股指期貨

暫時(shí)觀望

今日早盤三組期指微幅高開后在區(qū)間震蕩，其中IF主力合約表現(xiàn)偏強(qiáng)，臨近午盤收盤均震蕩走高，午后延續(xù)震蕩行情，臨近收盤拉升?，F(xiàn)貨指數(shù)方面，滬深兩市弱勢震蕩上行，行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)，從盤面來看，釀酒行業(yè)強(qiáng)勢領(lǐng)漲，次新股表現(xiàn)活躍，然貴金屬、券商板塊有所回調(diào)。宏觀經(jīng)濟(jì)面顯示整體結(jié)構(gòu)不平衡，2月CPI-PPI剪刀差和M1-M2剪刀差均擴(kuò)大，且社會(huì)消費(fèi)品零售增速11年來首次跌破10%，但固定投資增速和工業(yè)增加均有所向好，顯示出我國內(nèi)生增長不足和投資增速之間的背離。另外，股市資金面轉(zhuǎn)換較快，兩市融資余額增加30.03億至9183.61億元，創(chuàng)兩個(gè)月來新高，但滬股通和深股通凈流入較前期減少，顯示場外做多熱情降溫，同時(shí)SHIBOR利率全線上行，顯示市場資金緊張。從技術(shù)上來看，滬深300指數(shù)錄得光頭陽線，站于20日均線上方，但成交量并未放量，建議暫時(shí)觀望。

宏觀金融
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

國債期貨

暫且觀望

今日早盤期債主力跳空低開后窄幅波動(dòng)，午后再度上行，重返5日均線上方。貨幣市場上，SHIBOR全線上漲，質(zhì)押回購利率同樣上漲為主，資金面偏緊，央行今日進(jìn)行了800億逆回購，當(dāng)日凈投放300億元，連續(xù)兩日凈投放，季末將至，MPA考核在即，加上繳稅繳準(zhǔn)、光大轉(zhuǎn)債申購資金尚未解凍等因素，資金面面臨考驗(yàn)。近兩日期債漲勢放緩，成交縮量，觀察下方均線支撐，建議暫且觀望。

貴金屬

暫時(shí)觀望

周二亞市盤中，Comex期金價(jià)格錄得大幅扭轉(zhuǎn)，從3周高點(diǎn)附近暴跌至1230關(guān)口附近。當(dāng)前黃金交投在5日均線1230關(guān)口下方，日內(nèi)高點(diǎn)為1235.15。黃金亞盤承壓巨大賣壓，此前有報(bào)道指出馬卡龍?jiān)诜▏偨y(tǒng)大選辯論賽中領(lǐng)先，這緩解了法國脫歐的擔(dān)憂。黃金的跌幅受限，因美元走軟以及亞股交投負(fù)面，此外國債收益率交易活動(dòng)低迷也令黃金下行放緩。市場接下來關(guān)注要點(diǎn)為美聯(lián)儲(chǔ)(FED)3號(hào)人物杜德利(Dudley)的講話以及美國貿(mào)易帳數(shù)據(jù)，這將對金價(jià)走勢產(chǎn)生重要影響。操作上，暫時(shí)觀望。

金屬
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

銅(CU)

暫時(shí)觀望

期銅大幅回落，盤間階梯式下滑，保值盤獲利出貨，投機(jī)商部分被套，整體供應(yīng)量有所減少，現(xiàn)銅貼水小幅收窄，部分中間商存長單交付需求，入市吸收低價(jià)貨源，下游觀望情緒增加，少有入市，詢價(jià)者居多，交投氛圍較為謹(jǐn)慎，成交以中間商為主。秘魯最大的銅礦--CerroVerde銅礦的罷工活動(dòng)因政府命令將于周四結(jié)束，但工人稱，如果與資方未能就他們的要求達(dá)成協(xié)議，那么周五將再次舉行罷工。國際銅研究小組(ICSG)月報(bào)顯示，2016年12月全球銅市供應(yīng)過剩17,000噸，全年則供應(yīng)短缺55,000噸，遠(yuǎn)低于2015年全年的供應(yīng)短缺164,000噸。 全年12月礦山產(chǎn)量為177.1萬噸，全球礦山產(chǎn)能達(dá)到203.5萬噸，礦山產(chǎn)能利用率為87.0%。去年12月全球精煉銅產(chǎn)量為202.9萬噸，精煉銅庫存為139.5萬噸。操作上，暫時(shí)觀望。

