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股轉(zhuǎn)設(shè)置交易新規(guī):遏制烏龍指,為接軌A股鋪大局?

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2017-03-27 11:50:27 來源:新三板在線 作者:陳蒙蒙

3月25日,股轉(zhuǎn)系統(tǒng)“出其不意”放出一枚重磅“炸彈”,炸向“一分錢交易”、“烏龍指”等新三板市場(chǎng)此前熱議的異常交易行為。


這則《關(guān)于對(duì)協(xié)議轉(zhuǎn)讓股票設(shè)置申報(bào)有效價(jià)格范圍的通知》指出,為防范異常價(jià)格申報(bào)和投資者誤操作,保護(hù)投資者合法權(quán)益,根據(jù)《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票轉(zhuǎn)讓細(xì)則(試行)》的有關(guān)規(guī)定,其將對(duì)采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的股票設(shè)置申報(bào)有效價(jià)格范圍。


具體規(guī)定是,對(duì)于采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的股票,申報(bào)價(jià)格應(yīng)當(dāng)不高于前收盤價(jià)的200%且不低于前收盤價(jià)的50%。超出該有效價(jià)格范圍的申報(bào)無效;采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的股票,無前收盤價(jià)的,成交首日不設(shè)申報(bào)有效價(jià)格范圍,自次一轉(zhuǎn)讓日起設(shè)置申報(bào)有效價(jià)格范圍。


上述規(guī)定自2017年3月27日起,也就是下周第一個(gè)交易日開始實(shí)施。


劍指“一分錢交易”與“烏龍指”?


值得一提的是,股轉(zhuǎn)系統(tǒng)上述通知一公布,就被市場(chǎng)熱議為是遏制“一分錢交易、烏龍指”等頻繁發(fā)生的異常交易行為。


就在3天前(3月22日),采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓的巨鵬食品(832332.OC)以每股8.57元開盤,卻在10點(diǎn)21分時(shí)驚現(xiàn)烏龍指,以每股87.88的價(jià)格成交5手,共計(jì)成交43.94萬元。更甚者,當(dāng)天還有報(bào)賣860元和869元的價(jià)格,但是沒有成交。


再往前推,3月9日,新三板創(chuàng)新層協(xié)議轉(zhuǎn)讓股票寧波水表(830980)發(fā)生2筆1970元/股的極端價(jià)格成交。


上述事件發(fā)生后,股轉(zhuǎn)系統(tǒng)第一時(shí)間問詢寧波水表主辦券商——國泰君安營業(yè)部,該營業(yè)部確認(rèn)上述異常交易系投資者誤將買入價(jià)格19.70元操作為1970元所致。


股轉(zhuǎn)系統(tǒng)認(rèn)為,此次異常價(jià)格成交系投資者誤操作所致,同時(shí)認(rèn)定此次異常交易的成交結(jié)果有效。當(dāng)時(shí),相關(guān)負(fù)責(zé)人指出,全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將從制度和技術(shù)層面研究優(yōu)化協(xié)議交易方式,防范此類事件再度發(fā)生。而周六股轉(zhuǎn)系統(tǒng)這則文件,似乎正是其所謂“防范”制度。


實(shí)際上,2017年以來,監(jiān)管層對(duì)于所謂“一分錢交易”、“烏龍指時(shí)間”已經(jīng)加強(qiáng)了關(guān)注。2月6日,股轉(zhuǎn)系統(tǒng)采取對(duì)新三板個(gè)人賬戶“姜素華”給予監(jiān)管處罰,將其限制交易六個(gè)月,原因系頻繁“撿漏”交易。


而某些投資者鉆漏洞的“撿漏”行為,也是齊魯銀行(832666.OC)、九鼎集團(tuán)(430719)、中科招商(832168.OC)等明星掛牌企業(yè)的遭遇。


