鋁

中國計劃削減電解鋁生產企業(yè)產能，若削減政策落實有望提振鋁價，反之高鋁價難以維持。當前國內環(huán)保限產力度較大，冶煉廠關停嚴重，但現貨庫存偏高對鋁價起到一定壓制，下游接貨相對謹慎，按需采購為主。預計鋁價短期維持震蕩，短線參與為主。

震蕩短線

鋅

國內鋅礦加工費低位持穩(wěn)，但房地產調控層層加碼，對鍍鋅需求形成打壓，鋅錠下游需求不及預期，預計鋅價維持震蕩偏弱格局。

逢高拋空

鋼鐵

房地產投資穩(wěn)中走弱，基建投資后繼乏力，制造業(yè)投資或現拐點，二季度鋼材需求端或邊際走弱；鋼材社會庫存及鋼廠庫存均季節(jié)性下降，但近期降幅放緩；鋼廠利潤維持較高水平，鋼廠復產積極性較高，中頻爐去產能進度依然存疑，供應端繼續(xù)回升；內礦供應增加，成本端下移。節(jié)日期間，中共中央、國務院決定設立河北雄安新區(qū)，利多鋼市；工信部，4、5月份開展地條鋼專項督查。炒作熱情消退，反彈拋空。

炒作熱情消退，反彈拋空

鐵礦石

鋼廠利潤維持高位，檢修高爐復產，礦石需求偏強；鋼廠補庫熱情下降，鋼廠庫存高位回落，疏港量維持中位水平；到港壓力較大，港口庫存再創(chuàng)新高，高品位礦問題持續(xù)緩解；內礦開工率明顯回升，成交良好，庫存也出現低位反彈。供需關系邊際轉弱，逢高拋空。

供需關系邊際轉弱，逢高拋空

焦炭

焦炭市場開啟第五輪漲價，下游采購積極性高，大中型焦化廠焦炭庫存繼續(xù)下滑；本周鋼價走弱，鋼廠盈利有所下滑，短期焦炭需求仍旺盛，但需求邊際有所下滑。焦化企業(yè)利潤繼續(xù)改善，環(huán)保壓力下山西、河北、河南等地區(qū)焦化廠無法提產，短期供應仍然偏緊。成本端焦煤價格堅挺，繼續(xù)支撐焦炭價格。J05不做空，買5賣9持有，激進者可嘗試單邊空J09。

J05不做空，買5賣9持有，激進者可嘗試單邊空J09

焦煤

焦企利潤持續(xù)改善，對焦煤采購積極性增強，短期拉動焦煤需求；煤礦受安全檢查影響，煉焦煤庫存較低，且澳洲颶風影響海外焦煤發(fā)運。預計焦煤價格易漲難跌，短期焦煤05合約不做空，JM09反彈拋空。

短期焦煤05合約不做空，JM09反彈拋空

動力煤

供給端，地方煤礦復產力度不及預期，供應有收縮。港口方面，庫存有明顯下降。需求端，工業(yè)用電回升明顯，提振電煤需求。不做空。

不做空

天膠

東南亞主產區(qū)進入停割不過短期供應不緊，原料收購價格寬幅震蕩，美金市場價格呈現震蕩。國內云南產區(qū)進入開割，不過貨源較為充足，全乳膠、合成膠倒掛價差收斂，對于現貨價格支撐力度下降，關注后市庫存情況。當前國內輪胎廠開工率穩(wěn)定，輪胎廠成品庫存開始增加，下游工廠剛需預計尚可關注庫存節(jié)奏，預計輪胎廠開工率短期穩(wěn)定。短期供應暫無利多同時合成膠快速下降，基本面有下行趨勢，泰國政府107,000噸天然橡膠沒有企業(yè)拍賣，短期不做多。

短期不做多

大豆/豆粕/菜粕

USDA4月供需報告基本與預期相符，供應充裕格局延續(xù)。市場前期對供應壓力已經有所消化，報告后市場暫時利空出盡，美豆探底回升，短期底部基本探明。之后焦點將逐步轉向新季美豆播種情況，5月播種后市場將迎來天氣炒作，同時國內終端需求也將開始回暖，行情進入易漲難跌階段，關注季節(jié)性做多機會。同時關注南美大豆出口以及阿根廷降雨對收割影響。

