周二（4月25日）午后商品分化，飄綠品種增多，跌幅也有擴大，黑色系漲跌不一，錳硅大漲達4.02%，熱卷維持上行趨勢，漲2.36%，螺紋漲1.87%，硅鐵漲1%，下跌方面，焦煤跌1.54%，鄭煤跌0.90%。農(nóng)產(chǎn)品方面，除雞蛋漲1.58%，兩粕小幅上漲外，其余農(nóng)產(chǎn)品品種均飄綠，棕櫚跌幅逾2%，鄭麥跌1.85%，淀粉跌1.64%，鄭棉跌1.19%。有色金屬方面，滬鋁滬銅滬鋅滬鉛均小幅上漲，下跌方面，滬鎳跌幅達1.28%，滬金滬銀現(xiàn)微跌。

鋼產(chǎn)量上漲但市場需求滯漲

目前市場普遍的看法是市場供求關系改變導致了“黑色系”價格的逆轉。國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月份全國粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為7200萬噸、6200萬噸和9676萬噸，同比分別增長1.8%、增長1.3%和下降0.7%。其中，粗鋼日均產(chǎn)量達到232.26萬噸，同比增長6.42%，創(chuàng)歷史新高。今年第一季度，中國粗鋼產(chǎn)量為20110萬噸，同比增長4.6%。而據(jù)業(yè)內(nèi)人士預測，今年4月份我國鋼鐵產(chǎn)量有望再創(chuàng)新高。但其實鋼材消費量的增長顯然沒有與產(chǎn)量的增幅同步。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度我國粗鋼表觀消費量僅1.83億噸，雖然比去年第四季度全粗鋼表觀消費量略高，但有機構分析，如果考慮到今年一季度鋼材庫存（包括鋼廠及社會庫存）明顯增加，扣除這部分增量庫存（未消費鋼材），今年一季度全國粗鋼實際消費量有可能反而低于去年第四季度。

事實上，當前中國經(jīng)濟中傳統(tǒng)行業(yè)對鋼材的需求強度有所下降，但高端制造業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)對高端鋼材的需求會有所增長。因此雖然總體看中國鋼材消費有望保持穩(wěn)定并略有增長，但其實需求結構已經(jīng)發(fā)生顯著變化，這也決定著未來鋼材價格的走勢。

市場仍供大于求 雞蛋期價料將弱勢震蕩

基本面上，整體來看，雞蛋市場仍處供大于求局面，貿(mào)易形勢整體仍維持弱勢運行。芝華數(shù)據(jù)禽蛋研究經(jīng)理楊曉蕾表示，目前雞蛋收貨好收，養(yǎng)殖戶及貿(mào)易商均有庫存，同時終端走貨依然未見好轉；此外，受雨水潮濕及溫度較高影響，雞蛋質量有問題，貿(mào)易商采購謹慎。預計短期蛋價將偏弱調整。

芝華數(shù)據(jù)研究經(jīng)理袁松袁松表示，蛋價下跌的根本原因是雞蛋產(chǎn)量的維持高位。今年一季度，在蛋價跌破3元/斤后，部分雞場出現(xiàn)虧損，蛋雞淘汰量本來應該增加。但禽流感的爆發(fā)導致活雞交易受限，蛋雞淘汰不掉，甚至連正常的淘汰都不能維持，大量蛋雞只能一邊虧損一邊繼續(xù)生產(chǎn)。從而導致產(chǎn)量持續(xù)保持高位，與此同時，從今年的肉禽蛋的消費看，基本都在下滑。生豬存欄仍處于歷史低位，豬價也出現(xiàn)了持續(xù)下跌。雞肉消費更是下滑嚴重，禽流感爆發(fā)以前，在雞苗供應減少的背景下，肉雞價格也出現(xiàn)了下跌。供應增加，需求下降共同導致了雞蛋價格的持續(xù)下跌。

有色金屬供求格局分化

去年以來，因供給端收緊，鋅價暴漲近60%。雖然今年開始海外以及國內(nèi)的鋅精礦產(chǎn)量積極釋放，但新增量主要彌補前兩年大量關閉礦山的缺口，整體供應水平難以恢復到2014年以前。據(jù)安泰科統(tǒng)計，2017年至2018年鋅精礦維持短缺格局，預計2017年全球鋅精礦供應缺口為25.4萬噸。

4月份出臺的電解鋁行業(yè)供給側改革政策成為業(yè)內(nèi)近期關注的焦點。安泰科估計，今年國內(nèi)電解鋁市場小幅過剩23萬噸，而全球電解鋁市場將延續(xù)短缺態(tài)勢，今年缺口約100萬噸。同樣面臨供給壓力的還有銅。3月份，倫敦上海兩地的銅庫存達到階段性高位，銅價一路承壓下行。4月開始，上期所銅庫存連降兩周。