白糖1709合約價(jià)格經(jīng)過連續(xù)下跌，現(xiàn)已運(yùn)行至支撐位6550元/噸附近。在此位置成交量迅速放大，多空雙方分歧加劇。上周五，1709合約低開高走，最終收出小陽線，表明空方力量減弱，多方資金似有進(jìn)場(chǎng)抄底跡象。此外，均線雖保持空頭排列，但價(jià)格已偏離短期均線較遠(yuǎn)，并且本輪下跌幅度高達(dá)500元/噸，空頭獲利豐厚，后期繼續(xù)做空的意愿減弱。6550元/噸附近有較強(qiáng)支撐，未來白糖價(jià)格止跌反彈的可能性較大。

據(jù)生意社數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，3月油脂板塊下跌幅度與2月基本保持一致，由月初964點(diǎn)跌至月末的918點(diǎn)，下跌46個(gè)點(diǎn)，跌幅接近5%。農(nóng)副榜單跌幅前4均為油脂品種，豆油（-9.47%）、菜籽油（-7.78%）、棉籽油（-5.81%）、棕櫚油（-4.36%）。

3月份，在現(xiàn)貨供給壓力下，國(guó)內(nèi)植物油期現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌，見近6個(gè)月新低。其中，菜油在出庫壓力下，基本面處于今年最惡劣時(shí)期，領(lǐng)跌國(guó)內(nèi)植物油市場(chǎng)；而棕櫚油在低庫存支撐下，價(jià)格較為堅(jiān)挺。菜棕價(jià)差和菜豆價(jià)差均縮小。

3月份，國(guó)內(nèi)豆油期現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌，跌幅超出預(yù)期，創(chuàng)下近一年來最大單月跌幅，并見近6個(gè)月行情新低。CBOT豆價(jià)單月跌幅超過6%，連破1000美分/蒲式耳和980美分/蒲式耳兩個(gè)關(guān)口。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)菜豆價(jià)差縮小，菜油擠占豆油消費(fèi)。4月份，在現(xiàn)貨供給壓力下，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)豆油期現(xiàn)貨價(jià)格仍有向下空間，并有見階段性底部可能，操作上期貨可逢低輕倉試多單，短多搶反彈?，F(xiàn)貨基差將走弱，建議隨用隨購(gòu)。

生意社農(nóng)產(chǎn)品分析師李冰認(rèn)為：3月農(nóng)產(chǎn)品終端仍處消費(fèi)淡季，加上外盤利空，整體反彈乏力，繼續(xù)探底。清明節(jié)將至，蛋價(jià)仍有上漲空間，南北生豬價(jià)差縮小，豬價(jià)有望上漲，生鮮4月仍將保持上漲之勢(shì)。USDA利空因素逐步被市場(chǎng)消化，加上豆粕油脂價(jià)格基本接近底部，價(jià)格下跌空間受限。油廠陸續(xù)開機(jī)，預(yù)計(jì)油脂大幅上漲依舊承壓。

油脂板塊跌幅的主要原因有三點(diǎn)：一、USDA報(bào)告利空豆類，油脂板塊受拖累。3月9日USDA上調(diào)2016/2017年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)期400萬噸至1.08億噸，美豆庫存調(diào)高0.15億莆，至4.35億。3月進(jìn)口大豆到港量約600萬噸，4月預(yù)計(jì)將超650萬噸。供應(yīng)增加，數(shù)據(jù)利空油脂行情。二、國(guó)儲(chǔ)菜油拍賣停止，市場(chǎng)油脂庫存壓力增加。3月中旬，國(guó)家臨儲(chǔ)菜油停止拋售，菜油成交企業(yè)，急于回籠資金開始出售，終端消費(fèi)國(guó)儲(chǔ)菜油量約63萬噸，僅為一半，豆油庫存保持120萬噸水平，棕櫚油庫存接近70萬噸，較去年最低點(diǎn)高出2倍之多，終端油脂需求不佳，庫存壓力過大，行情持續(xù)走低。三、進(jìn)口棕櫚油數(shù)量增加，油脂供應(yīng)充足。2月棕櫚油進(jìn)口量為34萬噸，同比增加26.62%。2月中國(guó)從印尼進(jìn)口棕櫚油20.2萬噸，同比增加24.94%；從馬來西亞進(jìn)口棕櫚油12.7萬噸，同比增加19.59%。加上主產(chǎn)國(guó)馬來棕櫚油進(jìn)入增產(chǎn)周期，供給充足，油脂行情上漲乏力。

專家預(yù)計(jì)4月份國(guó)內(nèi)植物油期價(jià)仍有慣性下跌空間，見階段性底部的可能性較大，但在現(xiàn)貨供給壓力下，不會(huì)出現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)，上半年將在底部區(qū)域反復(fù)筑底。操作上，期盤觀望為主，或開始進(jìn)行多菜油空棕櫚油的長(zhǎng)線套利，現(xiàn)貨仍隨用隨購(gòu)。