事件:

17Q1 實(shí)現(xiàn)營收26.49 億元,同比增長48.57%;歸屬上市公司股東凈利潤2.87 億元,同比增長33.26%。預(yù)計(jì)2017 年1-6 月歸屬上市公司股東凈利潤8.52 億~9.94 億元,同比增長20%~40%。

點(diǎn)評(píng):

1. 17Q1 實(shí)現(xiàn)營收26.49 億元,同比增長48.57%;歸屬上市公司股東凈利潤2.87 億元,同比增長33.26%。從盈利能力來看,公司產(chǎn)品毛利率39.75%,同比提升1.15 個(gè)百分點(diǎn),環(huán)比提升3.3 個(gè)百分點(diǎn),創(chuàng)14 年以來新高。解決方案持續(xù)推進(jìn)帶動(dòng)公司營收和盈利能力雙提升,另外由于銷售投入和研發(fā)投入加大,其中銷售費(fèi)用同比增長58.5%,管理費(fèi)用同比增長52.73%,歸母凈利潤增速低于營收增速。

2. 視頻監(jiān)控的業(yè)務(wù)正在從“看的清”走向“看得懂”,公司依托先進(jìn)技術(shù)研究院、大數(shù)據(jù)研究院、芯片研究院,承載新技術(shù)的創(chuàng)新和產(chǎn)品化,形成一站式的產(chǎn)品到云、大數(shù)據(jù)和AI 的應(yīng)用。以視頻技術(shù)為核心,通過設(shè)立華飛科技、零跑科技、小華科技等子公司,在VR/AR、智能機(jī)器人、人臉識(shí)別、機(jī)器視覺、智能汽車電子等新業(yè)務(wù)、新服務(wù)、新商業(yè)模式中進(jìn)行探索。公司持續(xù)加碼新興業(yè)務(wù),開啟新成長。

3. 隨著國內(nèi)市場(chǎng)繼續(xù)推進(jìn)九大行業(yè)領(lǐng)域系統(tǒng)解決方案深入應(yīng)用,以及平安城市、智慧城市PPP 創(chuàng)新模式延伸和項(xiàng)目落地,海外市場(chǎng)不斷加大布局的同時(shí)加強(qiáng)自有品牌及解決方案銷售,帶動(dòng)營收和利潤的提升;人均效能提升有望為公司帶來業(yè)績彈性;同時(shí)在視頻監(jiān)控領(lǐng)域相關(guān)的新領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)從產(chǎn)品、解決方案到運(yùn)營服務(wù)全方位布局。預(yù)計(jì)公司2017-19 年EPS 分別為0.86/1.12/1.44 元,對(duì)應(yīng)PE 分別為20.4/15.7/12.2,給予公司“買入”評(píng)級(jí),繼續(xù)推薦。

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