A股市場持續(xù)震蕩，加上臨近清明節(jié)假期，投資者開戶熱情下降。中國結(jié)算昨日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上周新增投資者51.99萬人，環(huán)比減少6.86%，結(jié)束了此前的六連增。隨著二季度經(jīng)濟復蘇是否能夠持續(xù)的“考驗”日益臨近，機構(gòu)對于股指后續(xù)走勢的態(tài)度也開始趨于謹慎起來。

上周新增投資者近52萬人結(jié)束六連增

中國結(jié)算周二發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上周新增投資者51.99萬人，環(huán)比減少6.86%，結(jié)束了此前的六連增。

統(tǒng)計顯示，春節(jié)以后，中國結(jié)算披露的每周新增投資者數(shù)量已實現(xiàn)連續(xù)六次環(huán)比增長，A股市場情緒已經(jīng)漸漸回暖。3月13日至3月17日，周開戶數(shù)超過55萬人，創(chuàng)下了6個多月新高。不過，投資者入市的步伐在上周有所放緩。

滬指昨日延續(xù)震蕩態(tài)勢，低開后全天都在前收盤點位下方運行，最終小幅收跌0.43%結(jié)束一天交易，收報3252.95點。市場成交量大幅萎縮，兩市合計成交4658億元，行業(yè)板塊多數(shù)收跌。業(yè)內(nèi)人士分析，由于市場需要時間來慢慢消化上方壓力，加上臨近清明節(jié)假期，投資者開戶的熱情下降。從部分機構(gòu)的研究報告中，也可以得出這個判斷。

興業(yè)證券王德倫團隊表示，指數(shù)高位徘徊難以持久，春季做多窗口后要開始預防震蕩風險，至少時間窗口上操作性價比下降。一方面，春節(jié)后，“四期疊加”下(業(yè)績真空期+兩會窗口期+政策面預期+春節(jié)后開工期)市場風險偏好提升，當前“四期疊加”窗口過去，情緒的推動已至高位，難找新的推動力。另一方面，3月底MPA考核將至，根據(jù)此前對多家銀行的草根調(diào)研顯示，銀行對于本次考核的具體標準、執(zhí)行力度等預期仍不明朗，但銀行間近期已暗流涌動，3月20日甚至再度出現(xiàn)“資金荒”，SHIBOR等資金利率也再度飆升。

五部門發(fā)文加強對制造業(yè)的金融支持

3月28日，中國人民銀行、工信部、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)了《關于金融支持制造強國建設的指導意見》要大力發(fā)展多層次資本市場，加強對制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的資金支持；加快推進高技術(shù)制造業(yè)企業(yè)、先進制造業(yè)企業(yè)上市或掛牌融資等。

《意見》提出，要研究推動制造業(yè)核心企業(yè)在銀行間市場注冊發(fā)行供應鏈融資票據(jù)；設計開發(fā)符合先進制造業(yè)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)特點的創(chuàng)新債券品種；鼓勵有條件的保險機構(gòu)投資設立制造業(yè)保險資產(chǎn)管理機構(gòu)；允許保險資金投資制造業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金等私募基金等等。

“金融部門應聚焦制造業(yè)發(fā)展的難點痛點，堅持區(qū)別對待、有扶有控原則，不斷優(yōu)化金融支持方向和結(jié)構(gòu)，著力加強對制造業(yè)科技創(chuàng)新和技術(shù)改造升級的中長期金融支持，積極拓寬技術(shù)密集型和中小型制造業(yè)企業(yè)的多元化融資渠道，促進制造業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級、提質(zhì)增效和由大變強?！鄙鲜觥兑庖姟窂娬{(diào)。

此次五部委聯(lián)合發(fā)布的《意見》明確，要大力發(fā)展多層次資本市場，加強對制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的資金支持；加快推進高技術(shù)制造業(yè)企業(yè)、先進制造業(yè)企業(yè)上市或掛牌融資等。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，“我們講金融支持制造業(yè)，不再僅僅是傳統(tǒng)意義上銀行信貸的支持，可能更多來源于股權(quán)市場和債權(quán)市場、公募市場和私募市場的所有金融資源，都可以整合起來，動員起來，扶持制造業(yè)的崛起。對制造業(yè)的支持更多在先進制造業(yè)，高端制造業(yè)，這些是重點支持的領域?！?/p>

機構(gòu)謹慎看待A股二季度行情

一季度即將過去，市場開始展望二季度。隨著二季度經(jīng)濟復蘇是否能夠持續(xù)的“考驗”日益臨近，機構(gòu)對于股指后續(xù)走勢的態(tài)度也開始趨于謹慎起來。

海通證券首席經(jīng)濟學家姜超表示，繁榮頂點安全至上，步入2017年2季度，將是經(jīng)濟從滯脹向衰退轉(zhuǎn)化的關鍵時期，這意味著現(xiàn)金為王應是當前主要策略，主配黃金和現(xiàn)金等安全資產(chǎn)，逐步減少商品和股票類資產(chǎn)配置，而隨著利率上升應逐步增加債券資產(chǎn)的配置。

天風證券則認為，短期對于4月份的A股市場，在需求層面始終無法證偽或證真情況下，風險偏好(資金面、政策面)成為震蕩市中影響市場的核心因素。已經(jīng)公布的1-2月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及3月上旬的數(shù)據(jù)都顯示需求層面仍然糾結(jié)，“大考”或需延后到5月份，在此之前市場風險偏好將繼續(xù)主導市場。隨著3月末資金面最困難時期的結(jié)束，以及對于A股加入MSCI指數(shù)的預期，4月份市場風險偏好將從被壓制轉(zhuǎn)向修復，從而助推市場繼續(xù)反彈。

外圍市場對A股的沖擊也不容忽視。全球市場此前表現(xiàn)良好，美股、港股與歐洲等地股市均上行，與A股的春季行情形成共振。但近期美股的震蕩或?qū)е氯蚬墒械纳闲惺茏枭踔粱芈洌瑢股也形成沖擊。周一美股收盤漲跌不一，道指下滑0.22%連續(xù)第八個交易日走低，創(chuàng)2011年以來最長跌勢。特朗普的新醫(yī)保法案遭遇挫敗后，投資者正在對特朗普的促增長計劃進行重新評估。分析人士開始擔心美國總統(tǒng)特朗普能否將減稅、放松監(jiān)管和加強基建等政策落實到位，投資者情緒趨向謹慎，美股波動明顯。

值得關注的還有，3月31日，3月官方制造業(yè)PMI數(shù)值即將公布；4月1日，3月財新制造業(yè)PMI數(shù)值公布。調(diào)查預期中值顯示，3月中國官方制造業(yè)PMI將錄得51.2，略不及前值，前值為51.6。近幾月中國制造業(yè)PMI持續(xù)運行于50分水嶺上方，2月中國官方制造業(yè)PMI升至51.6，較上月上升0.3個百分點，高于去年同期2.6個百分點，連續(xù)7個月高于榮枯線表明中國制造業(yè)企穩(wěn)復蘇。若本周該數(shù)據(jù)好于或基本符合預期，料將利好A股。