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下游采購心態(tài)謹(jǐn)慎 甲醇跌勢尚未完結(jié)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2017-05-09 08:34:16 來源:寶城期貨 作者:陳棟

看空氛圍濃郁

五一節(jié)后,甲醇市場供需端未見改善景象,反而出現(xiàn)趨弱預(yù)期??梢钥吹?,隨著甲醇春檢結(jié)束裝置重新投產(chǎn),供應(yīng)壓力逐漸增強(qiáng),同時(shí)下游傳統(tǒng)和新興消費(fèi)轉(zhuǎn)入淡季,需求前景乏善可陳。此外,天然氣和煤炭價(jià)格持續(xù)走低,導(dǎo)致甲醇成本支撐效應(yīng)減弱。在多重利空因素打壓下,上周甲醇期貨主力1709合約再度出現(xiàn)大幅下探走勢,期價(jià)刷新本輪調(diào)整新低,至2224元/噸,空頭氛圍濃郁。


裝置春季檢修結(jié)束


雖說5月西北地區(qū)會(huì)有幾套甲醇裝置存在檢修計(jì)劃,但處在春季檢修潮結(jié)束裝置集中復(fù)產(chǎn)的狀態(tài)下,供應(yīng)端總體上還是會(huì)呈現(xiàn)增長態(tài)勢。據(jù)金聯(lián)創(chuàng)統(tǒng)計(jì),截至上周末,內(nèi)陸地區(qū)甲醇平均開工率為62%,較4月初增長4個(gè)百分點(diǎn)。推升甲醇企業(yè)開工率回升的原因主要是前期檢修的裝置陸續(xù)投產(chǎn),這包括新能鳳凰72萬噸/年、臨渙焦化20萬噸/年以及河南晉開30萬噸/年裝置已于近期復(fù)產(chǎn),而內(nèi)蒙古榮信和兗礦榆林的裝置也將在日后重新啟動(dòng)。


與此同時(shí),在天然氣降價(jià)和調(diào)降稅率的刺激下,氣頭甲醇裝置預(yù)計(jì)會(huì)迎來復(fù)產(chǎn)高峰。目前了解到,青海桂魯、青海格爾木和內(nèi)蒙古遠(yuǎn)興等企業(yè)5月有重啟裝置的計(jì)劃。從后續(xù)檢修情況來看,5月檢修的甲醇裝置并不多,除了陜西長青和內(nèi)蒙古東華等大型企業(yè)外,其余多為中小型企業(yè)。換言之,整體檢修規(guī)模無法覆蓋復(fù)產(chǎn)量??紤]到5月甲醇進(jìn)口量會(huì)繼續(xù)增加,初步預(yù)計(jì)在77萬噸左右,所以后市供應(yīng)壓力將有增無減。


成本支撐效應(yīng)減弱


眾所周知,國內(nèi)甲醇制造主要以煤制為主,天然氣制造也占到總產(chǎn)能的13.56%。伴隨今年山西省擬新增7000萬噸先進(jìn)產(chǎn)能,促使煤炭市場供需形勢趨穩(wěn)寬松,導(dǎo)致近期煤價(jià)呈現(xiàn)沖高回落景象,這在很大程度上拉低了甲醇成本水平。


然而,在天然氣制甲醇方面,此前天然氣降價(jià)后,從7月1日起國務(wù)院將實(shí)施新的減稅措施,將天然氣增值稅稅率從13%降至11%。根據(jù)測算,此次天然氣增值稅率下調(diào)2%,或?yàn)樘烊粴猱a(chǎn)業(yè)減稅50億元以上。對于終端用戶而言,增值稅屬于成本端,稅率下調(diào)將帶來使用成本降低,這無疑會(huì)拉低甲醇的成本水平。


下游采購心態(tài)謹(jǐn)慎


在傳統(tǒng)消費(fèi)領(lǐng)域,甲醛和二甲醚將迎來淡季模式。其中,南方梅雨季節(jié)到來會(huì)導(dǎo)致板材對甲醛需求量的顯著下滑。在新興消費(fèi)領(lǐng)域,神華新疆PP裝置已在4月底停車,檢修期為一個(gè)月,中煤蒙大烯烴裝置也計(jì)劃在5月20日停車檢修,檢修時(shí)間預(yù)計(jì)達(dá)一個(gè)月。此外,山東陽煤恒通裝置計(jì)劃5月檢修。換言之,5月內(nèi)地烯烴開工率將有所下滑。


受下游需求前景疲弱拖累,近期甲醇現(xiàn)貨報(bào)價(jià)接連走低。截至上周末,西北地區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)回落至1900元/噸附近,內(nèi)蒙古地區(qū)報(bào)價(jià)更是降至1900元/噸以下,跌幅普遍在100元/噸以上,華北山東現(xiàn)貨價(jià)格也平均下跌100元/噸,跌至2200元/噸附近。同時(shí),華東江蘇太倉地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格跌幅也顯著,回落至2300元/噸以下。伴隨著現(xiàn)貨價(jià)格走跌,內(nèi)地市場看空氛圍進(jìn)一步濃郁,下游及貿(mào)易商采購心態(tài)趨于謹(jǐn)慎。


整體來看,甲醇供需端在5月改善無望,料繼續(xù)呈現(xiàn)趨弱態(tài)勢,成本端也會(huì)面臨煤炭價(jià)格走低以及天然氣價(jià)格回落的雙雙打擊,陷入持續(xù)回落狀態(tài)。受上述因素的影響,預(yù)計(jì)甲醇期價(jià)進(jìn)一步下行,跌勢尚未完結(jié)。


責(zé)任編輯:韓奕舒

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