周一，悲觀情緒籠罩債市，國(guó)債期貨早盤跳水下跌，隨后有所反彈，但力度不強(qiáng)，尾盤繼續(xù)大幅下挫，最終全線收跌。截至收盤，10 年國(guó)債期貨主力合約 T1706 收于 94.905 元，較上日結(jié)算價(jià)跌 0.32%；5 年國(guó)債期貨主力合約 TF1706 收于 97.465 元，較上日結(jié)算價(jià)跌 0.21%。

今日資金面繼續(xù)轉(zhuǎn)松，銀行間質(zhì)押回購利率多數(shù)走低，Shibor 利率短端繼續(xù)回落。央行公開市場(chǎng)逆回購操作繼續(xù)暫停，當(dāng)日有 100 億逆回購到期，實(shí)現(xiàn) 100 億資金凈回籠。消息方面，銀監(jiān)會(huì)發(fā)文表示商業(yè)銀行應(yīng)審慎確定抵押品的質(zhì)押率上限；央行旗下媒體表示“穩(wěn)”是中國(guó)強(qiáng)監(jiān)管去杠桿主基調(diào)。短期政策和情緒仍是債市主要矛盾。

一級(jí)市場(chǎng)方面，農(nóng)發(fā)行招標(biāo)發(fā)行的 3、7、15 年期固息債中標(biāo)收益率分別為 4.22%、4.45%和 4.58%，均高于二級(jí)市場(chǎng)水平，中標(biāo)倍數(shù)分別為2.23、3.63 和 2.87 倍，需求一般。外匯方面，美元指數(shù)保持震蕩，人民幣繼續(xù)平穩(wěn)，目前匯率不是影響債市的主因。

操作上，監(jiān)管層去杠桿烏云籠罩下，債市悲觀情緒繼續(xù)發(fā)酵，但隨著現(xiàn)券收益率的繼續(xù)走升，債券的安全邊際不斷增厚，配置盤將逐步入場(chǎng)，加之后續(xù)經(jīng)濟(jì)基本面大概率回落，建議投資者暫時(shí)觀望，耐心等待入場(chǎng)時(shí)機(jī)。

結(jié)論：建議投資者暫時(shí)觀望。