螺紋鋼(RB)

暫時(shí)觀望

今日螺紋鋼期貨價(jià)格減倉下行，近月資金移倉遠(yuǎn)月，但近月走勢比遠(yuǎn)月走勢強(qiáng)勢。上午Shibor全線上漲、季度末臨近市場流動(dòng)性偏緊和近期房地產(chǎn)限購升級對盤面形成壓力。另外高爐開工率預(yù)期增加和下游對高價(jià)位螺紋采購熱情下降對盤面亦有所影響。今日現(xiàn)貨亦下跌10元/噸，上海地區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)3740元/噸。當(dāng)前全國鋼材社會(huì)庫存壓力不大，庫存連續(xù)四周回落，螺紋鋼的上周庫存降28萬噸；2月下旬重點(diǎn)鋼企庫存13.8萬噸，旬環(huán)比下降8%。今年鋼鐵去產(chǎn)能5000萬噸，不包含“地條鋼”力度明顯大于去年。需求方面，目前仍處于需求旺季，建筑需求仍將持續(xù)，這對近月合約形成支撐。今日期貨受市場資金偏緊影響盤面恐慌性下跌，后期關(guān)注央行政策，單邊策略建議暫時(shí)觀望，若1705合約回調(diào)至成本線附近，建議買入為主，之前有正向套利持倉的建議謹(jǐn)慎持有。

熱卷(HC)

買熱卷拋螺紋套利

今日熱卷期貨價(jià)格減倉下行。上午Shibor全線上漲和庫存因素對盤面形成壓制。上周熱卷社會(huì)庫存繼續(xù)增加2萬噸。不過當(dāng)前社會(huì)庫存小于2015年同期水平，故從庫存看也不能過分看空。現(xiàn)貨方面，今日現(xiàn)貨價(jià)格下跌20元/噸至3600元/噸。鋼廠出廠指導(dǎo)價(jià)高于現(xiàn)貨價(jià)格。沙鋼、中天鋼廠、柳鋼熱軋線檢修至24日。目前現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)跌至貿(mào)易商上采購成本，現(xiàn)貨繼續(xù)下跌空間不大，除非市場資金面非常緊鋼廠主動(dòng)降價(jià)。短期熱卷價(jià)格追隨螺紋走勢，單邊策略建議暫時(shí)觀望，買熱卷賣螺紋套利謹(jǐn)慎持有。

鋁(AL)

反套繼續(xù)持有

上海成交集中13490-13500元/噸，對當(dāng)月貼水150-140元/噸，無錫成交集中13490-13500元/噸，杭州成交集中13510-13520元/噸。持貨商穩(wěn)定出貨力度，期鋁當(dāng)月下行至13620元/噸底部時(shí)，持貨商顯現(xiàn)挺價(jià)意愿，中間商難尋低價(jià)合適貨源，下游企業(yè)按需穩(wěn)定采購，整體成交較平穩(wěn)，供需兩端于13500元/噸附近呈現(xiàn)拉鋸。期貨方面，滬期鋁探底回升，整體維持相對高位震蕩，操作上建議反套繼續(xù)持有。

鋅(ZN)

暫時(shí)觀望

今日上海主流0#成交于23400-23500元/噸，對滬鋅1705合約貼70-貼40元/噸。1#鋅主流成交于23350-23430元/噸附近。滬鋅主力1705合約開盤后重心快速回落至23500元/噸附近震蕩，整體重心較昨日回落200元/噸附近。鋅價(jià)小幅震蕩走低，煉廠仍維持正常出貨，貿(mào)易商間出貨、收貨均較為積極，下游日內(nèi)詢價(jià)踴躍，且部分逢低稍有拿貨，整體成交略好于昨天。操作上，暫時(shí)觀望。

