銅 | 近期國際地緣政治持續(xù)發(fā)酵,美國空襲敘利亞、朝鮮半島核問題升級和中東局勢緊張加劇,市場避險(xiǎn)情緒不斷升溫,不利于銅價(jià)反彈。產(chǎn)業(yè)方面,秘魯南方銅業(yè)表示,即使公司遭遇罷工,但銅礦運(yùn)營接近正常,預(yù)計(jì)此次罷工影響有限。同時(shí)隨著必和必拓旗下的智利銅礦恢復(fù)產(chǎn)出,銅礦短缺壓力逐漸消退。當(dāng)前終端行業(yè)需求并不差,特別是銅箔銅板行業(yè)訂單尚可,且銅現(xiàn)貨顯性庫存持續(xù)回落,庫存壓力有所減緩。后期仍需關(guān)注下游需求恢復(fù)力度,在下游消費(fèi)未明顯轉(zhuǎn)變前,預(yù)計(jì)滬銅維持高位震蕩,短線參與。 | 震蕩短線 |
鋁 | 中國為嚴(yán)管嚴(yán)控電解鋁行業(yè)新增產(chǎn)能,將進(jìn)行清理整頓電解鋁行業(yè)違法違規(guī)項(xiàng)目專項(xiàng)行動,政策面對鋁價(jià)支撐明顯。但當(dāng)前電解鋁庫存依然維持高位,庫存壓力猶存,短多參與。 | 短多 |
鋅 | 國內(nèi)鋅礦加工費(fèi)低位持穩(wěn),但房地產(chǎn)調(diào)控層層加碼,對鍍鋅需求形成打壓,鋅錠下游需求不及預(yù)期,預(yù)計(jì)鋅價(jià)維持震蕩偏弱格局。 | 逢高拋空 |
鋼鐵 | 房地產(chǎn)投資穩(wěn)中走弱,基建投資后繼乏力,制造業(yè)投資或現(xiàn)拐點(diǎn),二季度鋼材需求端或邊際走弱;鋼材社會庫存及鋼廠庫存均季節(jié)性下降,但近期降幅放緩;鋼廠利潤維持較高水平,鋼廠復(fù)產(chǎn)積極性較高,中頻爐去產(chǎn)能進(jìn)度依然存疑,供應(yīng)端繼續(xù)回升;內(nèi)礦供應(yīng)增加,成本端下移。節(jié)日期間,中共中央、國務(wù)院決定設(shè)立河北雄安新區(qū),利多鋼市;工信部,4、5月份開展地條鋼專項(xiàng)督查。炒作熱情消退,反彈拋空。 | 炒作熱情消退,反彈拋空 |
鐵礦石 | 鋼廠利潤維持高位,檢修高爐復(fù)產(chǎn),礦石需求偏強(qiáng);鋼廠補(bǔ)庫熱情下降,鋼廠庫存高位回落,疏港量維持中位水平;到港壓力較大,港口庫存再創(chuàng)新高,高品位礦問題持續(xù)緩解;內(nèi)礦開工率明顯回升,成交良好,庫存也出現(xiàn)低位反彈。供需關(guān)系邊際轉(zhuǎn)弱,逢高拋空。 | 供需關(guān)系邊際轉(zhuǎn)弱,逢高拋空 |
焦炭 | 焦炭市場開啟第五輪漲價(jià),下游采購積極性高,大中型焦化廠焦炭庫存繼續(xù)下滑;本周鋼價(jià)走弱,鋼廠盈利有所下滑,短期焦炭需求仍旺盛,但需求邊際有所下滑。焦化企業(yè)利潤繼續(xù)改善,環(huán)保壓力下山西、河北、河南等地區(qū)焦化廠無法提產(chǎn),短期供應(yīng)仍然偏緊。成本端焦煤價(jià)格堅(jiān)挺,繼續(xù)支撐焦炭價(jià)格。剩余空單謹(jǐn)慎持有。 | 剩余空單謹(jǐn)慎持有 |
焦煤 | 焦企利潤持續(xù)改善,對焦煤采購積極性增強(qiáng),短期拉動焦煤需求;煤礦受安全檢查影響,煉焦煤庫存較低,且澳洲颶風(fēng)影響海外焦煤發(fā)運(yùn)。剩余空單謹(jǐn)慎持有。 | 剩余空單謹(jǐn)慎持有 |
動力煤 | 供給端,地方煤礦復(fù)產(chǎn)力度不及預(yù)期,供應(yīng)有收縮。港口方面,庫存有明顯下降。需求端,工業(yè)用電回升明顯,提振電煤需求。不做空。 | 不做空 |
