據(jù)彭博消息，嘉能可削減鋅產(chǎn)量，推升鋅價大幅上漲，但是冶煉行業(yè)的利潤率大幅下降，或預示嘉能可將再次提高供應量。

較少的產(chǎn)出量意味著礦企可能擠壓冶煉廠利潤，礦企將盡可能縮減將鋅精礦冶煉成可用于建筑和汽車的精煉鋅的加工成本。鋅冶煉廠目前因虧損和原料供應短缺，現(xiàn)已開始減產(chǎn)。

安泰科信息發(fā)展(68.48 停牌,買入)部門周一表示，中國9大精煉鋅加工廠，因加工費收入不及成本，已暫?；蛘媱濌P(guān)閉生產(chǎn)線。世界最大的鋅冶煉廠韓國鋅業(yè)（KOrea Zinc），已削減2017年的產(chǎn)量目標。

對嘉能可而言，這是一個微妙的平衡關(guān)系。一方面，持續(xù)的削減生產(chǎn)拉高價格，另一方面，加工費的下降風險又損害其冶煉業(yè)務，并損傷客戶的利益。

倫敦摩根士丹利（Morgan Stanley）商品分析師TomPrice也指出，“關(guān)閉礦山提高鋅價令人興奮，但鋅冶煉廠陸續(xù)退出市場卻成隱患?！?/p>

今年，精煉鋅產(chǎn)量的削減令鋅供應收緊，并支撐鋅價上漲。自嘉能可宣布削減大約占全球2015年3.5%的鋅產(chǎn)量之后，鋅價累計上漲了近75%，。然加工費的迅速下降卻加劇了礦企困境，令其在原料短缺中持幣等待。嘉能可作為世界第三大鋅冶煉廠，因向市場供應鋅精礦的交易量足夠大，以至于近年來它們成為其他買家的定價基準。它可能是如今世界最大的鋅礦商，但在今年的供應合同談判中，它的立場卻明顯偏向冶煉企業(yè)。對此目前嘉能可公司發(fā)言人拒絕置評。

摩根士丹利（Morgan Stanley）分析師Price表示：“如果冶煉廠在2017年依然堅持低加工費合同條款，相當多的冶煉廠可能會停止運營?！?/p>

嘉能可CEO Ivan Glasenberg上月表示，作為冶煉利潤的衡量標準，加工費是影響嘉能可是否推動市場轉(zhuǎn)型的重要因素之一。

運往中國的精煉鋅現(xiàn)貨加工費從一年前的每干噸100多美元降至約30美元，損害了冶煉廠的利潤。

不過，目前嘉能可還未采取應對措施。

Glasenberg表示，“我們將會根據(jù)市場需求適時提高冶煉產(chǎn)能。

對位于魁北克省薩拉布里德菲爾德（Salaberry-de-Valleyfield， Quebec）的CEZinc冶煉廠的礦工來說，這算不上什么好消息。該廠由Noranda收入基金所有，嘉能可持有其25%的股份。除了負責給Valleyfield提供原料外，嘉能可還負責運營它。

長期以來，嘉能可一直根據(jù)長期固定價格合同向該工廠出售鋅精礦。但是，一旦標明較低加工費的新供應合同在5月生效，該工廠盈利能力將會驟降，Noranda收入基金正要求礦工通過接受削減養(yǎng)老金支付以共度困境。同時嘉能可也對基金提供了暫緩付款的優(yōu)惠。

聯(lián)合鋼鐵公司魁北克分公司官員Luc Julien在上月表示，管理層和工人之間尚未達成共識。管理者目前正以約25%的產(chǎn)能運作，并起用非工會員工。罷工工人正做好長期斗爭的準備。

短期內(nèi)，CEZinc廠的停產(chǎn)使得嘉能可認清精煉鋅市場供應緊張的現(xiàn)狀。但隨著停產(chǎn)的冶煉廠數(shù)量的增加，嘉能可閑置的礦場復產(chǎn)也將逐步提上日程。

“最終或?qū)⒂傻V商帶動冶煉廠復產(chǎn)，”德意志銀行（Deutsche BAnk AG）在倫敦的分析師Grant Sporre補充表示，“嘉能可最希望看到的是，能通過提高鋅礦的產(chǎn)量來扭轉(zhuǎn)冶煉廠大面積關(guān)閉的現(xiàn)狀?！拔艺J為那一天正在逼近?！?/p>