現(xiàn)貨企業(yè)挺價 本周鄭糖持續(xù)走弱,但是各大制糖集團、貿(mào)易商報價基本持穩(wěn),挺價意愿明顯。但隨著糖價的走弱,利空消息逐步被消化。在外盤沒有有效下破前低的情況下,鄭糖往下的空間不會很大。 一季度食糖庫存累積 在去年全國食糖產(chǎn)銷工作會議上,糖協(xié)預估本榨季產(chǎn)糖量將達到990萬噸,增產(chǎn)13.7%。截至2月,全國產(chǎn)糖715.67萬噸,同比增長13.6%。廣西方面,產(chǎn)糖454萬噸,同比增長11.89%。廣西地區(qū)部分糖廠已經(jīng)提前收榨,未來全國產(chǎn)糖量可能不及預期。海關總署報告稱,2017年1月我國食糖進口41萬噸食糖,進口量同比增長42.0%。實際上,由于今年一季度進口配額發(fā)放量很少,大部分進口糖源是進入了保稅區(qū)。真正進行一般貿(mào)易的糖源只有9.9萬噸,另外,這31萬噸糖需要等待配額的發(fā)放后才能進入國內(nèi)市場。 一季度,國內(nèi)食糖處于庫存增加階段。鄭糖倉單在今年3月初已經(jīng)達到70萬噸以上,截至3月10日,鄭糖倉單已達到77萬噸,比去年同期增加了27萬噸。此外,今年1月工業(yè)庫存達到260.14萬噸,是近三年以來1月數(shù)據(jù)新高。庫存增加的周期中,價格上漲的空間有限。倉單糖、工業(yè)庫存糖源、保稅區(qū)糖源是被固化的糖源,短期對市場造成的沖擊有限。當價格上漲到較高位置,持有糖源的賣方,必然會拋出賣盤。不過,下跌空間有限。其一,糖廠資金壓力最大的時候已經(jīng)過去了。上周,在白糖期貨價格連續(xù)殺跌的情況下,部分制糖集團挺價意愿較為明顯。其二, 去年現(xiàn)貨行情翹尾,目前留有庫存的企業(yè)不多。 本年度供需矛盾不突出 2014年9月開始,國內(nèi)糖市進入上漲通道。上漲周期大致已經(jīng)走了兩年半。若以三年牛市大周期計算,2017年應該是牛熊轉(zhuǎn)折年。2014—2015榨季國內(nèi)開始減產(chǎn),2016—2017榨季國內(nèi)開始增產(chǎn),但明顯的過剩并未看到。隨著價格上漲,2017年供需矛盾并不突出,在這種格局下,今年或許將維持高位振蕩格局。 展望后市,3月過后,國內(nèi)大部分產(chǎn)能收榨,食糖進入去庫存階段,若屆時銷售情況較好,加上政策支撐,糖價跌幅有限。國外方面,豐益國際Wilmar在原糖3月合約交割中,買入大量原糖,這意味著,目前全球過剩的糖源已經(jīng)被固化。印度、泰國基本收榨,印度可能隨時打開進口窗口,這對原糖來說,都是潛在的利好因素。如果原糖走強,對國內(nèi)糖價也有支撐。 責任編輯:唐正璐 |
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