美國一位大法官說過：“電光是最好的消毒劑，陽光是最好的警察。”，確實(shí)一些見不得人的行為就怕陽光，中國股市炒新陋習(xí)背后也是見不得人的市場(chǎng)操縱，只要讓市場(chǎng)交易行為大白于天下，市場(chǎng)操縱就不復(fù)成立，股價(jià)就會(huì)出現(xiàn)價(jià)值回歸。

證監(jiān)會(huì)部暑第二批專項(xiàng)行動(dòng)，重點(diǎn)打擊炒作次新股等惡性操縱共16起案件，揭露了某游資大佬的次新股操縱行為?？駸岬拇涡鹿山K于再次低下了高昂的頭，次新股指數(shù)暴跌4.73%，70家股票跌停，因此以打擊市場(chǎng)操縱的方式來遏制市場(chǎng)過度炒作次新股是一個(gè)永遠(yuǎn)正確的方向，可以讓新股微觀上供不應(yīng)求得到有效改變，也可以培養(yǎng)價(jià)值投資 ，也可以有效保護(hù)中小投資者的合法利益，也可以平緩未來市場(chǎng)的大幅波動(dòng)。 次新股由于上檔沒有套牢盤，也沒有減持問題，機(jī)構(gòu)持股度不集中，流通盤總體較小，加上特有的炒新投機(jī)文化，一直是機(jī)構(gòu)和游資的炒作最愛，主力資金通過多個(gè)賬戶集中快速拉抬股價(jià)，引誘市場(chǎng)跟風(fēng)，引發(fā)個(gè)股價(jià)格暴漲暴跌。利用短期資金優(yōu)勢(shì)，通過盤中拉抬、封漲停、對(duì)倒等多種欺詐手法，在短時(shí)間內(nèi)輪番炒作多只股票，“團(tuán)伙化”特征明顯。有的上市公司及其控股股東、實(shí)際控制人、高管人員等利益關(guān)聯(lián)方非法操縱信息披露內(nèi)容和節(jié)奏，與市場(chǎng)機(jī)構(gòu)內(nèi)外結(jié)合、明暗結(jié)合、虛實(shí)結(jié)合、真假結(jié)合，聯(lián)手操縱公司股價(jià)。

不管何種原因?qū)е?次新股暴漲暴跌走勢(shì)，其本質(zhì)就是市場(chǎng)操縱，是資金的大進(jìn)大出，是游資機(jī)構(gòu)的擊鼓傳花游戲，目的十分明確，就是利用價(jià)差收割韭菜，實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)財(cái)富的不合理轉(zhuǎn)移，得益于新股交易機(jī)制設(shè)計(jì)不合理，在炒新預(yù)期下，誰能在第一時(shí)間買進(jìn)新股就會(huì)贏得先機(jī)，因此新股一旦上市，下方就會(huì)積累數(shù)不勝數(shù)的買盤堆積，讓市場(chǎng)出現(xiàn)跟風(fēng)買進(jìn)，新股不管質(zhì)地好壞一律來它“N”個(gè)漲停板，其中有市場(chǎng)真實(shí)的買盤，也有大資金的托盤，以便炒高股價(jià)，讓自己網(wǎng)下配售獲得更多的收益，讓新股估值嚴(yán)重脫離基本面，加上打開漲停板以后，成交暴增，大資金快速收集籌碼，又往往炒幾波，讓次新股估值水平要比老股高很多，甚至高幾倍，導(dǎo)致市場(chǎng)定價(jià)功能喪失殆盡，資源配置嚴(yán)重異化，積累了巨大的風(fēng)險(xiǎn)，典型的就是張家港行股價(jià)暴漲暴跌，跟風(fēng)投資者已經(jīng)損失慘重。

市場(chǎng)對(duì)炒新是既愛之又恨之，看著快速拉升的股價(jià)，火爆的賺錢效應(yīng)，很多人忍不住誘惑以飛蛾撲火般勇氣介入，但到頭來沒有幾個(gè)有好下場(chǎng)，都是虧損居多，成為大資金砧板上的肉，成為韭菜一族。管理層也是不斷警示，不斷教育，由于基于一些難以說得清楚的原因不敢下狠手打擊操縱行為，也是效果甚微，次新股依然遭遇市場(chǎng)惡炒，就在于沒有抓住次新股暴漲的邏輯是大資金大進(jìn)大出下的市場(chǎng)操縱，要全面遏制市場(chǎng)肆無忌憚的非法交易和操縱行為，筆者認(rèn)為要關(guān)注幾個(gè)方面。