鎳(NI)

暫且觀望

金川鎳較無錫主力合約1704升水500-600元/噸，俄鎳貼水300-元/噸，金川下調(diào)上海報(bào)價(jià)至84800元/噸，高于當(dāng)時(shí)市場價(jià)格，貿(mào)易商出貨積極性一般，下游低價(jià)適量拿貨，部分下游看跌，拿貨較為謹(jǐn)慎，上午主流成交區(qū)間83500~84600元/噸。期貨方面，滬期鎳維持窄幅震蕩，整體運(yùn)行于相對低位區(qū)間，操作上建議投資者暫且觀望。

鐵礦石(I)

暫時(shí)觀望

今日鐵礦期貨價(jià)格下跌幅度較大。Shibor全線上漲、季度末臨近市場流動(dòng)性偏緊和近期房地產(chǎn)限購升級對盤面形成壓力。鋼材價(jià)格有所松動(dòng)也有一定影響。不過鋼廠利潤較高，高品位鐵礦需求依舊較好，環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束，鋼廠存補(bǔ)庫需求，短期鐵礦1705合約跌幅有限。現(xiàn)貨方面，青島港BP粉濕基價(jià)格680（-5）元/噸，而國產(chǎn)高品位鐵精粉價(jià)格持穩(wěn)。庫存方面，上周港口庫存總量小幅增加53萬噸，至13182萬噸。進(jìn)口方面，澳洲進(jìn)口量維持在1653（+10）萬噸，巴西進(jìn)口量維持在670（+231）萬噸。新產(chǎn)能供應(yīng)增加預(yù)期到5月之后。因此，預(yù)計(jì)短期鐵礦期貨1705合約價(jià)格受市場資金面偏緊影響恐慌性下跌，若是央行出臺(tái)維穩(wěn)政策，近月價(jià)格跌幅有限。短期建議暫時(shí)觀望。

天膠(RU)

暫時(shí)觀望

天膠主力合約今日盤中再次下跌，再次試探17500一線后，獲得支撐。消息面上，泰國再一次延期拍賣，市場觀望心態(tài)較濃。橡膠圍繞17500一線拋震蕩，看空情緒有所緩解。目前工業(yè)品指數(shù)有短期筑頂跡象，前期龍頭橡膠大幅領(lǐng)跌，當(dāng)前價(jià)格已經(jīng)貼水于期貨，繼續(xù)下行空間有限。當(dāng)前需求端未能支撐期價(jià)進(jìn)一步上揚(yáng)，廠家節(jié)后采購并不積極，消費(fèi)顯疲軟，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)跟進(jìn)緩慢，另一方面，合成膠價(jià)格跳水重挫加速多頭資金加速撤離。青島保稅區(qū)庫存有所增加。目前現(xiàn)貨仍然偏緊。供應(yīng)方面，泰國旺產(chǎn)季洪水引發(fā)供應(yīng)短缺風(fēng)險(xiǎn)：盤面雖已反映泰南洪水對本膠季供應(yīng)造成的影響，但5月份前，中國國內(nèi)原料偏緊狀況難緩解。橡膠基本面近期不乏利多消息，重卡2月銷售再創(chuàng)新高，泰國延緩拋儲(chǔ)也被視為利多，但市場以震蕩調(diào)整運(yùn)行，已經(jīng)說明主要矛盾并不在下游數(shù)據(jù)和拋儲(chǔ)問題上，而是市場參與度在降低，多空信心都不充足，現(xiàn)貨需求清淡，庫存成本高，因此天膠暫時(shí)難有趨勢性行情。目前合成膠價(jià)格小幅回落，保稅區(qū)庫存開始增長。目前多空勢均力敵，建議暫時(shí)觀望。

能化
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

瀝青(BU)