天膠 | 東南亞主產(chǎn)區(qū)進(jìn)入停割不過短期供應(yīng)不緊,原料收購價(jià)格寬幅震蕩,美金市場價(jià)格呈現(xiàn)震蕩。國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)進(jìn)入開割,不過貨源較為充足,全乳膠、合成膠倒掛價(jià)差收斂,對于現(xiàn)貨價(jià)格支撐力度下降,關(guān)注后市庫存情況。當(dāng)前國內(nèi)輪胎廠開工率穩(wěn)定,輪胎廠成品庫存開始增加,下游工廠剛需預(yù)計(jì)尚可關(guān)注庫存節(jié)奏,預(yù)計(jì)輪胎廠開工率短期穩(wěn)定。短期供應(yīng)暫無利多同時(shí)合成膠快速下降,基本面有下行趨勢,泰國政府107,000噸天然橡膠沒有企業(yè)拍賣,短期不做多。 | 短期不做多 |
大豆/豆粕/菜粕 | USDA4月供需報(bào)告基本與預(yù)期相符,供應(yīng)充裕格局延續(xù)。市場前期對供應(yīng)壓力已經(jīng)有所消化,報(bào)告后市場暫時(shí)利空出盡,美豆探底回升,短期底部基本探明。之后焦點(diǎn)將逐步轉(zhuǎn)向新季美豆播種情況,5月播種后市場將迎來天氣炒作,同時(shí)國內(nèi)終端需求也將開始回暖,行情進(jìn)入易漲難跌階段,關(guān)注季節(jié)性做多機(jī)會。同時(shí)關(guān)注南美大豆出口以及阿根廷降雨對收割影響。 | 美豆短期預(yù)計(jì)將維持底部震蕩,后期上漲仍需天氣等因素配合,國內(nèi)豆粕關(guān)注季節(jié)性做多機(jī)會 |
豆油/棕櫚油/菜油 | 馬棕產(chǎn)量連續(xù)4個月同比增加,其中2月和3月產(chǎn)量同比增幅均高達(dá)兩位數(shù),顯示產(chǎn)量恢復(fù)加快。同時(shí),3月庫存環(huán)比增加,季節(jié)性庫存拐點(diǎn)已至,后期庫存累積。4-6月大豆到港量龐大,壓榨高峰來臨,豆油步入季節(jié)性增庫存周期。前期拍賣菜油仍有消化壓力。 | 油脂單邊仍維持逢高沽空思路,菜豆、菜棕逢低做擴(kuò)大,關(guān)注P91反套。 |
玉米/玉米淀粉 | 產(chǎn)區(qū)基層余糧見底,企業(yè)在補(bǔ)貼政策下收購力度不減,貿(mào)易商囤糧惜售,市場優(yōu)質(zhì)糧源緊俏,支撐玉米價(jià)格保持偏強(qiáng)格局。需求方面,養(yǎng)殖業(yè)仍處于淡季,飼用需求仍舊較為疲弱,且南方銷區(qū)原料玉米庫存較為充足,飼料企業(yè)消耗庫存為主,采購較為謹(jǐn)慎,對行情有所壓制。后期關(guān)注氣溫回暖需求改善情況。另外,政策糧投放預(yù)期升溫,近期傳聞不斷,打壓市場心態(tài)。龐大國儲庫存泄庫將帶來較大供應(yīng)壓力,注意關(guān)注拍賣政策動向。 | 觀望 |
白糖 | 國內(nèi)食糖市場即將結(jié)束榨季的生產(chǎn),進(jìn)入緊張的銷售期,本年度產(chǎn)量增加幅度將下調(diào)已基本確定,預(yù)計(jì)最終產(chǎn)量在920-930萬噸區(qū)間,關(guān)注4月底糖會。目前,國內(nèi)糖廠挺價(jià)意愿較強(qiáng),市場關(guān)注熱點(diǎn)為季節(jié)性需求,加上增產(chǎn)幅度下降,兩者共振下價(jià)格上漲。但食糖整體處于增產(chǎn)周期,上漲幅度將較為有限。目前現(xiàn)貨成交一般,鄭糖上漲驅(qū)動不足,若破5日均線支撐則多單減持為主,可回落企穩(wěn)后補(bǔ)回。白糖期權(quán)今日上市,首日開盤波動率12%以下可短線做多波動率,15%以上不追多,16%以上可短線做空波動率,方向短期傾向于震蕩看漲;長期傾向于看跌,操作上在合適隱含波動率下可賣空遠(yuǎn)月虛值看漲期權(quán),同時(shí)可賣出近月虛值看跌期權(quán)。 | 鄭糖上漲驅(qū)動不足,若破5日均線支撐則多單減持為主,可回落企穩(wěn)后補(bǔ)回。白糖期權(quán)在合適隱含波動率下可賣空遠(yuǎn)月虛值看漲期權(quán),同時(shí)可賣出近月虛值看跌期權(quán) |
