重點關(guān)注藍(lán)籌和IF合約表現(xiàn)

隨著外圍因素干擾告一段落，國內(nèi)季末流動性壓力逐漸緩解，加上上市公司業(yè)績邊際轉(zhuǎn)好預(yù)期的延續(xù)，對于后期A股走勢，我們?nèi)匀槐б哉w樂觀的判斷。

業(yè)績預(yù)期推升股指

從近期公布的企業(yè)財報數(shù)據(jù)來看，去產(chǎn)能和供給側(cè)改革對于企業(yè)業(yè)績的邊際好轉(zhuǎn)有明顯的帶動作用。

我們近期的財報跟蹤結(jié)果顯示，有色金屬、機械設(shè)備等行業(yè)表現(xiàn)與盈利情況繼續(xù)保持較好的一致性。數(shù)據(jù)顯示，已公布的2016年年報中，收入增長排名前五的行業(yè)為交通運輸、汽車、房地產(chǎn)、機械設(shè)備和傳媒；盈利增長排名前五的行業(yè)是綜合、化工、有色金屬、機械設(shè)備和鋼鐵。從中看出，2016年啟動的大宗商品行情對上市公司的盈利狀況已經(jīng)發(fā)生了正向反饋。

從A股的風(fēng)格來看，藍(lán)籌依然是布局的主線。隨著滬港通、深港通以及債券通等各類外部資金的引入，具備業(yè)績盈利預(yù)期穩(wěn)定的藍(lán)籌板塊依然是投資者關(guān)注的重點。對于指數(shù)來看，藍(lán)籌風(fēng)格為主的特征依然不改。因此，對于A股而言，財報季的利多效應(yīng)支撐將延續(xù)，兩會之后市場振蕩上揚的概率更大。二季度我們可以進一步關(guān)注投資端數(shù)據(jù)對于經(jīng)濟形勢邊際改善的驗證。不過，從需求端看，近期房地產(chǎn)市場調(diào)控政策再度趨嚴(yán)引發(fā)市場對下半年需求的擔(dān)憂。從資金角度來看，房地產(chǎn)投資熱情的下降同時會引發(fā)資金回流股市預(yù)期。

　資金面緊張逐步緩解

3月市場資金面承受了較大擾動，近期Shibor持續(xù)上升。我們認(rèn)為，從央行當(dāng)前對于公開市場操作以穩(wěn)為主的節(jié)奏來看，資金成本的上升存在著邊際上的變化，但不會帶來市場大幅波動的風(fēng)險。雖然近期市場資金利率水平依然維持高位上行態(tài)勢，但是當(dāng)資金壓力高峰一過，市場擔(dān)憂情緒將隨之緩解。目前10年期國債收益率已經(jīng)自高位的3.5%附近回落至3.32%左右。

同時，美聯(lián)儲3月加息靴子落地，6月之前市場對外部的關(guān)注點將從美國轉(zhuǎn)向歐洲政治局勢。因此，從流動性角度考慮，雖然本周外圍股市出現(xiàn)了一些波動，但整體形勢正在逐漸往好的方向轉(zhuǎn)變。

對于期指而言，現(xiàn)貨市場繼續(xù)提供支撐，建議重點關(guān)注藍(lán)籌和IF表現(xiàn)。