3月15日晚，作為國(guó)企混改龍頭的中國(guó)聯(lián)通公布了2016年度年報(bào)。年報(bào)顯示，2016年中國(guó)聯(lián)通營(yíng)業(yè)收入為2742.0億元，同比下降1.0%，其中服務(wù)收入實(shí)現(xiàn)止跌回穩(wěn)，達(dá)到2409.8億元，同比增長(zhǎng)2.4%。同時(shí)，2016年實(shí)現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤(rùn)為1.54億元，同比下降95.6%，公司每股收益為0.0073元。

很顯然，這不是一份令投資者滿意的答卷。但這份答卷也并不令投資者意外。畢竟2016年前三季度，中國(guó)聯(lián)通的凈利潤(rùn)同比的下降幅度已經(jīng)達(dá)到81.83%，每股收益僅為0.023元。而且該公司作為國(guó)企混改第一股，其業(yè)績(jī)不佳也是意料之中的。正如國(guó)資委主任肖亞慶3月9日在全國(guó)兩會(huì)的新聞發(fā)布會(huì)上所言：“混合所有制改革不是說所有的國(guó)有企業(yè)、中央企業(yè)都要搞混合所有制。要宜混則混，宜獨(dú)則獨(dú)，宜控則控?！笔裁词恰耙嘶靹t混”，當(dāng)然是效益不好的國(guó)企才有混改的必要。因此，中國(guó)聯(lián)通作為國(guó)企混改第一股，這本身就意味著該公司的效益并不理想。如果業(yè)績(jī)優(yōu)良的話，混改恐怕就輪不到中國(guó)聯(lián)通的頭上了。

不過，盡管中國(guó)聯(lián)通的業(yè)績(jī)不佳在市場(chǎng)的預(yù)計(jì)之中，但業(yè)績(jī)下滑幅度如此之大還是超出了很多投資者的預(yù)期。這也表明中國(guó)聯(lián)通的混改非常迫切。正如有關(guān)市場(chǎng)人士所分析的那樣，中國(guó)聯(lián)通未來短期業(yè)績(jī)能否重拾增長(zhǎng)還看資本開支的增減、頻段重耕的效應(yīng)、4G用戶的爭(zhēng)奪以及電信行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力度大小的變化；但是中長(zhǎng)期的增長(zhǎng)趨勢(shì)還需要此次混改帶來實(shí)質(zhì)性的變化。

實(shí)際上，就連中國(guó)聯(lián)通總經(jīng)理陸益民也對(duì)混改寄予了厚望。在3月6日國(guó)新辦舉行的政策吹風(fēng)會(huì)上，陸益民表示，中國(guó)聯(lián)通希望通過混改，深化落實(shí)電信企業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，實(shí)現(xiàn)“完善治理、強(qiáng)化激勵(lì)、突出主業(yè)、提高效率”，為國(guó)企改革提供經(jīng)驗(yàn)與借鑒，促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)繁榮，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在其看來，聯(lián)通混改最值得期待的，是機(jī)制體制上的突破。

那么，中國(guó)聯(lián)通的混改能否達(dá)到“突出主業(yè)、提高效率”的目的呢？這對(duì)于中國(guó)聯(lián)通的混改工作來說，無疑是一個(gè)巨大的考驗(yàn)。　　 

首先，就中國(guó)聯(lián)通的業(yè)務(wù)發(fā)展來說，要改變目前三大運(yùn)營(yíng)商的發(fā)展格局無疑是很困難的事情。中國(guó)移動(dòng)無疑是三者中的老大，據(jù)中金公司的研報(bào)預(yù)計(jì)，2016年中國(guó)移動(dòng)取得收入7152億元，同比增長(zhǎng)7%；預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為1080億元，同比下滑0.5%。若剔除2015年鐵塔轉(zhuǎn)讓的一次性收益，公司凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)12%。也就是說，中國(guó)移動(dòng)2016年業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯回暖，收入增速和利潤(rùn)率均出現(xiàn)較顯著改善。而中國(guó)電信2016年前三季度業(yè)績(jī)平穩(wěn)，營(yíng)業(yè)收入為2638.16億元，同比上升7.1%；凈利潤(rùn)為175.43億元，同比上升7.2%。與此二者相比，中國(guó)聯(lián)通的業(yè)績(jī)乏善可陳。中國(guó)聯(lián)通與前二者之間與其說是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，不如說是“撿漏”更合適。因此，即使中國(guó)聯(lián)通混改，也很難改變?nèi)筮\(yùn)營(yíng)商之間的發(fā)展格局?！　?nbsp;

其次，就中國(guó)聯(lián)通的混改來說，輿論方面也需要改變“一混就靈”的觀點(diǎn)，對(duì)混改的結(jié)果也需要保持謹(jǐn)慎。畢竟混改是個(gè)新生事物。國(guó)有企業(yè)在引入民營(yíng)資本的情況下，也存在相互磨合的過程，1+1的結(jié)果是等于二還是大于二或是小于二都很難說。畢竟從業(yè)務(wù)的角度來說，引入的民營(yíng)資本所能提供的幫助其實(shí)是有限的。目前BAT都有意參與到中國(guó)聯(lián)通的混改中來，實(shí)際上，中國(guó)聯(lián)通與BAT之間也已展開了合作，但這種合作對(duì)于中國(guó)聯(lián)通業(yè)績(jī)的改善其實(shí)是有限的。而且參與到中國(guó)聯(lián)通混改中來的戰(zhàn)略投資者如果只是純粹意義上的財(cái)務(wù)投資者，這種作用就更小了。　 

因此，對(duì)于中國(guó)聯(lián)通的混改來說，最終能出臺(tái)怎樣的混改方案，中國(guó)聯(lián)通又能引進(jìn)怎樣的戰(zhàn)略投資者，這將是決定中國(guó)聯(lián)通混改成敗的關(guān)鍵。就此而論，中國(guó)聯(lián)通混改的任務(wù)依然艱巨。