06合約輕倉建多

瀝青主力合約今日高開低走，2600一線獲得支撐，上探2700受阻，短期供需無主要矛盾，暫無趨勢行情。進(jìn)入3月中下旬后，韓國進(jìn)口瀝青價(jià)格將對國內(nèi)價(jià)格起到支撐，繼續(xù)下行空間有限。整體庫存較春節(jié)前小幅回升，但較往年偏中性。下游需求并未有實(shí)質(zhì)性改變。整體供需矛盾并不清晰。西北、華北、山東、長三角、華南地區(qū)瀝青價(jià)格均上漲，漲幅在20-100元/噸。春節(jié)過后，國內(nèi)瀝青資源整體供應(yīng)恢復(fù)有限，加上部分用戶有剛性需求，冬儲(chǔ)行情延后，國產(chǎn)瀝青價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)上漲行情，而貿(mào)易商買漲不買跌，成交開始活躍。不過，為保持穩(wěn)定出貨，以及避免資源供應(yīng)過多會(huì)打壓市場，部分煉廠價(jià)格調(diào)整步伐略慢，預(yù)計(jì)進(jìn)口瀝青三月成交落地后，部分地區(qū)國產(chǎn)瀝青價(jià)格仍有望小幅上調(diào)價(jià)格。市場備貨需求開始恢復(fù)，且煉廠整體庫存低位，加之進(jìn)口價(jià)格高位穩(wěn)定，近期國產(chǎn)瀝青價(jià)格或有望繼續(xù)小幅走高。我們認(rèn)為，前期受原油拖累成本以及近月合約高升水，06合約已基本回歸合理區(qū)間，建議輕倉試多。

塑料(L)

正套輕倉介入

連塑料主力合約今日高開高走，小幅波動(dòng)，下方9300獲得支撐。短期難言趨勢行情。目前現(xiàn)貨收貨啟動(dòng)緩慢，現(xiàn)貨商觀望居多，仍然等待更低價(jià)格，故成交清淡。庫存仍然偏高。市場價(jià)格部分走高，各大區(qū)部分線性略高30-50元/噸，部分高壓小漲50-100元/噸，華東和華南個(gè)別低壓略高50元/噸。線性期貨弱勢震蕩，但部分石化上調(diào)出廠價(jià)，商家多跟漲報(bào)盤。終端詢盤清淡，實(shí)盤成交側(cè)重商談目前整體產(chǎn)業(yè)鏈庫存壓力不大，但近期供需矛盾不突出，建議投資者暫且觀望，激進(jìn)投資者可以考慮輕倉試多或正套輕倉介入。

聚丙烯(PP)

暫且觀望

pp主力合約期貨價(jià)格高開高走，下方8200獲得支撐。華東地區(qū)庫存仍然偏高，貿(mào)易商啟動(dòng)收貨速度較慢。目前現(xiàn)貨市場暴庫風(fēng)險(xiǎn)壓制期價(jià)?，F(xiàn)貨市場方面，受貨源出廠成本對市場支撐作用連續(xù)下降影響，現(xiàn)貨市場成交氣氛清淡，現(xiàn)貨市場仍以走低行情為主。石化部分大區(qū)出廠價(jià)調(diào)漲，對市場的成本支撐有所增強(qiáng)。期貨盤面低位運(yùn)行，對下游接貨意愿造成一定的打擊。貿(mào)易商隨行出貨，部分商家順勢小幅高報(bào)，觀察市場反應(yīng)；下游工廠多根據(jù)生產(chǎn)情況隨用隨拿，主動(dòng)備貨意愿有限，市場成交以低價(jià)貨源為主。考慮到目前市場貨源壓力以及庫存逐步累積，但短期PP供需矛盾并不突出，建議投資者暫且觀望。

PTA(TA)

