2月28日,國家環(huán)保部等4部委、2市和4省聯(lián)合發(fā)布《京津冀及周邊地區(qū)2017年大氣污染防治工作方案》,當(dāng)晚滬鋁大漲近2%?;仡欁?015年年底國內(nèi)鋁企因行業(yè)嚴(yán)重虧損聯(lián)合減產(chǎn)至今,鋁價(jià)自10000元/噸以下探底回升,利潤修復(fù)使得鋁行業(yè)加快投產(chǎn),國內(nèi)庫存在今年年后一路猛增。國家環(huán)保及去產(chǎn)能政策與現(xiàn)貨層面的矛盾愈發(fā)激烈,鋁后市何去何從?通過分析國家政策,以及鋁基本面情況,筆者認(rèn)為今年國內(nèi)鋁價(jià)將在矛盾碰撞中振蕩前行。 國內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策將主導(dǎo)鋁價(jià) 國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能過剩由來已久,自2013年10月,國務(wù)院就出臺意見指導(dǎo)電解鋁落后產(chǎn)能退出,但由于地方政府估計(jì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)及就業(yè),以及電價(jià)套利等因素,電解鋁產(chǎn)能反而進(jìn)一步擴(kuò)大。供應(yīng)過剩最終使得2015年鋁價(jià)大跌,市場倒逼企業(yè)自發(fā)減產(chǎn)。隨著2016年鋁價(jià)大幅上漲,利潤修復(fù)使得鋁企加快投產(chǎn),若不加以限制,2017年國內(nèi)鋁運(yùn)行產(chǎn)能將達(dá)到3927萬噸,供應(yīng)愈發(fā)過剩。 在《京津冀及周邊地區(qū)2017年大氣污染防治工作方案》細(xì)化任務(wù)中,對采暖季電解鋁廠限產(chǎn)30%以上;氧化鋁企業(yè)限產(chǎn)30%左右;炭素企業(yè)達(dá)不到特別排放限值的,全部停產(chǎn),達(dá)到特別排放限值的,限產(chǎn)50%以上。對燃煤發(fā)電機(jī)組(包括自備電廠),未達(dá)到抄底排放的全部停產(chǎn)。同時(shí)2017年政府工作報(bào)告指出,今年將計(jì)劃淘汰、停建、緩建煤電產(chǎn)能5000萬千瓦。環(huán)保方案涉及電解鋁建成產(chǎn)能占當(dāng)前全國比重的28%,運(yùn)行產(chǎn)能占全國比重的32%,意味著減產(chǎn)產(chǎn)能達(dá)到368.4萬噸,折合采暖季四個月的電解鋁產(chǎn)量113.5萬噸。但短期來看,對當(dāng)前鋁供應(yīng)影響不大,具體還要等待政策的進(jìn)一步落實(shí)。 另外,今年中央環(huán)境保護(hù)督查今年將首次覆蓋全國。隨著環(huán)保督查不斷深入,鋁企業(yè)對環(huán)保成本將加大,有助于加快淘汰落后產(chǎn)能。如何防止環(huán)保督查過后落后產(chǎn)能死灰復(fù)燃,將考驗(yàn)著今年環(huán)保督查的嚴(yán)厲程度。 倫鋁庫存減少,國內(nèi)供應(yīng)過剩 年初以來,國內(nèi)電解鋁庫存逐步增加。社會庫存從年初的36.3萬噸,逐步增加到季末的115.9萬噸,季節(jié)性庫存壓力明顯。1—2月,全國電解鋁產(chǎn)量為598萬噸,同比增加20.9%,去年同期產(chǎn)量為494.4萬噸。電解鋁新增和復(fù)產(chǎn)情況方面,1月有30萬噸新增和復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能,2月有35萬噸產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)。1—2月國內(nèi)電解鋁消費(fèi)增長相對平穩(wěn),其中,汽車輕量化、軌道交通等方面消費(fèi)較好,約增長9.5%—10%;建筑型材及電線電纜因?yàn)槭艿酱汗?jié)假期因素影響,增速下滑約3%—4%。1—2月國內(nèi)鋁材出口約55萬噸,較去年同期減少3萬噸左右。 國外方面,LME鋁庫存從季初的220萬噸,逐步下降到季末的195萬噸。從LME庫存分布來看,北美和歐洲地區(qū)LME鋁庫存大幅下降,年初至今分別減少6萬噸和19萬噸,亞洲地區(qū)LME庫存年初至今相對平穩(wěn),但韓國和日本倉庫出入庫量大幅增加。據(jù)了解,2017年美洲和歐洲地區(qū)并無較大產(chǎn)能投放,境外產(chǎn)能投放主要集中在印度等發(fā)展中國家,產(chǎn)能增量有限。境外鋁部分地區(qū)到岸升水走高,推動倫鋁價(jià)格大幅上漲。 短多長空 境外倫鋁在庫存減少及新投產(chǎn)有限的影響下表現(xiàn)強(qiáng)勢,而國內(nèi)鋁價(jià)則在供應(yīng)過剩的影響下走勢表現(xiàn)較為糾結(jié)。隨著行業(yè)利潤改善,預(yù)計(jì)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能不斷攀升,而消費(fèi)難以保持去年的高增長水平。國內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策將成為影響鋁價(jià)波動的主要因素。建議鋁價(jià)短多長空,謹(jǐn)慎前行。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
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