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公司發(fā)布2016年年報，實現(xiàn)營業(yè)收入11.08億元，同比增長48.34%，實現(xiàn)歸母凈利潤9062.95萬元，同比增15.24%。公司發(fā)布2017年一季度報告，一季度實現(xiàn)營業(yè)收入3.57億元，同比增長30.92%，歸母凈利潤1744.42萬元，同比增長36.49%。

協(xié)同效應(yīng)加速釋放，高速增長可期：公司通過多年的內(nèi)生外延發(fā)展，構(gòu)建了相對完整的物聯(lián)網(wǎng)（IOT）生態(tài)圈，以傳感器為核心，將傳感技術(shù)、智能終端、通訊技術(shù)、云計算和地理信息等物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)緊密結(jié)合，形成了“傳感器+監(jiān)測終端+數(shù)據(jù)采集+空間信息技術(shù)+云應(yīng)用”的系統(tǒng)解決方案，同時以標(biāo)桿示范作用推廣系統(tǒng)方案漸入佳境。公司繼續(xù)發(fā)揮領(lǐng)先的物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈優(yōu)勢，依靠物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)解決方案覆蓋智慧城市綜合解決方案、工業(yè)安全監(jiān)測解決方案、居家智能與健康等行業(yè)領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)釋放。公司傳感器板塊經(jīng)營業(yè)績良好，受益于國家政策的加大及居民環(huán)保意識的增強，環(huán)境檢測類傳感器銷售額實現(xiàn)爆發(fā)性增長;隨著智能家居的興起，熱釋電紅外傳感器銷售額出現(xiàn)了較好的增長趨勢;民用安防及工礦安全類傳感器銷售額實現(xiàn)快速增長;保持MEMS氣體傳感器領(lǐng)先的技術(shù)水平。公司各應(yīng)用領(lǐng)域傳感器均衡發(fā)展為傳感器板塊的穩(wěn)健增長奠定了基礎(chǔ)。

推進“漢威云”，打造完整物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈：公司在報告期內(nèi)通過推進“漢威云”平臺擴容建設(shè)及完善整合，打造了基于云架構(gòu)的應(yīng)用管控一體化平臺、基于web的物聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)開放服務(wù)平臺、基于語義的數(shù)據(jù)互通和海量終端連接管理能力的共享式硬件通訊平臺，逐步形成了一個整合各方資源、開放、社會化協(xié)作的“智慧基礎(chǔ)平臺Mirs”業(yè)務(wù)生態(tài)鏈。同時，公司投資中盾云安借助其信息安全技術(shù)及全線的信息安全產(chǎn)品提高了漢威云平臺數(shù)據(jù)交互、存儲的安全性，為公司大數(shù)據(jù)持續(xù)運營及服務(wù)提供了進一步的保障。我們認為，隨著NB-IoT技術(shù)的商用化，公司的核心競爭力將會進一步增強。

物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)布局豐滿，智慧城市解決方案成熟：公司憑借成熟的“智慧水務(wù)管控一體化平臺”示范性應(yīng)用標(biāo)桿，顯著提升了高新供水的管理成效，同時積極推進智慧熱力二期項目，通過數(shù)據(jù)再利用建設(shè)大數(shù)據(jù)分析挖掘系統(tǒng)，對決策、規(guī)劃、效益、管理等各方面進行全面的優(yōu)化。公司物聯(lián)網(wǎng)平臺解決方案業(yè)務(wù)充分把握智慧城市行業(yè)發(fā)展機遇，取得了良好的經(jīng)營成果。公司智慧水務(wù)業(yè)務(wù)得到了市場的高度認可，相繼中標(biāo)了興義市、廣州市經(jīng)開區(qū)等項目訂單。公司工業(yè)安全監(jiān)測解決方案板塊獲得了中原油田、中石化鎮(zhèn)海煉化項目等訂單。公司居家智能和健康業(yè)務(wù)推出了面向家庭消費端的L2聯(lián)動控制器，降低了智慧空氣“檢測+治理”閉環(huán)系統(tǒng)解決方案的落地難度，提高了單場景環(huán)境方案的解決能力。

加大研發(fā)投入，增強公司軟實力：報告期內(nèi)，借助在傳感器行業(yè)龍頭地位以及研發(fā)、生產(chǎn)、管理、資本等方面的綜合優(yōu)勢，公司采取定向精準孵化，“雙創(chuàng)”孵化平臺建設(shè)取得突破。同時，公司共投入研發(fā)經(jīng)費6817.48萬元，同比增長42.28%，引進了近180名專業(yè)技術(shù)人才，研發(fā)創(chuàng)新力量進一步增強。

投資建議：鑒于公司行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品和技術(shù)的領(lǐng)先地位，我們給予公司買入-A投資評級，6個月目標(biāo)價為24元。我們預(yù)計公司2017~2019年營收增速分別為70%、30%、30%;凈利潤增速分別為79.4%、29.2%、34.5%，每股收益分別為0.55元、0.72元、0.96元。

風(fēng)險提示：智慧城市、智慧環(huán)保等業(yè)務(wù)不及預(yù)期以及物聯(lián)網(wǎng)進展不及預(yù)期