2017 年 4 月 25 日， 工信部、發(fā)改委及科技部聯(lián)合印發(fā)《 汽車產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃》 的通知， 規(guī)劃主要內(nèi)容為做大做強自主品牌、推進新能源汽車發(fā)展、夯實零部件配套體系、推行智能網(wǎng)聯(lián)技術(shù)和加快發(fā)展汽車后市場及服務(wù)業(yè)。

自主崛起添砝碼，做大做強自主品牌

自主品牌是發(fā)展核心，國家強力支持自主品牌做大做強。《規(guī)劃》 指出 2016 年我國汽車產(chǎn)銷突破 2800 萬輛，連續(xù) 8 年位居全球第一， 雖然自主品牌市場認可度大幅提高，但產(chǎn)業(yè)依然存在大而不強，表現(xiàn)為關(guān)鍵核心技術(shù)掌握不足和國際品牌建設(shè)滯緩等一系列問題?！兑?guī)劃》要求中國品牌汽車全面發(fā)展，形成具有國際競爭力和企業(yè)和品牌，在全球產(chǎn)業(yè)分工和價值鏈中的地位顯著提升；目標到 2020 年要打造若干世界知名品牌，到 2025 年若干中國品牌汽車企業(yè)產(chǎn)銷量進入世界前十。我們認為《 規(guī)劃》明確了我國汽車行業(yè)中長期發(fā)展目標，自主品牌龍頭企業(yè)將充分受益。

明確產(chǎn)銷及性能目標， 全面推進新能源汽車產(chǎn)業(yè)化

油耗目標和新能源汽車規(guī)劃明確， 產(chǎn)業(yè)化發(fā)展加速?！兑?guī)劃》 指出： 到 2020 年乘用車新車平均燃料消耗量降到 5L/100km、 到 2025 年降到 4L/100km； 新能源汽車 2020 年規(guī)劃產(chǎn)銷 200 萬輛， 2025 年規(guī)劃產(chǎn)銷占比 20%以上(約 700 萬輛)； 2020 年動力電池單體比能量 300Wh/kg 以上，系統(tǒng)比能量 260Wh/kg 以上，成本降至 1 元/Wh 以下； 2025 年動力電池系統(tǒng)比能量達到 350Wh/kg. 我們認為，燃油車油耗目標和新能源汽車產(chǎn)銷規(guī)劃明確，動力電池能量密度提升，成本下降，未來疊加碳配額和雙積分制度實施，新能源汽車將逐步擺脫補貼依賴，產(chǎn)業(yè)化發(fā)展和滲透率將提速。

重點發(fā)展關(guān)鍵零部件， 深度國產(chǎn)替代趨勢繼續(xù)強化

關(guān)鍵零部件將優(yōu)先發(fā)展，鼓勵行業(yè)龍頭全球化布局?！兑?guī)劃》 要求集中資源優(yōu)先發(fā)展自動變速器、發(fā)動機電控系統(tǒng)等核心關(guān)鍵零部件， 引導零部件企業(yè)高端化、集團化、國際化發(fā)展； 到 2020 年，形成若干家超過 1000 億規(guī)模的汽車零部件企業(yè)集團； 到 2025年，形成若干家進入全球前十的汽車零部件企業(yè)集團。 結(jié)合現(xiàn)階段以變速器、座椅總成、輪胎、車燈總成和轉(zhuǎn)向制動助力系統(tǒng)等為代表的較高配套壁壘零部件開啟“深度國產(chǎn)替代”進程，我們認為零部件領(lǐng)域深度國產(chǎn)替代趨勢將強化，在細分領(lǐng)域擁有產(chǎn)品優(yōu)勢的優(yōu)質(zhì)零部件廠商將分享國產(chǎn)替代的發(fā)展紅利，逐步突破核心技術(shù)壟斷，實現(xiàn)高端化和國際化發(fā)展。

推進智能網(wǎng)聯(lián)技術(shù)創(chuàng)新， 加大關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)

完善跨產(chǎn)業(yè)協(xié)同創(chuàng)新機制，實現(xiàn)核心技術(shù)突破和產(chǎn)業(yè)化。《規(guī)劃》 要求推進智能網(wǎng)聯(lián)汽車技術(shù)創(chuàng)新， 攻克環(huán)境感知、智能決策、協(xié)同控制等核心關(guān)鍵技術(shù)，支持傳感器、控制芯片、北斗定位、車載終端和操作系統(tǒng)等核心技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化； 到 2020 年汽車 DA(駕駛輔助)、 PA(部分自動駕駛)、 CA(有條件自動駕駛)系統(tǒng)新車裝配率超過 50%；到 2025 年，汽車 DA、 PA、 CA 新車裝配率達 80%，高度和完全自動駕駛汽車開始進入市場。我們認為，國內(nèi)外科技巨頭、傳統(tǒng)整車和零部件廠商均在大力推進智能網(wǎng)聯(lián)汽車研發(fā)，并不斷取得突破性進展，《規(guī)劃》 出臺將加快智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)化進程， 產(chǎn)業(yè)鏈將保持高速發(fā)展。

做大做強藍圖顯現(xiàn)，關(guān)注轉(zhuǎn)型升級帶來的投資機會

我們認為《汽車行業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃》為我國汽車工業(yè)發(fā)展描繪了一張在各細分領(lǐng)域做大做強的轉(zhuǎn)型升級藍圖， 建議關(guān)注： 上汽集團(自主合資產(chǎn)品力齊上行)、比亞迪(新能源汽車龍頭)、 江淮汽車(大眾合資)、 長城汽車(自主 SUV龍頭)、 華域汽車(汽車零部件集團)、 國軒高科(動力電池龍頭)、 拓普集團( NVH 龍頭+智能化)、 均勝電子(外延+智能駕駛)、 天成自控(關(guān)鍵零部件國產(chǎn)替代)、 銀輪股份( 拓展乘用車業(yè)務(wù))、 廣東鴻圖( 汽車輕量化材料) 和廣匯汽車(經(jīng)銷商龍頭) 等。

風險提示： 汽車行業(yè)發(fā)展不及預期。