他臥室和起居室墻壁的顏色都不知道。“我也不關(guān)心物理宇宙，但商業(yè)宇宙我很懂。”

巴菲特的已故前妻Susie曾講過一個(gè)故事，他找不到家里燈的開關(guān)。不僅如此，一次她請巴菲特幫忙拿一個(gè)盤子，結(jié)果巴菲特拿來一個(gè)漏鍋;她指出漏鍋有洞、無法盛放東西之后，巴菲特尋找半天，最后在漏鍋下面墊了一個(gè)烤盤。

在生活方面，巴菲特可謂“不食人間煙火”。在家庭關(guān)系方面，他更給三個(gè)孩子和前妻Susie留下了“獨(dú)立”且“孤獨(dú)”的形象。

巴菲特的大兒子豪伊認(rèn)為，在某種程度上，巴菲特是孤單、不合群的，他很難在情緒層面上產(chǎn)生聯(lián)系，因?yàn)槟遣皇撬幕具\(yùn)作方式。他的女兒Susie曾開過一個(gè)認(rèn)真的玩笑，如果將母親說的“再見沃倫，我過會兒會回來的”，這句話錄音并配上關(guān)門聲，播放這段錄音時(shí)巴菲特真的會以為那是母親真人在說話。

“他應(yīng)該不知道她大多數(shù)時(shí)間在做什么。他最大的錯(cuò)誤就是，不像一般人那樣理解別人?！眱鹤颖说眠@樣評價(jià)父親。

巴菲特喜歡安靜，大量的時(shí)間是用于獨(dú)自閱讀和思考。值得一提的是，雖然從事金融投資，但巴菲特甚至都沒有計(jì)算器和電腦，在奧馬哈長期大量的閱讀是他智慧的基礎(chǔ)。

直到現(xiàn)在，巴菲特每天還要閱讀5～6小時(shí)。兒子豪伊曾經(jīng)評價(jià)說，他本人就像一臺神奇的小電腦，能記得各種東西。

“我喜歡坐下思考，思考投資很有意思、很開心。人的問題是最難的，有時(shí)候人的問題沒有什么好的答案，但是關(guān)于錢總是有好的答案?！卑头铺卦诩o(jì)錄片中說。

盡管如此，巴菲特和Susie之間卻依然“愛得深沉”。

“沒人像我一樣了解他，他都是一個(gè)人坐在辦公室讀書。他曾經(jīng)跟我說，每個(gè)人都能讀他讀的書，這是一個(gè)公平競爭的環(huán)境。他有求勝欲，他喜歡贏的想法。另外，你從他的生活方式可以看出，他不買大量畫作，不造大房子，對他來說，賺錢的滿足感都是精神上的?！盨usie曾說。

值得一提的是，Susie在巴菲特的政治傾向上影響頗大。在孩子成長過程中，Susie就參加進(jìn)人權(quán)斗爭中且非常沉迷，這讓巴菲特這個(gè)共和黨議員的兒子、共和黨人改變了政治觀點(diǎn)，成為了民主黨人。

巴菲特則在回憶Susie時(shí)說，“愛是一種奇怪的東西，你無法控制它。如果付出愛，你會得到更多的愛。你如果緊抓不放，就會失去它。Susie塑造了我，讓我變成一個(gè)完整的人。Susie和我互相喜歡愛慕，我們做的事情都能同步，但是我們是相互獨(dú)立的兩個(gè)個(gè)體”。

在這樣的背景下，1977年，妻子Susie離開了奧馬哈，前往舊金山發(fā)展。由于Susie深知巴菲特幾乎無法生活自理，她便請自己的朋友們?nèi)フ疹櫚头铺?，巴菲特的第二任妻子Astrid是Susie的好朋友，也就此承擔(dān)起了照顧巴菲特的責(zé)任。

后來巴菲特去到舊金山，他環(huán)顧四周，對Susie感嘆道，“這才是你的城市”。2004年7月，Susie在口腔癌治療初見成效之時(shí)，在與巴菲特外出與友聚餐時(shí)中風(fēng)。巴菲特握著Susie的手守了一整夜，但Susie依舊離開了。

“他一度陷入黑暗，安靜而內(nèi)向。我父親是個(gè)孤獨(dú)的人，很多時(shí)候一個(gè)人過。他可能要想想，如何穿過這個(gè)隧道到達(dá)另一端。當(dāng)時(shí)我在想，他還能下床嗎?后來，他做到了。”兒子彼得說。

如今，這個(gè)87歲的老人依然頭腦清晰、語速飛快，每天吃著愛吃的麥當(dāng)勞早餐、喝著鐘愛的可口可樂，跳著踢踏舞、開心地前往公司工作，和“好基友”芒格互相調(diào)侃、并肩合作。

紀(jì)錄片中，有人問巴菲特，你會害怕死亡嗎?他笑著回答，“不會，因?yàn)槲矣袠O佳的一生，死亡終究會發(fā)生。我不知道死后會怎么樣，它可能很有趣也有可能無趣，我們拭目以待咯。”