關注季節(jié)性做多機會

豆油/棕櫚油/菜油

馬來西亞3月棕櫚油產量為146萬噸，超出市場預期，同比增幅達到20％,恢復速度繼續(xù)加快。豆粕消費旺盛，豆油庫存被動增加，油廠庫存壓力大。前期拍賣的菜油，市場仍需要消化一段時間。

油脂維持逢高沽空思路，關注91反套。

玉米/玉米淀粉

貿易商積極入市囤糧，市場可流通糧源趨緊，支撐玉米價格保持偏強格局。需求方面，養(yǎng)殖業(yè)仍處于淡季，需求仍舊較為疲弱，關注氣溫回暖需求改善情況。另外，政策糧投放預期升溫，傳聞4月下旬政策糧將陸續(xù)投放市場，價格或低于市場現貨價格。龐大國儲庫存泄庫將帶來較大供應壓力，注意關注拍賣政策動向。

觀望

白糖

原糖上漲。截至2017年3月底，甘蔗糖廠中，廣西已全部收榨，云南已有5家糖廠收榨；甜菜糖廠已全部收榨。 國內食糖市場即將結束本榨季的生產，進入緊張的銷售期，本年度產量增加幅度下調已基本確定，關注 4 月底的昆明糖會。目前，國內外糖價基本回調到位，且糖廠挺價意愿較強，在后續(xù)消費需求的炒作下或有一波需求引發(fā)的價格上漲。3 月廣西糖銷量高于預期，節(jié)前多單可繼續(xù)持有，但需要注意食糖替代品對食糖需求的不利影響，且食糖整體處于增產周期，上漲幅度將較為有限，關注上方6800壓力。

上漲幅度將較為有限，關注上方6800壓力

棉花

美棉下跌。在拋儲繼續(xù)順暢的前提下，市場新棉供應充足，商業(yè)庫存、工業(yè)庫存均較往年同期有所增加，加上目前市場關注的倉單壓力，使得期價承壓偏弱運行。雖然需求端好轉，但企業(yè)暫無囤貨意愿，預計近期仍由供應端主導期價，但目前期價基本反映各利空因素，下方空間有限，預計鄭棉仍為弱勢區(qū)間震蕩為主，關注重要整數支撐位 15000 元/噸，激進投資者可背靠支撐位輕倉短線做多。

關注重要整數支撐位 15000 元/噸，激進投資者可背靠支撐位輕倉短線做多

PTA

油價企穩(wěn)，PX裝置迎來集中檢修，成本端保持穩(wěn)中偏強，PTA加工費處于低位，繼續(xù)壓縮空間有限，主力裝置檢修將使供應壓力大幅緩解，4月份進入去庫存狀態(tài)，同時終端旺季來臨，下游需求仍有改善預期，操作上建議TA709逢低嘗試做多，止損5000。

TA709逢低嘗試做多，止損5000

瀝青

瀝青庫存上升，終端啟動有限，現貨有所走弱，但油價仍偏強運行，瀝青建議暫時觀望。

建議暫時觀望

LLDPE、PP

油價反彈，乙丙烯價格有所企穩(wěn)，成本支撐有所增強?，F貨端，本周跟隨期價有所上漲，但跟漲力度有限，供需面格局變化不大，整體維持震蕩思路。

整體維持震蕩思路

玻璃

現貨市場互有調整，整體走勢尚可。華南地區(qū)生產企業(yè)整體下調，主要是近期外埠玻璃流入量過多，造成本地生產企業(yè)產銷情況有一定的壓力。沙河地區(qū)薄板玻璃銷售情況比較好。華東等地區(qū)市場銷售情況也要好于上周。整體現貨穩(wěn)定，建議觀望為主

觀望為主

甲醇

春季檢修影響下，內地甲醇市場持續(xù)偏強，但后市裝置將逐漸重啟，或再次對甲醇市場形成壓制。港口方面，外盤價格有所走強，對港口現貨價格形成支撐，但部分MTO裝置仍處于檢修中，對港口市場的需求造成負面影響，加之國外裝置供應逐步恢復，進口量有增加預期，因此港口市場短期或較強，但繼續(xù)走強的空間有限。操作上建議暫觀望。

暫觀望

股指

加強監(jiān)管壓制市場風險偏好，但改革預期支撐市場，期指上行空間有限。

上行空間有限

國債

MPA考核過后資金緊張緩解，期債上漲仍未結束，期債震蕩偏多，僅供參考。

震蕩偏多