特朗普第二次說起“美元太強(qiáng)”，市場似乎再次從善如流，周四晚間，美元指數(shù)瞬間崩塌將近1個(gè)百分點(diǎn)，并一度逼近100的心理關(guān)口，這讓很多人再度看空美元。此前的1月份，特朗普表態(tài)“美元太強(qiáng)會殺死我們”相比，美元指數(shù)一度下滑，最大幅度接近3%，并一度跌破100的整數(shù)關(guān)口。

美元指數(shù)曾在1月中旬至3月初大跌近3%

我們不會掉進(jìn)同一條河流，這一次，我們很可能看到一個(gè)更加強(qiáng)勢的美元。我們甚至可以大膽設(shè)想一下，如果特朗普總統(tǒng)再次想talk down美元，美元指數(shù)可能走出如他贏得美國大選那天時(shí)的股市反應(yīng)——迅速反彈，并屢創(chuàng)新高。

美元的相對強(qiáng)勁，是對全球經(jīng)濟(jì)增長前景的一個(gè)重新思考。目前新興經(jīng)濟(jì)體的表現(xiàn)似乎都不錯，同時(shí)歐洲地區(qū)的PMI也不斷創(chuàng)下高點(diǎn)。以中國第一季度的貿(mào)易表現(xiàn)為例，好的方面是“終于看到了兩位數(shù)的增長”，但換個(gè)角度來看——這樣的增速也是不可持續(xù)的。

所以，“再通脹”的退潮是一種必然現(xiàn)象，特朗普總統(tǒng)的魔力也會漸漸消退。在利率市場上，我們已經(jīng)看到，特朗普上臺之后帶來的所謂“通脹預(yù)期”上升大幅下降。美國十年國債的利率，在很大程度上反映了這樣的一種狀況，如果美國十年國債保持在2.1-2.3%的區(qū)間內(nèi)，我們將很快發(fā)現(xiàn)，目前市場price in的6月份加息的概率已經(jīng)過高了。

美國10年國債回到2.2%

在過去一段時(shí)間內(nèi)表現(xiàn)不錯的商品貨幣和新興市場貨幣，很可能成為這一輪“再通脹”退潮的犧牲品。在亞洲市場，韓元、新臺幣和印度盧比是值得做空的三種貨幣。澳元、盧布、巴西雷亞爾也會承壓。