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東方時尚IPO募投項目進度卡殼熱衷理財

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2017-04-26 08:07:15 來源:中國網(wǎng)財經(jīng)

去年2月登陸A股的東方時尚(603377)日前披露了2016年年報。除股價連續(xù)下滑、上市首年業(yè)績大幅縮水外,公司日前披露的IPO募集資金使用情況,讓這家企業(yè)又多蒙上了一層“陰霾”。


募投項目進展不及預(yù)期 能否完成是未知數(shù)


據(jù)了解,東方時尚2016年2月5日在上交所發(fā)行新股5000萬股,募集資金凈額7.8億元,該筆募資由主承銷商國信證券(002736)匯入公司工商銀行(601398)賬戶中。4月10日晚間,東方時尚披露的《募集資金存放與實際使用情況專項報告》顯示,該資金賬戶余額僅剩4768.26萬元。


東方時尚此前披露的IPO招股書顯示,公司IPO所募資金扣除發(fā)行費用后,將主要用于東方時尚服務(wù)配套設(shè)施項目、石家莊東方時尚駕駛員培訓(xùn)和湖北東方時尚駕駛培訓(xùn)基地項目,不過截至2016年末,東方時尚明確表示,前兩大項目均未達預(yù)期進度,原因分別是市政道路規(guī)劃影響導(dǎo)致原募投項目中的建安工程重新規(guī)劃設(shè)計、石家莊考試場審批手續(xù)還在辦理;至于湖北培訓(xùn)基地項目,東方時尚表示,正在辦理調(diào)整土地規(guī)劃手續(xù)正在辦理,預(yù)計2017年該募投項目能夠開工建設(shè)。


中國網(wǎng)財經(jīng)記者通過梳理多家上市公司公告發(fā)現(xiàn),IPO融資募投項目效益并不全是如當初“畫餅”般美好,無疾而終、因行業(yè)不景氣而終止的案例比比皆是。不少中途甚至變更為還債和補充流動資金?!皷|方時尚三大募投項目能否順利開工并如期完成,就目前項目進度來看,似乎是個未知數(shù)?!庇袠I(yè)內(nèi)人士對中國網(wǎng)財經(jīng)記者表示。


過半IPO募資用來購買理財


數(shù)據(jù)顯示,截至2016年12月31日,東方時尚募投資金賬戶余額不到4800萬元,也就是說東方時尚已使用超7億元募資,其中上述三大募投項目實際使用資金1836.4萬元。


至于這7億元募集資金的去向,東方時尚解釋稱,2016年公司使用9160.95萬元募資置換預(yù)先投入募投項目的自籌資金,補充流動資金2.3億元,期末理財占用閑置募資4億元。


對于東方時尚“IPO募資多數(shù)拿來補充流動資金和買理財產(chǎn)品”的行為,一位不愿意透露姓名的券商分析師在接受中國網(wǎng)財經(jīng)記者采訪時表示:“雖然補充流動性資金、還貸款和購買保本理財,都已經(jīng)逐漸成為上市公司募集資金使用的常規(guī)渠道,但這從一定程度上反應(yīng)出部分公司主業(yè)投資或已面臨壓力,發(fā)展遇到瓶頸,只能通過其他途徑來使收益最大化?!?/p>


主營業(yè)務(wù)收入下滑 毛利率連降4年


年報顯示,2016年東方時尚實現(xiàn)營業(yè)收入11.55億元,與上年同期相比下滑12.92%;凈利潤2.46億元,同比下滑25.27%;扣非后凈利潤2.31億元,同比下滑幅度高達27.79%。


從細分業(yè)務(wù)來看,東方駕校目前主要有駕培服務(wù)和陪練服務(wù)兩項業(yè)務(wù),其中駕培服務(wù)2016年收入為11.44億元,雖然去上年同期相比下滑了12.99%,但其占總營收的比重依然高達99.04%。


上述券商分析師告訴中國網(wǎng)財經(jīng)記者:“在東方時尚駕培服務(wù)收入下滑的背后,除了招生數(shù)量下滑形成了較大拖累外,該業(yè)務(wù)毛利率其實也在不斷縮水?!?/p>


中國網(wǎng)財經(jīng)記者注意到,2012年東方時尚駕培服務(wù)毛利率為62.57%,但隨后4年連續(xù)下滑,2013-2016年分別為61.46%、59.55%、57.62%和52.88%。


上述分析師在接受記者采訪時指出,駕駛培訓(xùn)并非輕松就能賺大錢,練車場地費各大駕校都很低,東方時尚駕校毛利率如此之高可能與其口碑不錯有關(guān)。但如果不注重形象維護,在目前競爭對手普遍開始注重提高整體服務(wù)質(zhì)量的背景下,東方時尚很容易被超越。


“東方時尚駕培服務(wù)不排除毛利率繼續(xù)下滑的可能。”該分析師強調(diào)。


11家子公司1家盈利 異地擴張真實目的遭質(zhì)疑


東方時尚2016年年報引起投資者注意的還有其異地擴張情況。年報顯示,東方時尚目前在全國共有11個控股參股公司,其中2016年實現(xiàn)盈利的僅有北京時新汽車修理廠有限公司一家,但年度盈利金額僅24.31萬元。


資料顯示,2016年東方時尚分別在重慶、江西、深圳、內(nèi)蒙古、山東設(shè)立子公司,出資金額分別為4583萬元、600萬元、1200萬元和20000萬元,但目前還沒有盈利。讓中國網(wǎng)財經(jīng)記者感到詫異的是,深圳車管所日前公布的2016年駕??荚囐|(zhì)量排行榜上,并沒有出現(xiàn)深圳東方時尚駕駛學(xué)校有限公司的名字,甚至有深圳股民在股吧反應(yīng),自己并沒有聽說這所駕校的名字。


如果說新公司處于發(fā)展初期尚無盈利還說的過去。但東方時尚在云南、湖北、石家莊、重慶駕駛培訓(xùn)子公司分別成立于2011年、2012年、2013年和2015年, 2016年虧損金額分別為1804.77萬元、30.23萬元、5466.82萬元和456.85萬元;成立于2010年的北京百善東方時尚技術(shù)培訓(xùn)有限公司2016年也虧損了107萬。


有業(yè)內(nèi)人士分析稱,由于口碑在駕校營銷中頗為重要,學(xué)員對非本地駕校的接受程度實際上市比較低的,所以東方時尚的異地擴張策略效果到底如何還有待時間去檢驗。


有股民在股吧提出質(zhì)疑,稱東方時尚所謂的“異地擴張”可能是資本游戲,也有股民認為東方時尚的對外擴張的真實目的,或許是拿地。


此前公司披露的招股書顯示,東方時尚僅北京大興校區(qū)有225畝自有土地,合15萬平米。如果參考今年3月份大興瀛海鎮(zhèn)地塊2.9萬/平的銷售限價,東方時尚的這一地塊價值就接近50億元。


責(zé)任編輯:李燁

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