五一節(jié)后首個(gè)交易日（5月2日），大宗商品期貨市場一片向好，多數(shù)品種上行，鐵礦石領(lǐng)漲近5%，兩粕攜手上行，貴金屬小幅收跌。具體漲跌幅方面，截止下午收盤，鐵礦石漲4.71%，橡膠漲3.5%，菜粕漲3.08%，豆粕漲2.86%，滬鋅漲2.44%，大豆?jié)q2.43%，螺紋漲2.22%，滬錫漲2.17%，滬鎳、焦煤、棕櫚、鄭油、玉米、滬鉛、滬銅、白糖、豆油、熱卷、瀝青、焦炭漲幅均超1%；跌幅方面，滬鋁跌2.64%，滬銀跌1.8%，錳硅跌1.66%。

鋼市呈現(xiàn)上漲行情 鐵礦石或難以跟漲

4月25日至5月1日，全國鋼市整體呈現(xiàn)上漲行情。建材全面上漲，隨著周一小幅調(diào)整后，周二開始止跌回漲，其中主導(dǎo)城市北京、天津漲幅最大，達(dá)到200元左右，其它區(qū)域漲幅也在百元左右。建材各地區(qū)各品種出廠價(jià)格也“水漲船高”，由此看出鋼廠方面對近期的市場多持樂觀積極的態(tài)度。與建材整體表現(xiàn)統(tǒng)一亮眼相比，板材各品種則表現(xiàn)不一，其中熱軋卷板表現(xiàn)突出，北京、天津漲幅達(dá)到150元左右，其它地區(qū)也多在50-100元左右。中厚板除邯鄲地區(qū)漲幅達(dá)到百元左右外，其它地區(qū)則有漲有跌，幅度多在30元左右。冷卷市場較上周整體下跌，但后期開始出現(xiàn)反彈。相對于全國來說，唐山型材廠再次走在了其他地區(qū)的前列，領(lǐng)漲趨勢較為明顯。

分析認(rèn)為，鋼材市場的上漲對鐵礦石市場目前還不具備趨勢性影響。國內(nèi)鋼材市場價(jià)格出現(xiàn)不同程度的上漲，此番價(jià)格的走高，一方面受到鋼材市場庫存處于低位影響，市場價(jià)格調(diào)節(jié)頗為靈活，加之政策面刺激，整體價(jià)位順勢上漲；另一方面受到鋼鐵企業(yè)限產(chǎn)預(yù)期影響，在鋼材品種供應(yīng)受限的情況下，鋼材市場拉漲意愿明顯。而對于鋼材市場的上漲，鐵礦石市場隨漲動力不足，鋼鐵企業(yè)限產(chǎn)將對鐵礦石資源的需求減弱，是阻礙鐵礦石市場上漲的因素之一，加之鐵礦石整體供應(yīng)仍顯充足。因此，鐵礦石市場價(jià)格跟漲成品鋼材的情況未必會出現(xiàn)。

近期菜粕或振蕩繼續(xù)下探

目前國內(nèi)菜粕報(bào)價(jià)穩(wěn)定，氣候因素炒作過后市場趨于平靜，而需求旺季提振作用有限。此外，加拿大菜籽報(bào)價(jià)大幅回落，菜油報(bào)價(jià)好轉(zhuǎn)，加工廠挺價(jià)心理有所減弱。

在增值稅預(yù)期下調(diào)的情況下，中期加工壓力有所降低，并且豆油和菜粕的價(jià)差偏低拖累菜粕整體需求預(yù)期，近期菜粕或振蕩繼續(xù)下探，下方關(guān)注2300元/噸附近支撐。

菜油方面，上周菜油現(xiàn)貨庫存以及交割壓力仍然很大，在5月交割后預(yù)計(jì)集中出庫，現(xiàn)貨短期壓力持續(xù)，但隨著拍賣菜油的消耗以及新季國產(chǎn)菜籽的減產(chǎn)，未來菜油1709合約以及1801合約或許會對棕櫚油以及豆油形成一定升水，需要繼續(xù)關(guān)注菜油和豆油價(jià)差以及菜油1709合約以及1801合約價(jià)差的走勢。

滬膠期貨上行乏力 因下游需求不及預(yù)期

在上游原料價(jià)格持續(xù)下跌的背景下，下游輪胎行業(yè)成品價(jià)格跌幅卻并不同步。產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)不及時(shí)令4月國內(nèi)輪胎企業(yè)在喪失低價(jià)優(yōu)勢后，出貨壓力顯著增大，從而導(dǎo)致其中一部分企業(yè)開工多維持中低水平。除此以外，4月國內(nèi)輪胎替換市場低迷，僅依靠配套市場支撐的輪胎廠也不得不降低開工水平?？梢钥吹?，4月國內(nèi)全鋼企業(yè)和半鋼企業(yè)紛紛調(diào)低開工率，其中半鋼輪胎生產(chǎn)企業(yè)月均開工率為68.97%，較上月下滑4.41個(gè)百分點(diǎn)，與2016年同期相比下滑6.15個(gè)百分點(diǎn)；山東地區(qū)全鋼胎企業(yè)平均開工率為66.93%，較上月開工下滑2.08個(gè)百分點(diǎn)。下游需求不及預(yù)期導(dǎo)致輪胎企業(yè)因自身成品庫存壓力增加而放緩了原料采購計(jì)劃，從而令流通環(huán)節(jié)庫存不斷累積，截至4月底，青島保稅區(qū)橡膠庫存達(dá)到了22萬噸。

綜合以上分析，伴隨著云南和海南產(chǎn)區(qū)白粉病災(zāi)害有望改善的預(yù)期，5月國內(nèi)新膠供應(yīng)量將逐漸增多，而下游輪胎行業(yè)需求不濟(jì)或致使供需矛盾集中體現(xiàn)于中游流通環(huán)節(jié)，從而令橡膠去庫存進(jìn)程延后。在偏弱供需面的制約下，后期滬膠期貨難有上行動力，料維持在14000―15000元/噸構(gòu)筑中期振蕩平臺。