09合約輕倉介入

TA主力合約1705下探5000關(guān)口獲得支撐，1709企穩(wěn)5200一線，維持窄幅震蕩。由于前期資金涌入積極，近月持倉居高不下，加之巨量倉單及反套推動(dòng)，近月合約料仍然將弱勢。3月份ACP905美元/噸，目前PX現(xiàn)貨受原油及PTA承壓拖累目前跌至880美元/噸附近，PTA現(xiàn)貨綜合成本依然在5350-5400元/噸區(qū)間，PTA現(xiàn)貨料將跌破5200元/噸一線。隨著加工差的壓縮，個(gè)別工廠不排除會(huì)出現(xiàn)減產(chǎn)停車等可能。另外，從全月均價(jià)的角度考慮，由于本月初價(jià)格較高，目前現(xiàn)貨已低于均價(jià)250元/噸左右，部分減量執(zhí)行合約的聚酯工廠可能加大在現(xiàn)貨市場的買盤力度?；罘矫?，隨著盤面價(jià)格大幅下跌，昨日夜盤現(xiàn)貨與05基差壓縮至70-80元/噸，理論上已經(jīng)低于持倉成本，短期基差可能存在放大需求。期受到化工商品集體回落的影響，聚酯原料市場成交重心也開始逐步回落，尤其是乙二醇市場出貨意向偏濃，貿(mào)易商獲利了結(jié)情緒也比較濃厚，導(dǎo)致價(jià)格下跌尤其明顯，PTA方面，因前期現(xiàn)貨加工價(jià)差較大，價(jià)格也隨著商品期貨的回落而有所下跌，目前國內(nèi)PX現(xiàn)貨罐存偏滿，PX檢修季還沒有開始，PX現(xiàn)價(jià)短期很難逆PTA弱勢下跌而獨(dú)自上漲，目前PX僅僅是在檢修預(yù)期下相對PTA更抗跌。1-2月PTA社會(huì)庫存在超預(yù)期增加45萬噸，原預(yù)期增加40萬噸。下游庫存偏高利潤偏厚，在聚酯原料弱勢的情況下補(bǔ)跌可能在上升。盡管2月底后絲價(jià)多開始松動(dòng)下降，下游利潤有所縮減，滌綸長絲三大類平均存在近28天，可以判斷PTA下游產(chǎn)品補(bǔ)跌促銷概率大幅提升，這反過來壓制PTA期貨。PTA成本端短期提升無望。因此，我們認(rèn)為，PTA繼續(xù)下行空間不大，建議確認(rèn)5100支撐后，輕倉試多09合約。

焦炭(J)

多單繼續(xù)持有

今日焦炭主力1705合約維持震蕩，現(xiàn)貨價(jià)格節(jié)后伴隨著鋼廠高庫存一路陰跌，進(jìn)入三月中旬后，鋼廠原料庫存有所下降，目前唐山、邯鄲以及山西等地區(qū)的焦化廠繼續(xù)處于200-300元/噸幅度的虧損，部分焦化廠借環(huán)保政策悶爐或減少出產(chǎn)，部分地區(qū)的焦炭價(jià)格略有企穩(wěn)回升，幅度在50-100元/噸不等，后期如果鋼廠加大生產(chǎn)，焦化廠提價(jià)權(quán)將由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，在噸鋼利潤豐厚的背景下，鋼廠勢必要讓利焦化廠，因此操作上建議多單繼續(xù)持有。

焦煤(JM)

暫且觀望

今日焦煤主力1705合約維持震蕩，現(xiàn)貨價(jià)格近期表現(xiàn)為弱穩(wěn)，由于下游焦化廠虧損，因此采購積極性較低，在政策面放開276天開采的背景下，后期隨著煤礦產(chǎn)量釋放，焦煤價(jià)格將以弱穩(wěn)為主，焦化廠以此降低自身采購成本，操作上建議投資者暫且觀望。

動(dòng)力煤(TC)

