報告摘要：

近日，我們獨家調(diào)研了凱英信業(yè)，凱英信業(yè)董事長賈立東、凱英信業(yè)董事會秘書助理劉奕君參與了調(diào)研，特整理調(diào)研紀要以供投資者參考。

公司發(fā)布2016 年年報，報告期內(nèi)實現(xiàn)營收1.94 億元，同比增長23.03%；實現(xiàn)凈利潤386 萬元，利潤率為1.99%。

公司前期主要業(yè)務為計算機外圍設(shè)備、軟件開發(fā)、信息系統(tǒng)集成服務與銷售業(yè)務。公司信息化服務業(yè)務和軟硬件開發(fā)業(yè)務客戶主要為北京市政府事業(yè)單位、教育單位。

公司的主營業(yè)務由系統(tǒng)集成向“產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”逐步轉(zhuǎn)化。公司以云服務模式對多個行業(yè)繼續(xù)進行公共服務云平臺建設(shè)，推動產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的實現(xiàn)，幫助用戶實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)+，并繼續(xù)深度服務各行業(yè)客戶。目前服務的行業(yè)包括互聯(lián)網(wǎng)+體育、科技金融等。

公司依托自主研發(fā)的Gnet 開發(fā)環(huán)境，將行業(yè)信息、數(shù)據(jù)、協(xié)同、服務等短時間內(nèi)產(chǎn)生聚合，進而快速完成產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化，實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)+及+互聯(lián)網(wǎng)。2011 年，凱英信業(yè)并購了北京中電億商網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限責任公司，累計投入上億元加以完善功能后與公司渠道與市場優(yōu)勢相結(jié)合。

公司在經(jīng)營過程中積累了大量的市場資源，尤其在政府公共服務、園區(qū)、行業(yè)協(xié)會以及教育、體育、知識產(chǎn)權(quán)、水利等領(lǐng)域資源優(yōu)勢明顯。

目前，公司的業(yè)務擴展重點為“互聯(lián)網(wǎng)+體育”。公司在中關(guān)村軟件園已經(jīng)建成一座智慧足球場，已運營近半年。球場使用統(tǒng)一的運營管理平臺，提高球場水平和盈利能力，在球場部署安裝物聯(lián)網(wǎng)智能設(shè)備，并且使用線上平臺進行控制管理；引入可穿戴設(shè)備，供用戶獲取運動數(shù)據(jù)，并提健康檢測分析；引入VR 設(shè)備，增強用戶體驗。

盈利預測：預計公司2017-2019 年EPS 分別為0.36 元、0.53 元、0.85元，對應PE 分別為17.87、12.19、7.61 倍。

風險提示：應收款項風險無法收回的風險、存貨余額較多的風險、技術(shù)研發(fā)風險。