首先大資金緣何熱衷于市場(chǎng)操縱謀求短期利潤，就在于非常容易成功獲利離場(chǎng)，但是被證監(jiān)會(huì)查處的案子很少，剔除本次證監(jiān)會(huì)16個(gè)案例，以往很少有炒作次新股被查處的，收益與風(fēng)險(xiǎn)就很不對(duì)稱導(dǎo)致大資金有恃無恐，因此打擊炒新的關(guān)鍵是要加大執(zhí)法主動(dòng)性，面對(duì)價(jià)量異動(dòng)要及時(shí)出手而不是坐視不管，讓炒作者不敢肆無忌憚的炒作，其次是加大處罰力度，由于目前市場(chǎng)操縱者操縱手法更加隱蔽，導(dǎo)致查處不容易，因此需要加大處罰力度，以重罰增加違規(guī)違法的成本，讓操縱者一朝被蛇咬十年怕井繩。三是拓寬處罰對(duì)象，證監(jiān)會(huì)認(rèn)為上市公司及其控股股東、實(shí)際控制人、高管人員等利益關(guān)聯(lián)方非法操縱信息披露內(nèi)容和節(jié)奏，與市場(chǎng)機(jī)構(gòu)聯(lián)手操縱公司股價(jià)，處罰就不能停留于機(jī)構(gòu)資金而是應(yīng)該擴(kuò)展到上市公司參與主體，四是進(jìn)一步完善市場(chǎng)操縱引起投資者損失的賠償機(jī)制，加大市場(chǎng)操縱的違法成本，以市場(chǎng)力量來制約市場(chǎng)投機(jī)者。

其次監(jiān)管前移權(quán)力下放，證監(jiān)會(huì)主席劉士余主席在深圳證券交易所2017年會(huì)員大會(huì)上致辭，交易所必須依法主動(dòng)行使全方位的監(jiān)管職能，全方位監(jiān)管也應(yīng)該包括異常交易的監(jiān)管，對(duì)于一些資金大戶領(lǐng)用關(guān)聯(lián)賬戶異常買賣應(yīng)該進(jìn)行實(shí)時(shí)的監(jiān)管，雖然本次講話是針對(duì)深交所，但也同樣適用于上交所，滬深交易所都應(yīng)該有義務(wù)有責(zé)任對(duì)異常交易實(shí)施更為嚴(yán)厲的監(jiān)管，市場(chǎng)操縱套利主要方式是漲停板和反向交易，尤其是漲停板操縱疊加反向交易更為盛行，主要是市場(chǎng)有一批追漲停板的投資者存在，容易通過封單撤來撤去迷惑投資者讓跟風(fēng)者接盤，可以利用市場(chǎng)預(yù)期第二天高開反向交易獲利離場(chǎng)，可以利用追漲心態(tài)連拉漲停拉出拋售空間牟取利潤最大化，針對(duì)異常交易《上海證券交易所證券異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控細(xì)則》第八條規(guī)定，上交所對(duì)如下行為有權(quán)力監(jiān)管，通過集中競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)和大宗交易系統(tǒng)，單一賬戶(含普通證券賬戶和信用證券賬戶)單日累計(jì)買入單只風(fēng)險(xiǎn)警示板股票超過50萬股的；通過虛假申報(bào)、大額申報(bào)、密集申報(bào)、漲跌幅限制價(jià)格大量申報(bào)、在自己實(shí)際控制的賬戶之間進(jìn)行交易、日內(nèi)或隔日反向交易等手段，影響證券交易價(jià)格或交易量的，多次進(jìn)行高買低賣的交易，或單次高買低賣交易金額較大的，對(duì)上述行為上證所可以對(duì)相關(guān)賬戶持有人發(fā)出書面警示，或者直接采取暫停證券賬戶當(dāng)日交易、限制證券賬戶交易等措施，其中關(guān)鍵是對(duì)漲停板申購和虛假申購實(shí)施更為嚴(yán)格的監(jiān)管，不能讓漲停板封單飛來飛去誤導(dǎo)投資者，也可以防止股價(jià)大起大落。

至于目前交易所準(zhǔn)備引進(jìn)的前端資金控制系統(tǒng)，限制大額申報(bào)，可以減少市場(chǎng)的預(yù)期，降低新股漲停板次數(shù)，但對(duì)次新股的惡炒影響有待進(jìn)一步觀察，關(guān)鍵是要加大監(jiān)管異常賬戶買賣行為。

三是投資者應(yīng)該潔身自愛，不要參與市場(chǎng)過度投機(jī)炒作，這是保護(hù)自己資產(chǎn)安全的最佳方式，面對(duì)估值嚴(yán)重偏高的個(gè)股堅(jiān)決不參與，不追高，主力資金找不到接盤者，自然炒不起來，就像香港市場(chǎng)內(nèi)地資金炒作某雄安新區(qū)概念股一樣，機(jī)構(gòu)資金一股腦兒把籌碼拋售給了內(nèi)地投機(jī)資金，堅(jiān)決不追高，甚至選擇機(jī)會(huì)伺機(jī)做空，內(nèi)地炒作資金只能是乘興而來敗興而歸，落下一個(gè)偷雞不成蝕把米的結(jié)果。 市場(chǎng)操縱是見不得陽光的，只要證監(jiān)會(huì)敢于下狠手，市場(chǎng)操縱者不管是溫州幫山東幫就會(huì)遁形不見。