棉花 | 近日拋儲成交率有所回升,主要因?yàn)槭袌鰧π陆扌枨筝^大,非紡企競拍參與度提升。市場新棉供應(yīng)充足,商業(yè)庫存、工業(yè)庫存均較往年同期有所增加,但市場優(yōu)質(zhì)棉庫存下降,后市棉花分級化將更為明顯。近期需求端好轉(zhuǎn),但企業(yè)暫無囤貨意愿,下游棉紗訂單量下降,出現(xiàn)旺季不旺行情。此前期價(jià)基本反映各利空因素,下方空間有限,而倉單壓力又使得期價(jià)承壓,預(yù)計(jì)鄭棉繼續(xù)區(qū)間震蕩,上方壓力60日均線附近,短線操作為主。 | 短線操作為主 |
PTA | 油價(jià)企穩(wěn),成本端保持穩(wěn)中偏強(qiáng),PTA加工費(fèi)處于低位,繼續(xù)壓縮空間有限,裝置檢修去庫存明顯,下游補(bǔ)庫操作使聚酯庫存壓力有所下降,操作上建議TA709區(qū)間短多為主。 | TA709區(qū)間短多為主 |
瀝青 | 瀝青庫存上升,終端啟動有限,現(xiàn)貨有所走弱,但油價(jià)仍偏強(qiáng)運(yùn)行,且期價(jià)貼水現(xiàn)貨幅度太大,建議暫時(shí)觀望,不追空。 | 暫時(shí)觀望,不追空 |
LLDPE、PP | 油價(jià)反彈,乙丙烯價(jià)格有所企穩(wěn),成本支撐有所增強(qiáng)?,F(xiàn)貨端,本周跟隨期價(jià)有所上漲,但跟漲力度有限,供需面格局變化不大,整體維持震蕩思路。 | 整體維持震蕩思路 |
玻璃 | 現(xiàn)貨市場互有調(diào)整,整體走勢尚可。華南地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)整體下調(diào),主要是近期外埠玻璃流入量過多,造成本地生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷情況有一定的壓力。沙河地區(qū)薄板玻璃銷售情況比較好。華東等地區(qū)市場銷售情況也要好于上周。整體現(xiàn)貨穩(wěn)定,建議觀望為主 | 觀望為主 |
甲醇 | 內(nèi)地市場在裝置檢修利好支撐下,較為堅(jiān)挺,但高端出貨不暢,近期或有回調(diào)可能。港口方面,進(jìn)口利潤處于較高水平,或刺激后市進(jìn)口,加之外盤價(jià)格較弱,無法對甲醇市場形成有力支撐,短期亦有走弱可能。此外,春季檢修及環(huán)保監(jiān)察仍在持續(xù),甲醇上下游開工率均受到較大影響,裝置情況或?qū)π星楫a(chǎn)生較大影響,需持續(xù)關(guān)注。操作上建議甲醇09逢高試空,2470止損。 | 甲醇09逢高試空,2470止損 |
股指 | 加強(qiáng)監(jiān)管壓制市場風(fēng)險(xiǎn)偏好,改革題材乏力不利行情持續(xù),期指震蕩偏弱。 | 震蕩偏弱 |
國債 | 市場對經(jīng)濟(jì)基本面所形成的壓制擔(dān)憂減弱,關(guān)注金融監(jiān)管政策的落地和執(zhí)行對市場所產(chǎn)生的影響,期債震蕩,暫觀望。僅供參考 | 期債震蕩,暫觀望 |