報告摘要：

年報摘要：報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2558.03 百萬元，同比增長11.37%；公司資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到12089.60 百萬元，同比增長37.07%；公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤550.28 百萬元， 同比增長15.10%。

營收穩(wěn)步增長，公司全年業(yè)績符合預(yù)期。報告期內(nèi)，公司營收同比增長11.37%，實現(xiàn)全年穩(wěn)步增長，呈現(xiàn)良好發(fā)展格局，主要原因一是公司產(chǎn)銷量持續(xù)增長，實現(xiàn)了經(jīng)營規(guī)模的快速擴(kuò)張；二是公司發(fā)揮裝備優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢，高附加值的型材產(chǎn)品和深加工產(chǎn)品比重增加，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，銷售價格上升，帶動銷售收入增長。

財務(wù)費用上升，管理費用和銷售費用同比下降。公司實現(xiàn)扣非歸母凈利潤493.77 百萬元，同比增長6.40%。管理費用和銷售費用同比下降16.47%和13.83%，財務(wù)費用同比增長40.59%，原因在于公司繼子公司的項目建設(shè)，因募集資金未到賬，前期公司以自有資金和銀行借款方式進(jìn)行，公司取得的金融部門借款增加，因此財務(wù)費用增加。

推進(jìn)軌道車輛制造及鋁型材深加工建設(shè)項目，積極介入軌道交通裝備制造行業(yè)。軌道交通裝備制造項目建設(shè)已接近尾聲，預(yù)計2017 年底生產(chǎn)樣車，未來該領(lǐng)域?qū)⒆鰹楣局攸c發(fā)展領(lǐng)域。公司已于2017 年１月完成非公開發(fā)行股票事宜，募集資金總額為30 億，其中，27 億元用于實施軌道車輛制造及鋁型材深加工建設(shè)項目，為公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級提供資金支持。軌道交通行業(yè)發(fā)展迅猛，公司有望持續(xù)受益。

盈利預(yù)測與投資評級：公司將推進(jìn)軌道車輛制造項目，積極介入軌道交通裝備制造行業(yè)，我們預(yù)計公司2017-2019 年EPS 為0.57/0.77/1.08元，給予“增持”評級。

風(fēng)險提示：軌道交通項目推進(jìn)不及預(yù)期；系統(tǒng)性風(fēng)險。