生豬存欄恢復(fù)緩慢　　

目前來看，外圍菜籽預(yù)期產(chǎn)量變化不大，國產(chǎn)菜籽減產(chǎn)已成定局，但國內(nèi)菜籽進(jìn)口量預(yù)期增加，菜粕供應(yīng)有較好保證。同時，水產(chǎn)養(yǎng)殖效益向好，預(yù)計養(yǎng)殖規(guī)模穩(wěn)中擴大，菜粕需求有望增加，但需關(guān)注夏秋季節(jié)臺風(fēng)洪澇災(zāi)害的影響?？傊?，今年菜粕供應(yīng)穩(wěn)中趨緊。

然而，外圍大豆豐產(chǎn)預(yù)期較強，如果主產(chǎn)國天氣條件較好，今年或又是一個大豆豐產(chǎn)年。雖然我國大豆進(jìn)口量預(yù)期增加，但生豬存欄恢復(fù)緩慢，豆粕需求相對寬松，由于豆粕對菜粕的替代影響較大，這將限制菜粕價格的上漲空間。

國產(chǎn)菜籽減產(chǎn)已成定局

雖然外圍菜籽預(yù)期產(chǎn)量變化不大，但仍較上年度減少。此外，國產(chǎn)菜籽減產(chǎn)已成定局，進(jìn)口量有望較上年明顯增加，這將逐步占據(jù)菜籽、菜粕供應(yīng)的主導(dǎo)地位。USDA4月供需報告顯示，全球菜籽產(chǎn)量預(yù)計為6852萬噸，較上月預(yù)測的6841萬噸增加0.15%，但較上年度的7024萬噸減少2.46%。其中，加拿大菜籽產(chǎn)量預(yù)計為1850萬噸，較上月預(yù)測值持平，較上年度的1838萬噸增加0.67%。

加拿大菜籽產(chǎn)量的穩(wěn)定，保證了我國菜籽的進(jìn)口來源。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1—2月我國共進(jìn)口菜籽95萬噸。市場預(yù)計，3—5月月均進(jìn)口量在45萬噸左右。如此推算，今年我國菜籽進(jìn)口量或在450萬噸以上。不過，由于近期國產(chǎn)菜油、菜粕價格下跌，進(jìn)口菜籽的壓榨利潤較差，或影響遠(yuǎn)期菜籽的進(jìn)口量，需要關(guān)注油廠遠(yuǎn)期定船情況。

油菜種植面積繼續(xù)減少

根據(jù)對湖北、江蘇和安徽地區(qū)菜籽產(chǎn)業(yè)的調(diào)研，由于種植效益較差，今年我國油菜種植面積繼續(xù)減少，預(yù)計較上年度下降20%左右。同時，近期南方的多雨天氣對菜籽生長或帶來不利影響，2016年產(chǎn)量約為466萬噸，今年產(chǎn)量約在370萬噸。根據(jù)以上分析，國產(chǎn)菜籽占國內(nèi)總供應(yīng)量的比重將下降至45%左右，進(jìn)口菜籽所占比重將上升至55%左右，即進(jìn)口逐步占據(jù)國內(nèi)菜籽供應(yīng)的主導(dǎo)地位。

另外，由于今年處于淡水魚（如草魚）價格的上漲周期，市場預(yù)計水產(chǎn)養(yǎng)殖規(guī)模會增加，水產(chǎn)飼料產(chǎn)銷量也將較上年增加，菜粕需求量或達(dá)到500萬噸，但仍需關(guān)注夏秋季臺風(fēng)洪澇災(zāi)害的影響?？傊?，菜粕供應(yīng)穩(wěn)中趨緊。

南美大豆預(yù)期產(chǎn)量調(diào)高

南美大豆預(yù)期產(chǎn)量不斷調(diào)高，美豆新季度種植面積預(yù)期大幅增加，如果今年天氣條件正?；蚱?，則又是一個大豆豐產(chǎn)年，這對我國豆粕和菜粕市場帶來較大壓力。USDA4月供需報告繼續(xù)上調(diào)巴西和阿根廷的大豆產(chǎn)量，預(yù)計2016/2017年度巴西大豆產(chǎn)量為1.11億噸，略高于市場預(yù)計的1.099億噸；預(yù)計阿根廷大豆產(chǎn)量為5600萬噸，略高于市場預(yù)計的5590萬噸，上月預(yù)測值為5550萬噸。以上數(shù)據(jù)表明，南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期較強，如果后期南美天氣正常，則我國豆粕和菜粕價格上漲空間有限。

港口大豆庫存將維持高位

USDA3月種植意向報告將美豆種植面積預(yù)期上調(diào)至8950萬英畝，再創(chuàng)歷史新高。如果美豆種植期天氣正常，這一種植面積將會實現(xiàn)，而目前給出的48蒲式耳/英畝的單產(chǎn)明顯偏低。如果生長期天氣沒有出現(xiàn)大的問題，那么美豆產(chǎn)量將會創(chuàng)出歷史新高，屆時全球大豆供應(yīng)將過剩，從而限制我國豆粕和菜粕的價格上行空間。據(jù)市場預(yù)計，2016/2017年度我國將會進(jìn)口8950萬噸大豆，庫存將長期維持在600萬噸以上的較高水平。然而，生豬存欄恢復(fù)進(jìn)程偏慢，豆粕需求相對寬松。

綜合以上分析，國產(chǎn)菜籽繼續(xù)減產(chǎn)，國內(nèi)菜粕供應(yīng)穩(wěn)中趨緊。雖然外圍大豆豐產(chǎn)預(yù)期較強，我國大豆進(jìn)口量將不斷增加，但生豬存欄偏低，豆粕需求相對寬松，從而使得豆粕限制菜粕價格的上漲空間。