暫且觀望

今日動(dòng)力煤主力1705合約維持震蕩，近期港口價(jià)格連續(xù)上調(diào)，盡管政策面部分放開276天限產(chǎn)，但今年對煤炭去產(chǎn)能力度較大，內(nèi)蒙地區(qū)的產(chǎn)量雖然有所釋放，但坑口價(jià)格和港口價(jià)格倒掛，且近期煤礦事故頻頻，導(dǎo)致發(fā)送至港口的貨源相對有限，臨近大秦鐵路檢修，下游工業(yè)用電需求保持相對穩(wěn)定增長，操作上建議投資者暫且觀望。

甲醇(ME)

空單謹(jǐn)慎持有

國內(nèi)甲醇現(xiàn)貨市場氛圍偏弱，各地交易氛圍偏弱，業(yè)者心態(tài)較為悲觀。港口某大型終端原料庫存較高，近期接貨放緩，或影響內(nèi)蒙、河北等地套利操作，對港口、內(nèi)地市場走勢不利，預(yù)計(jì)西北等地新價(jià)將會(huì)下滑。從供應(yīng)方面來看，新能鳳凰、內(nèi)蒙易高、江蘇恒盛等企業(yè)將會(huì)停車?yán)袡z修，然河南鶴壁、大連大化、山西焦化、西北能源等企業(yè)重啟，本土供給變化不大；兩會(huì)結(jié)束后，華北等地需求將逐步向好；短期內(nèi)不具備大幅下跌可能，預(yù)計(jì)偏弱震蕩。今日甲醇期價(jià)再創(chuàng)新低，操作上建議空單謹(jǐn)慎持有。

玻璃(FG)

暫且觀望為宜

目前玻璃現(xiàn)貨市場整體處于僵持階段，通過時(shí)間換空間的方式延續(xù)目前的高價(jià)。生產(chǎn)企業(yè)和貿(mào)易商、加工企業(yè)之前也存在價(jià)格博弈的過程。純堿價(jià)格在春節(jié)假期之后快速，有助于玻璃生產(chǎn)企業(yè)成本回歸到正常的水平，資金壓力相對緩解。以沙河玻璃為例，玻璃成本下降了120元左右。去年以來格法玻璃陸續(xù)徹底停產(chǎn)淘汰，建筑裝飾用的超薄玻璃騰出部分市場空間，也有助于消耗部分浮法玻璃產(chǎn)能。短期看兩會(huì)結(jié)束以后，玻璃加工企業(yè)開工率將恢復(fù)到正常的水平，增加一定的玻璃需求。今日玻璃期價(jià)震蕩盤整，操作上建議暫且觀望。

膠板(BB)

觀望為宜

膠板期貨主力合約今日跳空低開。技術(shù)上看，近期期價(jià)呈現(xiàn)震蕩盤整格局，重心小幅下移，整體受5周均線壓制明顯，預(yù)計(jì)短線期價(jià)仍將維持弱勢震蕩格局，操作上建議謹(jǐn)慎觀望。

纖板(FB)

觀望為宜

纖板期貨主力合約今日跳空低開，沖高回落。技術(shù)上看，期價(jià)重返60元/張一線支撐上方后，期價(jià)重心上行乏力，均線系統(tǒng)呈現(xiàn)盤整格局，且MACD指標(biāo)走勢偏弱，操作上建議謹(jǐn)慎觀望。

白糖(SR)

供應(yīng)偏重

今日白糖期價(jià)弱勢下行，近期維持寬幅震蕩格局。市場方面，根據(jù)廣西糖網(wǎng)給出的3月平衡表，2016/17年糖產(chǎn)量由前期預(yù)期的990萬噸，下降至970萬噸，甘蔗糖產(chǎn)量環(huán)比下降20萬噸，國內(nèi)食糖產(chǎn)量修復(fù)情況弱于預(yù)期。不過，目前正處于供應(yīng)時(shí)節(jié)，需求正處于淡季，整體仍處于供過于求的局面。近期商務(wù)部發(fā)文將食糖保障措施的調(diào)查期限延長2個(gè)月，截至?xí)r間推遲至5月22日，食糖進(jìn)口問題糾結(jié)期隨之延長。若進(jìn)口政策沒有定論，我國食糖市場供應(yīng)的不確定性仍在。操作上，建議觀望。