新三板在線根據(jù)東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,截止3月24日,新三板企業(yè)采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的有9338家,占總掛牌企業(yè)數(shù)10951家的85.27%。僅3月24日一天,就出現(xiàn)46家以1分或2分低價(jià)交易的公司。


新三板股價(jià)漲跌幅設(shè)置的同時(shí),或許也有助于保護(hù)投資者和市場(chǎng)穩(wěn)定。不容忽視的是,就在3月24日,同樣沒有漲跌幅限制的港股市場(chǎng)中,輝山乳業(yè)(016863.HK)就出現(xiàn)了一小時(shí)股價(jià)驟跌9成,從當(dāng)日開盤的2.81港元/股,下滑至最后的0.42港元。


喪失交易彈性?還是接軌A股鋪大局?


周六股轉(zhuǎn)系統(tǒng)加班放出的這則重磅消息,出乎市場(chǎng)意料,也引起市場(chǎng)不同觀點(diǎn)之間的交鋒。


聯(lián)訊新三板研究院認(rèn)為,近期投資者誤操作導(dǎo)致烏龍指事件頻發(fā),并在新三板市場(chǎng)上經(jīng)由媒體廣泛傳播后引起深遠(yuǎn)影響,引起了監(jiān)管層的高度重視。


更重要的是,長期以來,一些協(xié)議轉(zhuǎn)讓股票異常交易頻繁,特別是嚴(yán)重偏離正常股票價(jià)格的交易行為如一分錢交易時(shí)有發(fā)生,引發(fā)市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)行協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易規(guī)則的質(zhì)疑,市場(chǎng)投資者亦反對(duì)這種帶有內(nèi)幕交易性質(zhì)的交易行為。


該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步指出,監(jiān)管層采取了必要的限制手段,將大大減少“一分錢交易”等異常交易現(xiàn)象的發(fā)生,對(duì)于規(guī)范交易市場(chǎng),保護(hù)投資者權(quán)益,打擊內(nèi)幕交易都是非常有益的?!巴鲅蜓a(bǔ)牢,為時(shí)不晚”。


而申萬宏源新三板資深分析師劉靖對(duì)新三板在線指出,股轉(zhuǎn)系統(tǒng)此舉變相設(shè)置了漲跌停板,有助于減少烏龍指和1元錢交易,“但是喪失了交易的彈性,得未必償失”。


在上述分析人士看來,處于協(xié)議成交的很多股票缺乏關(guān)注度,或者處于生命周期早期,不同投資人對(duì)其定價(jià)本身會(huì)是非常離散的,應(yīng)該允許市場(chǎng)自主定價(jià),不限制漲跌停板。


“想要防止烏龍指,完全可以用警報(bào)再確認(rèn)等方式糾正?!眲⒕高M(jìn)一步分析稱,對(duì)一分錢交易,如果定性為違法違規(guī),應(yīng)該做的是提高違法違規(guī)懲罰力度,而不是改變基礎(chǔ)交易制度。


安信證券新三板研究負(fù)責(zé)人諸海濱也認(rèn)為,股轉(zhuǎn)系統(tǒng)這一制度,對(duì)于以往出現(xiàn)的多起“烏龍指”事件以及“一分錢”交易起到一定的遏制作用。但上述分析人士認(rèn)為,這一制度并非是僅為了防止烏龍指這么簡單。


在他看來,從本質(zhì)上來說,此次新三板協(xié)議交易規(guī)則調(diào)整還是新三板和A股兩個(gè)市場(chǎng)的交易規(guī)則從原先的完全不同逐漸有一些接軌,“兩個(gè)市場(chǎng)的交易習(xí)慣逐漸靠近,對(duì)于后續(xù)的交易制度改良邁開了重要的一步”。


“在市場(chǎng)預(yù)期的對(duì)投資人門檻放低之后的擔(dān)心反映到交易制度的改良上,本質(zhì)上是需要新三板和A股兩個(gè)市場(chǎng)投資人交易習(xí)慣的逐步靠近?!?/p>


責(zé)任編輯:傅旭鵬

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