上周國際大豆價格徘徊于940-970美分的低位區(qū)間震蕩，上周后半段美豆價格保持運行在區(qū)間震蕩上沿，伴隨著大豆種植的展開，天氣炒作及相關(guān)因素對行情波動的敏感率上升。給我們的感覺是市場一直在向上蠢蠢欲動。所以本周的USDA供需報告對價格的影響就成了重頭戲。

一、5月10日本周三USDA供需報告值得期待

本周三即5月10日北京時間11日凌晨美國農(nóng)業(yè)部將出臺5月份大豆供需報告，本次報告中美國農(nóng)業(yè)部將首次預計2017/18年度美國大豆供需形勢。報告中我們將關(guān)注南美大豆產(chǎn)量的修正，美國陳豆期末庫存的調(diào)查及新豆產(chǎn)量及期末庫存的評估。

二、美國陳豆出口數(shù)據(jù)高于報告預期 有繼續(xù)提高的可能

截至4月27日美國農(nóng)業(yè)部公布的出口銷售報告為31.8萬噸，總銷售量5675萬噸（即2016年9月1日至今，本年度將到8月31日截止）。美國農(nóng)業(yè)部在4月份供需報告中預計美國陳豆出口計劃量為5511萬噸，現(xiàn)在就完成了5675萬噸，超額完成164萬噸。雖然出口銷售后期也會面臨實際裝船或是取消的可能，但是現(xiàn)在來看若美國農(nóng)業(yè)部提高本年度的大豆出口計劃量，那將意味著陳豆的期末庫存由4月份的1212萬噸下調(diào)至1048萬噸。期末庫存下降將意味著新豆期初庫存下降。

綜上所述，對于本周5月份的USDA大豆供需報告，我們認為關(guān)于美國陳豆供需的預測最大的可能是上調(diào)大豆出口計劃量，從而令陳豆的期末庫存下降，利多市場。美國新豆的供需預測，因現(xiàn)在采用的大豆趨勢單產(chǎn)較低，令新豆產(chǎn)量預期低于去年水平，暫利多市場；而關(guān)于新豆期末庫存仍可能維持在1100-1150萬噸的水平，處于庫存水平較高時期。所以報告給市場的感覺利多因素明顯，大勢保持利空不變的態(tài)度。所以對于價格的影響我們側(cè)重于樂觀情緒，一方面有報告的潛在利多因素支持，另一方面為實現(xiàn)如此多的大豆種植面積的增加，需要良好的價格給予支撐。