周二(5月9日）早盤，期市盤面多數(shù)飄綠，雞蛋繼續(xù)下行領(lǐng)跌，黑色系中錳硅、鐵礦石、熱卷下跌，焦煤、焦炭、螺紋堅(jiān)挺。昨日表現(xiàn)強(qiáng)勢的油脂品種今日集體橫盤整理，豆油微跌。截止中午收盤，雞蛋跌3%，錳硅跌2.71%，橡膠跌1.93%，鐵礦石跌1.91%，硅鐵跌1.63%，熱卷、PP、淀粉、菜粕、玉米、塑料跌幅超1%；漲幅方面，PVC漲2.47%，滬鋅漲1.26%，焦炭漲1.07%。

雞蛋下跌空間有限

新湖期貨分析師表示，近期雞蛋下跌，主要因雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格上漲乏力，雞蛋期貨由于是小品種，持倉總量少，受周邊商品漲跌影響較大；再加上近期由于個(gè)別地區(qū)出現(xiàn)了禽流感的現(xiàn)象。但新湖期貨表示，國內(nèi)氣溫已經(jīng)較高，限制了禽流感大范圍的擴(kuò)散，其實(shí)今年年初禽流感也未造成大規(guī)模的擴(kuò)散，因此此次對于禽流感對于蛋價(jià)影響是短期的，中長周期內(nèi)，雞蛋期現(xiàn)走勢更多的是由基本面和季節(jié)性規(guī)律決定的。

雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格隨季節(jié)波動較大，也加劇了期貨價(jià)格波動。根據(jù)對于雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格統(tǒng)計(jì)看，春節(jié)后雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格的低點(diǎn)到中秋前的年內(nèi)高點(diǎn)，現(xiàn)貨價(jià)格平均漲幅為48.85%。今年年初因蛋雞存欄較高和禽流感影響消費(fèi)，導(dǎo)致價(jià)格低迷，全國雞蛋均值最低跌至2.10元/斤附近（國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)和主銷區(qū)平均價(jià)格），目前全國蛋價(jià)均值也僅為2.21元/斤，如果排除禽流感對于蛋價(jià)的影響，國內(nèi)春節(jié)雞蛋現(xiàn)貨正常最低價(jià)格應(yīng)該在2.5-2.8元/斤，根據(jù)歷史的漲跌幅可以推斷出，中秋節(jié)前國內(nèi)蛋價(jià)均值的最高價(jià)位3.7-4.14元/斤，目前看國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格下跌空間已經(jīng)很小，后面蛋價(jià)大概率隨著季節(jié)變化而緩慢震蕩上漲。季節(jié)性規(guī)律顯示，現(xiàn)貨端午節(jié)前有小幅反彈，但是高度有限，隨后蛋價(jià)回落，再恢復(fù)漲勢，并在8、9月份見到年內(nèi)高點(diǎn)。國內(nèi)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格季節(jié)性變化，主要因蛋雞的產(chǎn)蛋率會隨著氣溫的變化而變化，再加上節(jié)假日的需求對于蛋價(jià)影響較大。新湖期貨表示，更長周期看國內(nèi)蛋價(jià)，國內(nèi)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格2017年難有很強(qiáng)勢的表現(xiàn)，在2017或2018將迎來強(qiáng)勢周期。

鋼價(jià)修復(fù)性反彈或?qū)⒀永m(xù)

國泰君安期貨分析師金韜指出，上周螺紋鋼期貨大幅走低，主力1710合約上周四一度觸及跌停板，并帶動黑色產(chǎn)業(yè)鏈全線走弱。市場對系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂升級是市場暴跌的主要推手：國際方面，加拿大最大房地產(chǎn)信貸公司面臨巨大危機(jī)，市場擔(dān)憂全球系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)；國內(nèi)方面，近期金融行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)，去杠桿全面推進(jìn)，資金持續(xù)緊張，股債均出現(xiàn)連續(xù)下跌，波及商品市場。

但經(jīng)歷上周大跌后，市場悲觀情緒已經(jīng)充分釋放。從螺紋鋼市場來看，目前的基本面依然良好，并沒有出現(xiàn)非常尖銳的供需矛盾。雖然粗鋼產(chǎn)量不斷提升，但需求并沒有出現(xiàn)明顯走弱的跡象，下游工地采購依然維持在較高的水平，社會庫存在假期后的超預(yù)期下降也從側(cè)面印證目前需求較為強(qiáng)勁?？傮w來看，金韜認(rèn)為，在恐慌情緒充分釋放后，鋼價(jià)的修復(fù)性反彈或?qū)⒀永m(xù)。

供給壓力制約油脂反彈空間

海關(guān)總署最新公布的數(shù)據(jù)也顯示，中國4月份進(jìn)口食用植物油56萬噸，3月份進(jìn)口食用植物油45萬噸。1-4月份食用植物油進(jìn)口總量為197萬噸；去年同期累計(jì)為185萬噸，同比增加6.4%。

國信期貨指出，盡管國內(nèi)油脂市場反彈走勢，但不可否認(rèn)的是，當(dāng)前國內(nèi)豆油、菜油庫存增加明顯，其與棕櫚油偏低的價(jià)差結(jié)構(gòu)，擠占了部分棕櫚油的消費(fèi)份額。隨著后期大豆、菜籽進(jìn)口量的增加，國內(nèi)油脂庫存仍將高居不下。

新湖期貨分析師陳燕杰表示，供給方面，雖然5月國內(nèi)豆油庫存仍將回升，但回升速度或因消費(fèi)的相對轉(zhuǎn)好而變得較為緩慢。國內(nèi)棕櫚油5月庫存有可能回落，至少也難持續(xù)回升。菜油國儲出庫或?qū)⑼瓿?，但中間渠道庫存壓力預(yù)計(jì)仍不小。因此，整體來看，國內(nèi)油脂5月供給整體壓力仍大。