去年6月，證監(jiān)會(huì)就修改《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》公開征求意見，上市部發(fā)布兩則常見問題解答，9月“史上最嚴(yán)”重組新規(guī)正式落地。一系列監(jiān)管條例出臺(tái)和實(shí)施后，并購重組從嚴(yán)審核的態(tài)勢(shì)一直延續(xù)至今，并購重組市場(chǎng)遇冷。

數(shù)據(jù)顯示，今年以來并購重組繼續(xù)放緩：前4月上會(huì)并購重組項(xiàng)目數(shù)量和整體市場(chǎng)并購交易金額同比都被“腰斬”。

并購重組的全面放緩直接影響到了承擔(dān)并購交易重組中財(cái)務(wù)顧問角色的券商投行的生意。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來并購交易金額排名前20名的券商參與的交易金額還不足去年同期前20名券商參與交易金額的四成。

券商并購重組“生意”冷清

從嚴(yán)審核帶來的慘淡行情下，承擔(dān)并購交易重組中財(cái)務(wù)顧問角色的券商投行日子也不好過。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，今年以來，作為財(cái)務(wù)顧問參與并購的前20名券商共計(jì)參與89個(gè)項(xiàng)目，交易金額2361.8億元。而去年同期，前20名券商參與的并購金額超過6000億元。

今年以來，并購重組交易總額排名第一的為中金公司，參與共5起交易的交易金額為481.38億元，是唯一一個(gè)交易金額超過400億元的券商。

這與去年同期的情形對(duì)比鮮明。去年同期，華泰聯(lián)合參與的并購交易金額第一，為1278.23億元，且第二至四名的券商并購交易金額都超過400億元。

除中金公司外，今年以來并購重組交易總額排名前十的券商為國泰君安、海通證券、中信建投證券、招商證券、中信證券、華福證券、華泰聯(lián)合證券、華創(chuàng)證券和東興證券。

具體來看，中金公司今年以來僅有5單項(xiàng)目，但由于金額較大，參與的并購重組交易金額排名第一。其中，白藥控股收購云南白藥58.48%股權(quán)項(xiàng)目在進(jìn)行中，交易總價(jià)值395.71億元，其他4個(gè)項(xiàng)目處于披露董事會(huì)預(yù)案階段。

海通證券并購重組交易金額排名行業(yè)第三，但項(xiàng)目數(shù)最多，今年以來共參與10個(gè)項(xiàng)目。其中，上海晶茨收購宏達(dá)礦業(yè)5%股權(quán)項(xiàng)目已于1月完成，云內(nèi)動(dòng)力收購銘特科技100%股權(quán)的項(xiàng)目3月獲國資委批準(zhǔn)，三豐智能收購鑫燕隆100%股權(quán)、三花智控收購三花汽零100%股權(quán)都在被證監(jiān)會(huì)受理階段，其他6項(xiàng)處于披露董事會(huì)預(yù)案階段。

值得一提的是，華福證券和華創(chuàng)證券雖然目前僅參與一單和兩單交易，但交易金額較大，帶來了排名的躥升。

華福證券2016年并購交易金額排名在80名以外，今年以來僅憑恒力股份一單項(xiàng)目，目前占據(jù)了第七的位置。不過，恒力股份項(xiàng)目目前還處于披露董事會(huì)預(yù)案階段。

華創(chuàng)證券今年以來有兩個(gè)并購重組項(xiàng)目，暫列第九位，其去年全年并購重組交易金額排名第六十五位。Wind數(shù)據(jù)顯示，帶來排名躥升的項(xiàng)目主要是深天馬購買廈門天馬100%股權(quán)及天馬有機(jī)發(fā)光60%股權(quán)，交易金額共計(jì)106.85億元。

盡管今年行情慘淡，但天風(fēng)證券副總裁呂英石依然認(rèn)為，A股市場(chǎng)的并購才剛剛開始，盡管階段性受到影響，但“量小卻更扎實(shí)”，未來會(huì)有更多好的產(chǎn)業(yè)并購案例。

前4月并購交易金額腰斬

今年前4月，證監(jiān)會(huì)上市部召開會(huì)議頻率明顯減少，上會(huì)公司數(shù)量不足去年同期的一半。

南方某大型券商投行部執(zhí)行總經(jīng)理對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，目前并購重組項(xiàng)目審核“門檻高、尺度緊”，透露出從嚴(yán)審核的信息，很多公司知道過不了，就主動(dòng)撤掉上會(huì)申請(qǐng)了。“能上會(huì)的自然質(zhì)量不差，所以通過率沒有降多少，但今年來從嚴(yán)審核是大方向，目前一切為IPO讓路?！?/p>

根據(jù)證監(jiān)會(huì)披露的上市公司并購重組行政許可信息，截至5月5日，在審排隊(duì)的并購重組項(xiàng)目103家，較截至4月27日排隊(duì)的家數(shù)還減少了1家。103家排隊(duì)項(xiàng)目中，3家申請(qǐng)人申請(qǐng)撤回申報(bào)材料，10家中止審查或?qū)嵉睾瞬椋?家終止審查。

Wind數(shù)據(jù)顯示，按公告日統(tǒng)計(jì)，今年1～4月，中國并購市場(chǎng)發(fā)生并購交易1299起，總交易金額7818.05億元，較去年同期下滑54.46%。今年一季度，共發(fā)生并購交易857起，交易金額5560.18億元，同比下滑44.10%。