專(zhuān)家建議，將公募基金、保險(xiǎn)資金等機(jī)構(gòu)納入做市商，實(shí)現(xiàn)做市商多樣化

新三板自2014年8月25日實(shí)施做市商制度至今，已是兩年有余。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，做市商制度實(shí)施以后，新三板做市股票數(shù)量迅猛增加，然而自2016年7月份以來(lái)，做市股票數(shù)量增長(zhǎng)進(jìn)入明顯的緩慢周期，當(dāng)年12月底做市股票達(dá)到1654只峰值以后，做市股票數(shù)量一致處于下滑通道，截至3月22日，做市股票已經(jīng)降至1618只。

東北證券新三板研究中心總監(jiān)付立春在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，目前，新三板做市商制度的優(yōu)勢(shì)并沒(méi)有得到全面發(fā)揮，并且遇到了多方面問(wèn)題，包括做市商數(shù)量少，難以形成競(jìng)爭(zhēng)報(bào)價(jià)；做市商仍以券商為主，多樣性亟待完善；市場(chǎng)缺乏流動(dòng)性，做市商獲取利潤(rùn)來(lái)源堪憂；市場(chǎng)加劇分化下，企業(yè)與做市商的利益沖突明顯等問(wèn)題。

截至目前，新三板做市商均為主辦券商，僅有90家，與全市場(chǎng)近11000只股票以及1618只做市股票的需求失衡。同時(shí)，私募機(jī)構(gòu)參與做市試點(diǎn)，目前仍未完成現(xiàn)場(chǎng)驗(yàn)收。

付立春表示，未來(lái)私募做市進(jìn)入實(shí)操階段，且不論能否直接緩解做市供需不均衡的格局，第一批私募機(jī)構(gòu)加入做市商隊(duì)伍，可以在一定程度上增強(qiáng)掛牌企業(yè)的信心，讓觀望企業(yè)傾向于選擇做市轉(zhuǎn)讓方式，具有一定示范效應(yīng)。

付立春建議加速完善私募做市制度，并逐漸增加開(kāi)展做市業(yè)務(wù)的私募機(jī)構(gòu)與數(shù)量。

付立春同時(shí)認(rèn)為，“除了私募納入做市商之外，還可以考慮將公募基金、保險(xiǎn)資金等機(jī)構(gòu)納入做市商，以充分發(fā)揮各機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)做市商的多樣化?！?/p>

付立春建議進(jìn)一步精選部分優(yōu)質(zhì)公司，設(shè)立精選層。

“可以在精選層試行‘做市+競(jìng)價(jià)’混合交易模式?！备读⒋赫J(rèn)為，只要精選層的流動(dòng)性能夠得到保證，創(chuàng)新層就能引起資本的重視，投資者能夠寄希望在創(chuàng)新層挖掘被低估的資產(chǎn)并最終在精選層變現(xiàn)退出，這樣就實(shí)現(xiàn)了整個(gè)新三板自上而下的流動(dòng)性改善。