受消費淡季效應(yīng)的制約，加上油脂油料缺乏利多因素，以及宏觀形勢預(yù)期發(fā)生變化，市場避險情緒升溫，棕櫚油跌勢未止。不論是從期貨還是現(xiàn)貨來看棕櫚油市場不斷向下操作，2017年1月初七至今，馬盤基準(zhǔn)5月合約下滑至508令吉/噸，跌幅16.1%，而國內(nèi)市場以張家港為例，現(xiàn)貨價格走跌790元/噸，而跌幅達(dá)11.92%。

供大于求明顯

目前，印尼和馬來西亞兩國占據(jù)全球棕櫚油市場八成以上的份額。印尼政府預(yù)計，2017年棕櫚油產(chǎn)量將達(dá)3480萬噸，較上年大幅增加300萬噸。馬來西亞政府則預(yù)計，今年產(chǎn)量將達(dá)2000萬噸，較上年增加270萬噸。而全球棕櫚油產(chǎn)量有望在2017年實現(xiàn)11%的增長，達(dá)到6500萬噸，尤其是年中產(chǎn)量將出現(xiàn)井噴式增長。

而國內(nèi)港口庫存不斷上升，國內(nèi)棕櫚油港口庫存量約58萬噸 。2月份我國進口棕櫚油33.9652萬噸，比上年同期增長26.62%，1～2月我國進口棕櫚油87.4683萬噸，同比增長16.57%。

棕櫚油市場份額被擠占

由于油脂間的替代關(guān)系，棕櫚油價格會受到相關(guān)植物油市場的影響。當(dāng)前，國際市場豆油和棕櫚油FOB價差遠(yuǎn)低于正常水平，棕櫚油缺少價格優(yōu)勢，市場份額被豆油擠占。棕櫚油和葵油在全球油脂貿(mào)易中的占比較高，兩者互相搶占市場。從主要消費國印度的情況來看，葵油進口量穩(wěn)步增長，棕櫚油進口量卻相對平穩(wěn)。對于中國市場而言，目前，全國港口食用棕櫚油庫存維持在60萬噸，雖然低于5年均值，但由于處于淡季需求，供應(yīng)算是比較充裕的。此外，中國豆油和菜油庫存均在持續(xù)增加，目前，處于2016年以來的最高水平。

國內(nèi)豆油和棕櫚油價差縮小因到港量增加，棕櫚油港口庫存回升至58萬噸附近，庫存形勢繼續(xù)改善。由于近月合約內(nèi)外盤倒掛較大，已經(jīng)有洗船現(xiàn)象發(fā)生，令庫存增長速度有所放緩。不過，目前是消費淡季，現(xiàn)貨市場需求冷清，豆油和棕櫚油價差縮小至不足500元/噸附近，較窄的價差情況會進一步影響市場需求，從而制約棕櫚油價格主動上行意愿。

綜上來看，全球棕櫚油產(chǎn)量前景樂觀，加之棕櫚油市場份額被擠占且與其他油脂價差偏小，缺少競爭力，棕櫚油市場仍然“亞歷山大”，后期價格仍將振蕩下行。