農(nóng)產(chǎn)品
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

玉米及玉米淀粉

玉米反套，淀粉觀望

今日連玉米期價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，目前5月正往9月移倉。國內(nèi)方面，今日東北港口玉米價(jià)格穩(wěn)中上行，主流集港1480-1520元/噸不等，提價(jià)10元/噸，理論平艙1530-1580元/噸，較昨日提價(jià)10元/噸，廣東港口散船報(bào)價(jià)1650-1670元/噸，較昨日提價(jià)10元/噸，理論計(jì)算南北港口倒掛；東北深加工企業(yè)掛牌價(jià)格1350-1400元/噸，東北局部開始備耕，華北深加工企業(yè)掛牌1500-1720元/噸之間，河北偏低、河南偏高，南方玉米市場穩(wěn)定。目前玉米市場關(guān)注重點(diǎn)移動(dòng)到種植面積層面，且目前本應(yīng)顯現(xiàn)的供應(yīng)壓力因國家政策性傾斜而暫時(shí)無法釋放。實(shí)際上，5月之前現(xiàn)貨保持相對穩(wěn)定態(tài)勢，上調(diào)價(jià)格的空間相對較小。操作上，持有59反套。淀粉方面，目前玉米淀粉難有上行動(dòng)力。終端需求不佳，廠家高價(jià)維持較難，預(yù)計(jì)短期玉米淀粉弱勢運(yùn)行，高價(jià)有調(diào)整。操作上，建議觀望為宜。

豆一(A)

觀望為宜

今日連豆期價(jià)探底回升，價(jià)格續(xù)跌空間有限。市場方面，黑龍江地區(qū)產(chǎn)區(qū)大豆收購行情保持相對平穩(wěn)，產(chǎn)區(qū)農(nóng)民持貨惜售挺價(jià)，多數(shù)仍有價(jià)無市，個(gè)別地區(qū)價(jià)格走高，過篩商品豆3.90-4.10元/公斤，毛糧收購價(jià)3.80-4.04元/公斤。同時(shí)，我國北方港口進(jìn)口大豆分銷價(jià)格保持相對穩(wěn)定，青島港美西豆3650元/噸-3660元/噸，美灣豆3680元/噸，港口貨源充足，但報(bào)價(jià)混亂，市場需求總體疲軟。操作上，建議觀望為宜。

豆粕(M)

多單繼謹(jǐn)慎持有

由于雷亞爾升值以及CBOT大豆回調(diào)因素影響，巴西國內(nèi)大豆價(jià)格已降至收割以來低點(diǎn)，存在一定成本支撐因素，美豆出口有所回暖，但南美大豆豐產(chǎn)格局長期對美豆形成持續(xù)壓制，美豆圍繞1000美分/蒲式耳展開爭奪。國內(nèi)方面，前期停機(jī)的部分油廠陸續(xù)恢復(fù)開機(jī)，截至3月19日當(dāng)周，進(jìn)口大豆庫存下降2.31%至8.08萬噸，豆粕庫存增加6.07%至77.41萬噸，仍處于偏高位置。4、5月份進(jìn)口大豆到港量依然較大，油廠后期的壓榨量仍將保持高位。豆粕09合約在2850元/噸一線顯示較強(qiáng)支撐，操作上建議豆粕多單謹(jǐn)慎持有。

豆油(Y)

暫時(shí)觀望

今日連盤油脂窄幅震蕩，豆油棕油現(xiàn)貨跌10-50成交不多。巴西咨詢機(jī)構(gòu)預(yù)測巴西大豆產(chǎn)量將達(dá)1.11億噸，高于2月預(yù)測的1.078億，阿根廷天氣良好，產(chǎn)量或高于預(yù)期，美豆仍圍繞1000美分弱勢震蕩。4-6月大豆到港同比或增14%，油廠開機(jī)率將趨升。且前期拍賣的國儲(chǔ)菜油將不斷流入市場，油脂供應(yīng)龐大，反彈乏力，短線仍跟盤弱勢震蕩。操作上，建議觀望。

