導(dǎo) 語

本周以來，甲醇期貨主力換月至MA1709合約，而作為主力合約的首日，該合約便大幅下挫，一度測(cè)試2500支撐位，隨后跌破該支撐，并脫落近月期貨及港口現(xiàn)貨、紙貨，內(nèi)地市場(chǎng)本周雖慣性上漲，然整體出貨氛圍轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)推漲力度衰竭，局部有松動(dòng)……市場(chǎng)變化瞬息萬變，市場(chǎng)由漲轉(zhuǎn)跌僅僅短短幾個(gè)工作日，而市場(chǎng)的下跌趨勢(shì)是否再次開啟了呢？小編則不這么看，我們不妨看下去……

前期，小編曾經(jīng)寫過“逢節(jié)翻臉”的甲醇市場(chǎng)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，2016年國(guó)慶節(jié)后的單邊上漲，2017年春節(jié)后的沖高急跌，以及上周的清明節(jié)后的內(nèi)地反彈，短短3個(gè)工作日，部分地區(qū)漲幅已超過150元/噸，且各地市場(chǎng)停售聲音不絕于耳。僅僅隔了一個(gè)周末，市場(chǎng)推漲力度大幅減弱，其中西北市場(chǎng)慣性推漲30-100元/噸后，陜蒙一帶出貨氛圍轉(zhuǎn)弱，關(guān)中地區(qū)聽聞部分明穩(wěn)暗降操作，華中、華北以及山東等地松動(dòng)20-30元/噸，內(nèi)地市場(chǎng)檢修支撐消息逐步由供應(yīng)縮減的利多向供應(yīng)恢復(fù)的利空面轉(zhuǎn)移。

港口方面，期貨主力合約轉(zhuǎn)移至MA1709合約，該合約作為遠(yuǎn)期合約存在，在交割之前往往有很多故事可以講，如此次“春檢”之后的供應(yīng)恢復(fù)、二季度國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能的集中釋放、進(jìn)口貨物的再次增加以及烯烴開工的不確定性，這從根本上造就了09合約貼水05合約的必要性，反向市場(chǎng)行情突出。而在遠(yuǎn)月期貨的大幅下滑下，近月期貨被拖累，且在現(xiàn)貨升水的格局下，勢(shì)必被放大跌幅，從而造成了本周初，僅3個(gè)工作日，江蘇現(xiàn)貨由2770元/噸的高點(diǎn)喜愛跌至2670元/噸，跌幅100元/噸，月內(nèi)貨物更由2750元/噸跌至2620元/噸，跌幅130元/噸。

數(shù)據(jù)來源：金聯(lián)創(chuàng)（原金銀島資訊）

然而若以此次價(jià)格下跌看作本次價(jià)格反彈的終點(diǎn)，小編暫不認(rèn)同，下跌的整體趨勢(shì)是比較確定的，然整體的下跌節(jié)點(diǎn)不太合適，價(jià)格下跌的起點(diǎn)或在5月初附近。首先本次內(nèi)地的“春檢”故事仍未講完，目前仍有800萬噸裝置停車或計(jì)劃停車，各地上游企業(yè)庫存壓力暫無，雖有下游接貨力度較低導(dǎo)致的累庫過程，然短期降幅有限，整體以震蕩窄幅下滑為主；其次港口方面，目前正常運(yùn)行的烯烴企業(yè)庫存較低，采購(gòu)周期迫使市場(chǎng)現(xiàn)貨需求有增加預(yù)期；最后內(nèi)地-港口套利關(guān)閉，內(nèi)地到港量有限，而進(jìn)口量在月底到港有限，主要增量伊朗貨或?qū)⒂?月初到港，同時(shí)港口現(xiàn)貨集中度較高，這就有可能在一定程度上促使月底港口紙貨軟逼倉(cāng)可能，故整體來看，至4月底以來，國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)氛圍雖有轉(zhuǎn)弱，然整體降幅有限，市場(chǎng)更大的降幅及后期下跌行情的再次開啟或?qū)⒃?月上旬附近開啟，有待跟蹤。