棕櫚油(P)

觀望

今日棕櫚期價(jià)探底回升，5-9價(jià)差連續(xù)三日收窄。市場方面，棕櫚油港口庫存仍相對偏高，目前在57.03萬噸左右，較上日減少0.2萬噸，降幅3%。目前正處于需求的淡季，成交十分疲弱。另外，進(jìn)入3月以后，馬棕或?qū)⒔Y(jié)束減產(chǎn)節(jié)奏，導(dǎo)致市場對油脂存在一定利空情緒。周一ITS船運(yùn)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，馬來3月1-20日棕櫚出口量為71.13萬噸，較上月同期下降3%。而sgs給出的出口量為68.67萬噸，較上月同期下降7.9%，出口數(shù)據(jù)不佳對近期馬棕盤面形成拖累?？紤]到油脂目前供應(yīng)壓力偏重，反彈相對乏力。操作上，建議觀望。

菜籽類

暫且觀望

菜粕今日回測下方5日均線支撐，近期呈現(xiàn)底部震蕩.截至3月20日當(dāng)周，進(jìn)口菜籽庫存下降4.83%至59.1萬噸，菜粕庫存增加4.33%至65000噸，近期菜籽供應(yīng)充足，油廠開機(jī)率提升，而下游消費(fèi)仍在淡季，菜粕處于累庫存階段。后期菜粕消費(fèi)或?qū)⒅鸩交嘏?，關(guān)注4月份水產(chǎn)養(yǎng)殖的備貨需求。菜油在高庫存壓力尚未緩解，臨儲(chǔ)菜油已暫停拍賣，但未提貨的拋儲(chǔ)菜油預(yù)計(jì)在5月份之前仍將持續(xù)流入市場，菜油庫存周度環(huán)比上升11.4%至122000噸，庫存水平較去年同期提高149%。操作上建議暫且觀望。

雞蛋(JD)

空單減磅，不宜過分看空

今日雞蛋期價(jià)繼續(xù)減倉上行，5月錄的較大漲幅，主要基于本輪產(chǎn)業(yè)鏈中下游補(bǔ)庫。市場方面，目前產(chǎn)區(qū)各地貨源正常，市場走貨一般，經(jīng)銷商隨進(jìn)隨銷，養(yǎng)殖單位正常出貨。銷區(qū)市場到貨正常，下游消化平平，業(yè)者心態(tài)謹(jǐn)慎，短線多觀望產(chǎn)區(qū)。預(yù)計(jì)雞蛋價(jià)格或大穩(wěn)小動(dòng)。目前5月合約較產(chǎn)區(qū)均價(jià)仍保持一定幅度升水，不過現(xiàn)貨周末大幅上漲，空頭踩踏而形成今日漲幅。不過從基差來看，目前5月仍保持較高升水，若現(xiàn)貨難以維持漲勢則價(jià)格難以為繼，加上4月1日雞蛋開始限倉，多頭集中離場可能性較高。操作上，建議5月空單減磅。

棉花(CF)

暫且觀望

在拋儲(chǔ)壓力下鄭棉價(jià)格延續(xù)弱勢回調(diào)，下方測試15000元/噸整數(shù)關(guān)口支撐。儲(chǔ)備棉持續(xù)出庫導(dǎo)致棉花總供應(yīng)量增大，擠壓新花銷售，而下游消費(fèi)規(guī)模相較往年同期變化不大。下游紡織企業(yè)經(jīng)過拋儲(chǔ)初期的集中補(bǔ)庫后，采購節(jié)奏有所放緩，拋儲(chǔ)成交率不斷下滑。印度棉價(jià)上漲帶動(dòng)國際棉價(jià)指數(shù)小幅走高，但國內(nèi)拋儲(chǔ)對其上漲形成有效對沖，下游采購心態(tài)較為穩(wěn)定。操作上建議暫且觀望。